本報記者 王思文
2月22日,鵬華中證酒ETF基金經(jīng)理張羽翔發(fā)表了近期酒類板塊調(diào)整的最新觀點??傮w來看,張羽翔認(rèn)為,近期酒板塊調(diào)整原因多是情緒面和貨幣政策方面影響。
首先,張羽翔表示,春節(jié)期間美債收益率再度大幅上行,市場關(guān)于再通脹交易討論的熱度也持續(xù)攀升。美債收益率上行以及美國通脹預(yù)期的持續(xù)走高將如何影響大類資產(chǎn)走勢成為市場關(guān)注的焦點。春節(jié)假期期間,海外金融市場表現(xiàn)并不平靜,10年期美債收益率大幅上行,美債收益率曲線陡峭化加劇。從大類資產(chǎn)角度而言,美債收益率作為交易的錨,收益率上行可能帶來新興市場國家股市估值調(diào)整的風(fēng)險,新興市場國家股市中估值較高的板塊存在調(diào)整的可能。
貨幣政策方面,張羽翔認(rèn)為,節(jié)前央行在跨年關(guān)鍵時點進(jìn)行公開市場操作回籠部分資金,引發(fā)市場對于流動性正在收緊的擔(dān)憂,節(jié)后首日再次通過逆回購回籠2600億元,節(jié)后三天共回籠3300億元,流動性收緊預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。市場短期正嘗試風(fēng)格再平衡。
對于近期酒類板塊調(diào)整的原因,張羽翔進(jìn)一步提道:“現(xiàn)階段海外和國內(nèi)的貨幣政策,對于高估值的板塊均存在負(fù)面影響,前期漲幅較大的酒類板塊存在調(diào)整的需求,春節(jié)期間完整的實際銷售情況,需要1周-2周才能真正地從渠道匯總上來。具體來看,春節(jié)期間各地疫情得到有效控制。高線城市大規(guī)模宴席受到管控,但是小范圍、多頻次聚飲表現(xiàn)正常,利于高端白酒終端動銷。低線城市、農(nóng)村地區(qū)宴席舉辦好于預(yù)期,有利次高端和地產(chǎn)酒庫存去化。”
“而根據(jù)當(dāng)前相關(guān)渠道反饋的數(shù)據(jù)結(jié)果,春節(jié)期間酒類消費良好、動銷好、庫存低、價格穩(wěn)定,經(jīng)過負(fù)面情緒釋放,酒類板塊短暫調(diào)整后,靜待一季報經(jīng)營數(shù)據(jù)落地驗證業(yè)績。”張羽翔表示。
(編輯 田冬)
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