行健資管蔡雅頌：港股投資價值長期向好仍是共識

    本報記者 王寧

    近日，中國港股市場有所波動，但從部分機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，港股投資價值長期向好仍是共識。行健資產(chǎn)管理首席投資總監(jiān)蔡雅頌向記者表示，中國港股市場長期牛市在大方向上并未改變，主要有兩大原因：一是居民資產(chǎn)配置的選擇相對有限，再加上近些年國內(nèi)理財產(chǎn)品的收益下降，印花稅很難影響股市作為資產(chǎn)重要蓄水池的位置。二是對于海外資金而言，中國市場也將會繼續(xù)吸引資金流入。

    盡管資金潮起潮落，蔡雅頌認(rèn)為，與全球主要標(biāo)準(zhǔn)股指相比，目前環(huán)球投資者的中國資產(chǎn)配置還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。增配中國的需求將會導(dǎo)致海外資金持續(xù)流入中國市場。其次，隨著疫苗落地，環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹壓力抬頭，引發(fā)了投資者對政府收緊寬松貨幣政策的擔(dān)憂。相對來說，中國政府在剛剛過去的兩會及其他經(jīng)濟(jì)會議中多次強(qiáng)調(diào)政策“不急轉(zhuǎn)彎”。這一明確的信息為股市系上了一條安全帶。再加上中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，中國市場今年下半年的表現(xiàn)還是值得期待的。

    對于近期港股市場畫風(fēng)突變，蔡雅頌指出，隨著全球多國已經(jīng)開始大規(guī)模注射疫苗，投資者認(rèn)為“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)”股票將會受益，并會導(dǎo)致通貨膨脹。不少投資者擔(dān)心國債收益率曲線變陡將會自然地壓縮市場估值，尤其會給此前高估值的成長股帶來不利影響。在這樣的市場情緒驅(qū)動下，投資者本能地賣出了成長股。而溢出效應(yīng)又進(jìn)一步導(dǎo)致了交易量創(chuàng)紀(jì)錄的無差別拋售。

（編輯 張偉）