投資性價比處歷史高位 如何借道基金把握港股機會？

    截至11月27日，今年以來南向資金合計凈流入超過5300億元，金額為滬港通、深港通開通以來歷年之最。與此同時，多只公募基金也在今年三季度加大了對港股的投資力度。業(yè)內(nèi)人士認為，目前港股投資性價比處于歷史高位，并且，隨著中概股陸續(xù)赴港股上市以及新經(jīng)濟板塊在港股市場占比逐漸提升，港股投資價值將日益顯著。

    平安證券在一份研報中稱，雖然港股市場目前總體處于劣勢，但近年來港股積極擁抱新興產(chǎn)業(yè)，吸引了一批優(yōu)質(zhì)新興產(chǎn)業(yè)公司赴港上市。尤其對于中概股來說，港交所以其寬松的資金管制和友好的政策環(huán)境成為中概股上市的首要選擇，中概股加速回流大概率成為趨勢，而部分大市值新興產(chǎn)業(yè)公司或?qū)⑼ㄟ^二次上市的方式率先加入赴港上市熱潮。

    德邦基金表示，港股表現(xiàn)落后于A股已長達兩年多，AH股價的剪刀差不斷擴大，甚至一度接近2015年年中的高峰，體現(xiàn)了兩個市場在風險溢價上的側(cè)重點不同?？梢钥吹?，過去3年，港股生態(tài)的變遷已悄然開啟，市場結(jié)構(gòu)有了大的蛻變和躍升。

    “11月13日晚，恒指照例公布季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果。我們從此次指數(shù)調(diào)整中看到，新經(jīng)濟占比提升的趨勢愈發(fā)明顯。2014年港股通剛剛開啟之時，金融業(yè)占到47%，2016年金融業(yè)權(quán)重仍占到46.8%。此輪調(diào)整后，金融業(yè)占比下降到32%，可選消費、信息科技已合計占到46%。未來優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟龍頭標的的增加，疊加企業(yè)盈利的系統(tǒng)性回升和資金的持續(xù)流入，有望改變港股長期估值折價及賺錢效應不足的局面。”德邦基金稱。

    根據(jù)最新披露的基金三季報，不少公募基金也加大了對港股的投資力度。以互聯(lián)網(wǎng)龍頭美團為例，截至三季度，美團出現(xiàn)在219只基金的前十大重倉股名單上，數(shù)量相較于二季度的123只基金大幅增加。其中，匯添富行業(yè)整合混合、鵬華滬深港新興成長混合、易方達消費精選股票、廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長混合等30只基金將美團作為第一大重倉股持有。

    面對市場上眾多港股基金，投資者應該如何選擇？華寶證券統(tǒng)計了2016年至今各年度港股主題基金的收益，得出的結(jié)論是港股主題基金整體獲取超額收益能力較強。不過，結(jié)合超額收益的波動率來看，不同產(chǎn)品間差異明顯。此外，部分產(chǎn)品在不同的行情特征下，表現(xiàn)也不盡相同。

    具體而言，華寶證券在研報中表示，富國滬港深價值精選在不同的牛熊區(qū)間整體表現(xiàn)良好；國富亞洲機會整體表現(xiàn)良好，大部分時間段都能取得正向超額收益，但在2020年的快速下跌行情中回撤控制較弱；華安滬港深機會、華安滬港深通精選整體超額收益明顯，基金經(jīng)理任職以來各時間段均取得正向超額收益；富國滬港深業(yè)績驅(qū)動僅在快牛階段表現(xiàn)中等，其他時間段取得明顯超額收益。