廣發(fā)基金王明旭：要將對安全邊際的評估放在第一位

    本報記者 王思文

    農(nóng)歷春節(jié)之后，市場風(fēng)格發(fā)生變化，前期坐“冷板凳”的順周期板塊上漲，核心資產(chǎn)步入調(diào)整，導(dǎo)致一批基金凈值出現(xiàn)回撤。對于許多新入市的基民來說，是去是留，可能成為當(dāng)前考慮得最多、但又最難抉擇的問題。

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，要想借助基金實現(xiàn)良好的回報，關(guān)鍵之一在于通過長期持有獲取復(fù)利效應(yīng)，而影響投資者能否長期持有的重要因素，除了收益率，還有基金的回撤控制、波動水平等。通常而言，波動相對較小的產(chǎn)品，投資者才能拿得更長久，可能賺取更豐厚的收益。

    近日，廣發(fā)基金基金經(jīng)理王明旭對《證券日報》記者表示：“我做了近十年絕對收益投資，希望基金凈值曲線相對平穩(wěn)地向上增長，而不是大起大落。”

    王明旭認(rèn)為，要將對安全邊際的評估放在第一位，第二位才是考慮股價的上漲空間。

    在組合配置方面，王明旭認(rèn)為，“首先不選擇通過倉位調(diào)整來控制波動。預(yù)判市場漲跌的成功率較低，且不可持續(xù)和復(fù)制。其次會通過均衡配置來保持組合的穩(wěn)定性，同時結(jié)合適度偏離的操作，讓組合更加適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期和市場波動。如果市場呈現(xiàn)高估狀態(tài)，會將組合調(diào)整至略微偏防御性的策略；反之，會讓組合配置更具有進(jìn)攻性。”

    在選股方面，“大消費(fèi)和大金融”是王明旭組合構(gòu)建的基本盤。他認(rèn)為，大消費(fèi)和大金融占滬深300指數(shù)約65%以上的權(quán)重，可以實現(xiàn)對指數(shù)收益水平的有效追蹤；同時，這些行業(yè)的成長確定性較強(qiáng)，周期波動相對較小，是增長相對穩(wěn)定的品種。同時，他會在不同階段偏配某些行業(yè)，以調(diào)整組合的攻守屬性，增厚收益。

    例如，2020年四季度，王明旭在組合中提升了金融板塊的配置比例，在今年以來的震蕩市中，金融板塊的表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，對他的組合起到了較好的對沖效果；而在2019年，他在一季度配置了高景氣的生豬養(yǎng)殖，四季度配置了新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游的鈷和鋰，都為組合帶來了明顯的超額收益，其掌舵的廣發(fā)價值優(yōu)選也將于近日發(fā)行。

（編輯 孫倩）