行健資管蔡雅頌：港股投資價(jià)值長(zhǎng)期向好仍是共識(shí)

    本報(bào)記者 王寧

    近日，中國(guó)港股市場(chǎng)有所波動(dòng)，但從部分機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，港股投資價(jià)值長(zhǎng)期向好仍是共識(shí)。行健資產(chǎn)管理首席投資總監(jiān)蔡雅頌向記者表示，中國(guó)港股市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市在大方向上并未改變，主要有兩大原因：一是居民資產(chǎn)配置的選擇相對(duì)有限，再加上近些年國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益下降，印花稅很難影響股市作為資產(chǎn)重要蓄水池的位置。二是對(duì)于海外資金而言，中國(guó)市場(chǎng)也將會(huì)繼續(xù)吸引資金流入。

    盡管資金潮起潮落，蔡雅頌認(rèn)為，與全球主要標(biāo)準(zhǔn)股指相比，目前環(huán)球投資者的中國(guó)資產(chǎn)配置還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。增配中國(guó)的需求將會(huì)導(dǎo)致海外資金持續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)。其次，隨著疫苗落地，環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹壓力抬頭，引發(fā)了投資者對(duì)政府收緊寬松貨幣政策的擔(dān)憂。相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)政府在剛剛過(guò)去的兩會(huì)及其他經(jīng)濟(jì)會(huì)議中多次強(qiáng)調(diào)政策“不急轉(zhuǎn)彎”。這一明確的信息為股市系上了一條安全帶。再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，中國(guó)市場(chǎng)今年下半年的表現(xiàn)還是值得期待的。

    對(duì)于近期港股市場(chǎng)畫(huà)風(fēng)突變，蔡雅頌指出，隨著全球多國(guó)已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模注射疫苗，投資者認(rèn)為“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)”股票將會(huì)受益，并會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。不少投資者擔(dān)心國(guó)債收益率曲線變陡將會(huì)自然地壓縮市場(chǎng)估值，尤其會(huì)給此前高估值的成長(zhǎng)股帶來(lái)不利影響。在這樣的市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)下，投資者本能地賣出了成長(zhǎng)股。而溢出效應(yīng)又進(jìn)一步導(dǎo)致了交易量創(chuàng)紀(jì)錄的無(wú)差別拋售。

（編輯 張偉）