維護資本市場平穩(wěn)健康運行 公募基金領到“硬指標”

    本報記者 昌校宇 方凌晨

    1月23日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，相關部門介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發(fā)展有關情況。對于公募基金，明確了“持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%”“全面建立實施三年以上長周期考核”等“硬指標”。

    業(yè)內(nèi)人士表示，中長期資金入市可以為資本市場注入更多增量資金，有助于提高資本市場穩(wěn)定性，推動市場長期穩(wěn)健向上。公募基金持有A股流通市值增長，有望顯著增強市場活力以及投資者信心，穩(wěn)定市場預期。未來，公募機構需在提升投研能力、推出創(chuàng)新產(chǎn)品方面進一步發(fā)力，為推動形成“長錢更多、長錢更長、回報更優(yōu)”的資本市場生態(tài)貢獻重要力量。

    推動中長期資金入市

    中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，也是維護市場平穩(wěn)健康運行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。

    一直以來，監(jiān)管部門持續(xù)推動中長期資金入市工作。例如，2024年9月份，中央金融辦和證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于推動中長期資金入市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），明確了推動各類中長期資金入市、構建“長錢長投”制度環(huán)境的重點工作安排?！吨笇б庖姟返陌l(fā)布實施以及一攬子增量政策的落地見效，有力推動市場回穩(wěn)向好。

    博時基金管理有限公司宏觀策略部策略研究員夏仕霖在接受《證券日報》記者采訪時表示：“近日六部門聯(lián)合印發(fā)的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》），是2024年9月份以來，一系列重要會議提到的提振資本市場、引導中長期資金、穩(wěn)住樓市股市等要求的進一步落實。《實施方案》引導公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。”

    中長期資金加速入市，有望為資本市場注入長期活水。招商基金管理有限公司研究部首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示，推動中長期資金入市是資本市場深化改革的關鍵舉措，其核心在于通過引入穩(wěn)定性強、期限長的資金，優(yōu)化市場結構，推動A股市場長期向好。

    李湛認為，中長期資金入市可進一步優(yōu)化A股投資者結構。目前市場散戶較多，中長期資金入市將提升機構投資者占比，推動市場更加理性和成熟，機構投資者的專業(yè)性和風控能力也有助于引導市場健康發(fā)展。同時，中長期資金通過支持優(yōu)質企業(yè)融資，有利于助力經(jīng)濟高質量發(fā)展。

    強化公募功能發(fā)揮

    “持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%”的要求，有望促進公募基金持有A股流通市值持續(xù)增長。

    對此，永贏基金管理有限公司策略分析師潘廣躍對《證券日報》記者分析稱：“這一方面有望增強市場活力，大量增量資金入場將提升市場活躍度，增加市場資金供給，使市場交易更加活躍；另一方面將增強投資者信心，穩(wěn)定市場預期，減少市場因短期情緒波動導致的大幅漲跌。”

    在潘廣躍看來，流通市值每年的增長意味著凈值的增長或是份額的增加，這對公募機構提出了更高要求。

    談及公募基金未來發(fā)力點，國泰基金管理有限公司相關人士認為：“公募基金更應積極發(fā)揮專業(yè)機構投資者價值發(fā)現(xiàn)、支持實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展等功能，迎合投資者需求，持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，引導資金流向國家戰(zhàn)略重點支持方向。”

    潘廣躍認為，公募基金需持續(xù)加強其核心競爭力——投研能力。一方面要加強人才培養(yǎng)，打造專業(yè)投研團隊；另一方面要搭建符合長期價值投資的考核機制，鼓勵投研人員深入挖掘長期投資價值。同時，公募基金需持續(xù)推進投研一體化，加強投資與研究人員溝通協(xié)作，構建研究輸出與投資反饋的有效循環(huán)，提高研究深度與顆粒度，拓展投資能力圈，形成完整的投研框架體系，提升團隊長期作戰(zhàn)能力。此外，完善風險管理也至關重要。公募基金需建立科學規(guī)范的市場風險管理體系，強化流動性風險管理，增強風險抵御能力。

    提升資金投資穩(wěn)定性

    考核周期短是多年來制約商業(yè)保險資金、年金基金等一些中長期資金擴大A股投資規(guī)模的堵點。此次《實施方案》進一步提出公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長周期考核，有利于提升中長期資金投資行為的穩(wěn)定性，力促“長錢長投”。

    談及實施更長周期考核的意義，易方達基金管理有限公司相關人士認為：“這將進一步提升中長期資金的權益配置能力，有助于穩(wěn)步擴大投資規(guī)模，優(yōu)化市場資金供給與投資者結構，減少市場短期波動，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性；同時也有助于中長期資金提升長期投資回報，更好踐行長期投資、價值投資、理性投資理念，促進投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展。”

    在潘廣躍看來，長周期考核既有助于基金經(jīng)理克服短期業(yè)績壓力，更關注長期投資回報，也有利于糾正基金經(jīng)理投資行為偏差，避免投資行為短視，影響中長期資金穩(wěn)定入市。

    “更多中長期資金入市不僅會帶來資金層面的變化，還會重塑資本市場生態(tài)。相關改革將深刻改變A股市場的運行邏輯，為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)定的長期回報。”李湛表示。