景順長城總經(jīng)理康樂：努力打造一流資管公司

    改革開放40年的征程中，公募基金已走過20年的光陰。作為國內首家中美合資的基金管理公司，景順長城今年也恰好迎來了成立15周年的特別日子。15年來，景順長城堅守初心，專注于投資能力的提升和投研團隊的培養(yǎng)，致力于打造成為股票投資能力領先的多資產(chǎn)管理專家，為持有人奉獻了十分可觀的回報。

    海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月底，景順長城旗下主動權益基金最近一年、兩年、三年、五年的加權平均收益率分別為7.99%、28.06%、5.78%、94.92%，全行業(yè)排名分列7/109、4/99、13/81、18/68，業(yè)績穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。在海通證券8月公布的最新一期《三年綜合系列基金評級》榜單中，景順長城憑借多年來在權益領域的精耕細作和深厚積淀，蟬聯(lián)榮獲“股票投資能力五星基金公司”殊榮，旗下更有13只權益基金斬獲五星評級，獲評數(shù)量為行業(yè)之冠，且是業(yè)內唯一五星數(shù)量超過10只的基金公司。

    一個偉大的時代，一個奔騰的行業(yè)，造就了一家朝氣蓬勃的資管機構。在景順長城總經(jīng)理康樂看來，公司15年來取得的成績離不開對投資能力圈的持續(xù)建設，離不開基金行業(yè)對外開放的發(fā)展機遇，更離不開中國經(jīng)濟和資本市場穩(wěn)步發(fā)展的偉大時代。

    持續(xù)鍛造投資能力圈實現(xiàn)共性與個性共振

    康樂表示，景順長城能夠保持長期穩(wěn)定的投資業(yè)績，與公司對投資能力圈的持續(xù)打造密不可分。成立15年來，景順長城一直專注于提升投資能力和培養(yǎng)投研團隊，在投資管理方面力求“平臺共性”和“員工個性”的良性共振。

    景順長城自成立之初就確定并持續(xù)堅守“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”的投資理念，要求所有基金經(jīng)理不博短期業(yè)績、不追事件驅動、不炒題材概念，投資從基本面出發(fā)選擇好公司，不拘泥于價值或成長，重點選擇行業(yè)好、市場空間大、公司治理優(yōu)異、管理團隊穩(wěn)定、財務數(shù)據(jù)良好、持續(xù)成長的公司。

    在基本面選股的前提下，景順長城鼓勵基金經(jīng)理形成自己的風格，并且保持風格的穩(wěn)定。“明確基金經(jīng)理的風格并特別強調風格穩(wěn)定，不隨市場行情變化而輕易發(fā)生偏移，是希望基金經(jīng)理的投資能力和業(yè)績是可解釋、可重復、可預測的?？蛻粼谶x擇該基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品時，也有可能對基金經(jīng)理的表現(xiàn)形成更為合理的預期”，康樂表示。

    由于注重長期投資并鼓勵基金經(jīng)理塑造風格，景順長城在對基金經(jīng)理的考核上也注重長期考核?？禈方榻B，在公司的考核體系中，三年、五年的中長期業(yè)績尤為重要；當業(yè)績出現(xiàn)短期波動時也將會給與充分的調整期，盡量避免基金經(jīng)理在投資行為上短期化，保持與持有人利益一致，促使基金經(jīng)理更加勤勉盡責，為客戶創(chuàng)造長期回報。

    康樂希望，公司的投研整體是積極進取的，投研一體，團隊和諧，形成“務實、高效、透明、鼓勵分享”的文化氛圍，并在機制上予以配套，對有成效的分享予以獎勵。

    “在以上五點平臺共性的基礎上，我們尊重基金經(jīng)理的個性。‘個性’是尋找到基金經(jīng)理能力圈并為其創(chuàng)造發(fā)揮所長的環(huán)境氛圍。”康樂稱，多年積累下來，景順長城的投研團隊中人才濟濟，價值投資長跑型基金經(jīng)理余廣、均衡風格的劉彥春、注重安全邊際的鮑無可、成長風格的楊銳文、擅挖黑馬股的李孟海等各有特色的基金經(jīng)理均位列其中。“‘個性風格’讓團隊并不是只在某一風格流行時表現(xiàn)得好，而是各種市場行情中都有人員能駕馭”。

    借鑒股東成熟經(jīng)驗積極布局跨境業(yè)務

    今年是改革開放40周年，合資基金公司是我國基金行業(yè)對外開放的重要成果。作為一家具有外資背景的基金管理公司，景順長城在公司治理結構、經(jīng)營思想、投資理念、投資質量控制、風險合規(guī)意識、境外產(chǎn)品設計及投研等方面都充分借鑒了外方股東的成熟經(jīng)驗，已成為業(yè)內全球資源與本土經(jīng)驗最佳結合的典范企業(yè)。

    康樂介紹，景順長城的外方股東是全球最具規(guī)模的上市資產(chǎn)管理公司之一的景順集團旗下景順資產(chǎn)，在成熟市場有著40年的豐富投資經(jīng)驗，形成了自己嚴謹?shù)捏w系和方法。在投研層面，景順長城充分借鑒了外方股東的投研框架和投資理念，注重長期業(yè)績、風控嚴格、要求基金經(jīng)理風格穩(wěn)定等，把這些經(jīng)驗和本土實際情況有機結合，建立起了自己獨特的投研文化和投資質量控制方法，對整體投資能力的培養(yǎng)非常有幫助。

    康樂指出，作為合資基金公司，景順長城在跨境投資方面的布局非常穩(wěn)健。一方面今年新獲批了QDII額度，會跟產(chǎn)品線齊全、投資能力較強的外方股東合作，計劃將一些好的產(chǎn)品引進來；另一方面，景順長城在跨境這一塊布局較早，不僅是國內第一個發(fā)行滬港深產(chǎn)品的基金公司，也是目前MSCI產(chǎn)品線最全的公司。未來景順長城也會在“外資走進來、國內資金走出去”的大趨勢中積極做好布局。

    資本市場未來可期堅信基金公司獲利能力

    今年是公募基金20周年，弱冠之年的公募基金依托價值投資、長期投資的理念，為數(shù)以億計的持有人創(chuàng)造了可觀的投資回報和金融便利。數(shù)據(jù)顯示，截止2017年底，整個基金行業(yè)成立以來累計實現(xiàn)盈利超過2萬億元，其中偏股型基金成立以來平均年化收益率達到16.5%。

    站在公募基金時代發(fā)展的關鍵時點，康樂認為，經(jīng)濟增長是資本市場發(fā)展的基礎。近年來我國在不斷優(yōu)化經(jīng)濟結構，經(jīng)濟發(fā)展質量得到不斷提升，基金行業(yè)在未來仍然具備長期獲利的能力。

    在康樂看來，隨著監(jiān)管力度的不斷加強，重組、定增、主題、改名等概念炒作將不斷減少，未來市場將回歸到關注公司業(yè)績、持續(xù)創(chuàng)造利潤的能力以及成長性方面上。市場機制將會更為成熟，并更加注重投資者利益的保護。另一方面，隨著混合所有制的推進，上市公司的治理結構將不斷完善，市場上的優(yōu)質企業(yè)將越來越多。從投資者結構來看，機構投資者占比正逐步提升，尤其是A股的日益國際化也會讓A股的國際機構投資者占比不斷增加，除了為A股帶來了更多的增量資金外，也有助于市場向價值投資理念靠攏，這些都是資本市場長期投資獲利的驅動因素。