快看！投研大咖解析跨年策略： 結(jié)構(gòu)性機會不減，明年看好消費與制造

    ■看消費：消費板塊長期的供需格局向好，確定性高的食品飲料股長期看還會繼續(xù)上漲。“新消費”概念也會脫穎而出，如正在消費升級的醫(yī)療服務(wù)，又如新生代消費，包括吃穿玩樂等板塊也有很好的成長性。

    ■看制造：明年經(jīng)濟處于上行過程中，會對順周期的制造行業(yè)的盈利產(chǎn)生明顯推動，尤其是有色、化工等板塊會有機會。機械和電力設(shè)備等板塊明年依然會有比較多的機會，這主要是因為企業(yè)盈利改善后會有資本投入。

    ⊙許盈記者陸海晴○編輯孫放

    11月20日晚，由上海證券報舉辦的最新一期新華社“快看”周末直播間如約而至，國海證券首席策略分析師李浩、金鷹基金明星基金經(jīng)理楊曉斌圍繞“市場結(jié)構(gòu)性機會不減，如何掘金明年投資機會”的話題在線上與投資者展開互動交流。

    兩位嘉賓均對明年的股市表示樂觀，認為隨著經(jīng)濟基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn)以及直接融資的發(fā)展，股票市場有望持續(xù)向好。

    李浩認為，在國內(nèi)的各大類資產(chǎn)中，股票資產(chǎn)是未來5到10年中預期投資回報率最高的品種。投資者可在分散投資的基礎(chǔ)上，適當增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。其中，定投是非常好的投資策略。

    楊曉斌表示，當前無論是內(nèi)部還是外部環(huán)境，對A股市場均較為有利。他分析道，近年來政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性在提高，且更加精準有效?；ā⒌禺a(chǎn)類投資整體也相對平穩(wěn)，資金并未向這些領(lǐng)域大量傾注。同時，全球也有望從疫情中恢復，經(jīng)濟復蘇預期較為明確。

    近期，以白酒為代表的消費板塊走勢不俗，消費股能否延續(xù)漲勢？李浩認為，從短期看，消費股肯定是“貴”的，在估值波動上也有不確定性，但消費板塊長期的供需格局向好，確定性高的食品飲料股長期看還會繼續(xù)上漲。與此同時，“新消費”概念也會脫穎而出，如從農(nóng)業(yè)向消費轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域、正在消費升級的醫(yī)療服務(wù)，又如新生代消費，包括吃穿玩樂等板塊也有很好的成長性。

    今年上半年，醫(yī)藥板塊一度漲勢如虹，但下半年有所回調(diào)。對此，楊曉斌認為，醫(yī)藥股的配置和利率環(huán)境關(guān)系較大，往往在經(jīng)濟下滑、利率下行的背景下，醫(yī)藥股的配置價值會更突出。因此，今年上半年，受疫情影響，醫(yī)藥股表現(xiàn)較為亮眼。但自下半年以來，宏觀環(huán)境發(fā)生變化，很多行業(yè)盈利彈性凸顯，且藥品集采情況也存在較大不確定性。“短期看，醫(yī)藥行業(yè)較難出現(xiàn)大的板塊性機會，還是建議精選個股。”

    對于醫(yī)藥細分子行業(yè)的選擇，楊曉斌表示：第一，未來看好CXO（醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)），因為全球創(chuàng)新藥研發(fā)支出不斷上升，該板塊內(nèi)的龍頭股值得關(guān)注；第二，醫(yī)療消費品需求此前因疫情原因出現(xiàn)回落，最近需求進入改善軌道，具備長期投資價值；第三，關(guān)注醫(yī)療服務(wù)板塊，這一板塊也出現(xiàn)過許多大牛股。

    對于近期大熱的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，楊曉斌認為，新能源車銷量的爆發(fā)式增長有望延續(xù)到明年一季度，相關(guān)行業(yè)的短期投資機會依然較為突出，可關(guān)注新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，但要密切跟蹤行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的變化。由于當前行業(yè)整體估值已經(jīng)比較高，一旦下行拐點出現(xiàn)，就需要及時兌現(xiàn)收益。

    展望2021年，從宏觀配置角度，李浩表示看好消費和制造兩個方向。明年經(jīng)濟處于上行過程中，會對順周期的制造行業(yè)的盈利產(chǎn)生明顯推動，尤其是有色、化工等板塊會有機會。消費方面，“明年消費的基本面仍是高景氣，投資難點在于估值比較貴，但我認為消費仍是（投資者）獲得超額收益的一個方向。”細分行業(yè)方面，李浩表示食品飲料是重點，包括地產(chǎn)后周期的家電、家居、輕工等，也都是不錯的方向。

    李浩表示，消費與科技是長趨勢的板塊。明年隨著經(jīng)濟的進一步回暖，居民收入與企業(yè)收入都會增加，這會對消費起到促進作用；服務(wù)業(yè)的估值也會進一步修復，包括航空、旅游、院線等，都有修復的空間。

    楊曉斌總結(jié)道，明年將重點關(guān)注三條主線：第一，受益于全球經(jīng)濟改善的領(lǐng)域，包括家電、化工和紡織服裝。新能源車、光伏等也值得關(guān)注，其短期業(yè)績向好能夠支撐相對較高的估值。

    第二，關(guān)注整個消費鏈條，上半年重點關(guān)注可選消費，如白酒、家電、家居、機場和汽車零部件，下半年可關(guān)注食品、輕工等領(lǐng)域。

    第三，制造業(yè)的相關(guān)板塊也值得關(guān)注。機械和電力設(shè)備等板塊明年依然會有比較多的機會，這主要是因為企業(yè)盈利改善后會有資本投入。而地產(chǎn)鏈、基建鏈可能需要慢慢兌現(xiàn)收益。