前海開(kāi)源邱杰：今年將重點(diǎn)緊盯大消費(fèi)、高端制造、大金融等三大賽道

    本報(bào)記者 張志偉

    去年7月，前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理邱杰接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股的長(zhǎng)期前景是充滿(mǎn)信心的。這次疫情可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是比較快的。未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該在全球主要經(jīng)濟(jì)體中增長(zhǎng)應(yīng)該是最快的。通過(guò)脫虛向?qū)?，減稅降費(fèi)，進(jìn)一步的市場(chǎng)化，加速的堅(jiān)定的擁抱全球化，來(lái)應(yīng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力，長(zhǎng)期向好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間仍然還很大，從中短期來(lái)看，目前要謹(jǐn)慎，或者說(shuō)要提防一部分熱門(mén)行業(yè)的估值，泡沫可能破裂風(fēng)險(xiǎn)。

    邱杰的判斷被言中，近期，熱點(diǎn)股票深度回調(diào)。對(duì)于當(dāng)前部分龍頭股估值較高的問(wèn)題，邱杰認(rèn)為，一方面，去年部分大盤(pán)成長(zhǎng)型企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)阅軌驅(qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng)，具有一定的稀缺性；另一方面，隨著利率下行，市場(chǎng)上的錢(qián)越來(lái)越多，給未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)賦予的權(quán)重就更高了。“這兩個(gè)邏輯都是合理的，但一旦被演繹到極致，可能就會(huì)走向反面。”

    在邱杰看來(lái)，可持續(xù)的投資收益只會(huì)來(lái)自于上市公司的價(jià)值創(chuàng)造，而不是持續(xù)提高的估值。在去年的極致分化行情中，部分低估值板塊受到冷落，但邱杰認(rèn)為價(jià)值回歸不會(huì)缺席。

    “基金經(jīng)理最核心的目標(biāo)是為基金持有人賺到錢(qián)，短期排名其實(shí)并沒(méi)有意義，相對(duì)收益思維容易導(dǎo)致投資動(dòng)作變形。”邱杰的理念明確，賺取可持續(xù)的絕對(duì)收益。這種絕對(duì)收益的思維，讓邱杰成功躲避了多次市場(chǎng)劇烈調(diào)整。

    股神巴菲特說(shuō)過(guò)，投資有兩條原則，一是不要虧錢(qián)，二是不要忘記第一條。

    獲取絕對(duì)收益的背后，是邱杰對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益比的重視。“在買(mǎi)股票的時(shí)候我會(huì)想，假如我判斷錯(cuò)了，最壞會(huì)出現(xiàn)什么樣的情況，下跌的空間有多大，而不是只看公司上漲的空間有多少。此外，我們也會(huì)通過(guò)分散投資來(lái)控制回撤。除了個(gè)體因素，不同行業(yè)、不同公司有不同的宏觀和中觀的股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素，有時(shí)候這些因素是相互矛盾的，分散投資可以對(duì)沖掉這些非個(gè)股因素的影響。”

    邱杰表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程、國(guó)民資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移以及海外資產(chǎn)增配中國(guó)市場(chǎng)等大邏輯依然成立，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展方向仍然樂(lè)觀。“但是，經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的上漲，市場(chǎng)上確實(shí)出現(xiàn)了局部風(fēng)險(xiǎn)及泡沫。今年要在控制好風(fēng)險(xiǎn)的前提下尋求收益，避開(kāi)過(guò)度高估的領(lǐng)域，尋找有安全邊際的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行布局。”

    談及未來(lái)看好的方向，邱杰表示，今年將重點(diǎn)緊盯大消費(fèi)、高端制造、大金融等三大賽道。

（編輯 李波）