本報記者 昌校宇
基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs隊伍再迎新。10月28日,江蘇省首單高速公路公募REITs——華泰江蘇交控REIT正式發(fā)售。
華泰證券資產(chǎn)管理表示,華泰江蘇交控REIT底層基礎(chǔ)設(shè)施項目為滬蘇浙高速公路(G50滬渝高速江蘇段)及相關(guān)資產(chǎn)組。由于服務(wù)區(qū)的土地權(quán)證是交通領(lǐng)域普遍涉及的問題,為保證投資人的合法權(quán)益,華泰江蘇交控REIT在合規(guī)前提下,開創(chuàng)以“作價出資”方式盤活土地資產(chǎn),提出“對符合條件的土地按照作價出資(入股)方式配置”的方案,配置平望服務(wù)區(qū)經(jīng)營性用地,在業(yè)內(nèi)探索出一條完善路橋資產(chǎn)合規(guī)手續(xù)的有效路徑,為類似性質(zhì)土地使用權(quán)證辦理提供了有益的參考經(jīng)驗。
《證券日報》記者進(jìn)一步梳理已上市公募REITs和已獲批項目的底層資產(chǎn),其中高速公路和產(chǎn)業(yè)園類型的產(chǎn)品最多,均達(dá)7只。其中,已上市高速公路公募REITs合計市值為289億元,在資產(chǎn)類型中占比最高。
談及高速公路公募REITs的投資優(yōu)勢,國金基金對記者表示,高速公路項目同時具備抗風(fēng)險性與成長性。在內(nèi)外因素擾動下,高速公路作為民生基礎(chǔ)設(shè)施,在保供保暢中發(fā)揮重要作用,高速公路公募REITs投資價值凸顯,是較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。同時,高速公路還是現(xiàn)代物流業(yè)的重要基礎(chǔ),通行量恢復(fù)往往早于經(jīng)濟復(fù)蘇步伐,表現(xiàn)出較強的成長性。
在中金基金看來,高速公路基礎(chǔ)設(shè)施具有現(xiàn)金流較充裕、投資收益較穩(wěn)定等屬性,較適合作為公募REITs的底層資產(chǎn)。同時,高速公路公募REITs作為盤活存量資產(chǎn)的措施,有助于存量資產(chǎn)與新增投資良性循環(huán),擴大有效投資,助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展,對推動交通基礎(chǔ)設(shè)施可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為高速公路公募REITs在市場的“存在感”極強。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對記者表示,作為傳統(tǒng)基建的代表之一,我國高速公路資產(chǎn)存量規(guī)模較大,當(dāng)前已上市的5只高速公路公募REITs原始權(quán)益人持有豐富的存量以及在建高速公路。此外,高速公路所創(chuàng)造的現(xiàn)金流較為穩(wěn)定,與公募REITs的產(chǎn)品特征相匹配。
對于存在改擴建計劃的高速公路,部分投資人可能對改擴建后收益的不確定性存在擔(dān)憂。某參與公募REITs試點項目的機構(gòu)分析稱,長期來看,由于高速公路的改擴建,收費站等部分不需要新建、土地征拆費用有限,整體投資額小于新建,但通行能力得到大幅增長,且高速公路改擴建后不需要經(jīng)過初始的車流培育期,交通需求能得到較好的保障。
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