公募定增收益可觀 市場(chǎng)呼吁理性看待

    今年以來(lái)，公募基金參與定增項(xiàng)目的熱情大增，由此獲得的收益也十分可觀，多只基金在單一定增項(xiàng)目上所獲收益超千萬(wàn)。對(duì)于定增項(xiàng)目暫時(shí)的浮盈浮虧現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看待，關(guān)注被投企業(yè)的中長(zhǎng)期投資邏輯和股價(jià)表現(xiàn)。

    公募參與定增獲益可觀

    多只基金單項(xiàng)目浮盈破千萬(wàn)

    數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，今年累計(jì)有61家基金管理人參與定增投資，比去年同期多了15家；累計(jì)獲配定增項(xiàng)目的投入資金超279億元，同比增長(zhǎng)超120%。

    九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開(kāi)運(yùn)指出，公募基金參與定增項(xiàng)目熱情高漲主要原因有兩個(gè)：一是2020年2月再融資新政出臺(tái)以后，定增投資門檻明顯降低，使得定增投資更容易被公募基金接受。另外，通過(guò)定增融資的公司，有些是經(jīng)營(yíng)質(zhì)地不錯(cuò)的優(yōu)質(zhì)公司，這樣的公司可能也比較容易獲得公募的認(rèn)可。

    北京一中型基金公司內(nèi)部人士指出，“震蕩市下，定增項(xiàng)目的折價(jià)為資金提供了一定的安全墊，一定程度上提升了基金的盈利確定性。因而定增項(xiàng)目不僅受到定增基金和有持有期限制的基金喜歡，近期還越來(lái)越受到明星基金經(jīng)理的青睞。”

    今年以來(lái)，多只基金參與單個(gè)定增項(xiàng)目所獲的浮盈已突破千萬(wàn)，甚至有基金參與定增項(xiàng)目的浮盈規(guī)模破億。

    今年7月，華夏磐益一年定開(kāi)混合基金公告稱參與光伏概念股亞瑪頓定增，獲配股份約289萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)總成本達(dá)7400萬(wàn)元，鎖定期為6個(gè)月。以8月13日收盤價(jià)計(jì)算，一個(gè)半月左右，該基金參與亞瑪頓定增項(xiàng)目的浮盈已達(dá)到4717萬(wàn)元。

    今年6月，華夏基金旗下多只基金產(chǎn)品參與多氟多定增，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為16.6元。截至8月13日收盤，多氟多股價(jià)漲至51.89元，參與定增的基金產(chǎn)品浮盈212%。其中，華夏能源革新股票型基金浮盈規(guī)模最高，近1.7億元。

    此外，截至8月13日，信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金參與合縱科技定增浮盈超5000萬(wàn)元，大成優(yōu)選混合型證券投資基金參與天華超凈定增浮盈達(dá)1847萬(wàn)元。

    多只公募參與定增獲益之際，定增主題基金的業(yè)績(jī)十分亮眼。截至8月13日，今年以來(lái)，平安鼎泰混合、九泰泰富定增混合、九泰銳富事件驅(qū)動(dòng)混合等定增主題基金回報(bào)均超過(guò)20%。

    短期浮虧現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生

    應(yīng)以中長(zhǎng)期視角看待

    不過(guò)，今年以來(lái)，公募基金參與定增項(xiàng)目出現(xiàn)浮虧的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。據(jù)數(shù)據(jù)，今年有定增項(xiàng)目且定增股份上市日在1月1日至8月13日之間的企業(yè)中，包括信立泰、涪陵榨菜在內(nèi)的至少11家公司最新收盤股價(jià)跌破定增股份發(fā)行價(jià)。

    比如，今年2月，天孚通信向特定對(duì)象發(fā)行股票1842.4753萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為42.66元/股，共6家公募基金公司參與。而截至8月13日收盤，該公司股價(jià)已跌至30元。

    值得注意的是，單只基金產(chǎn)品參與定增項(xiàng)目的資金有限，單個(gè)定增項(xiàng)目的浮虧對(duì)基金收益的影響相對(duì)有限。此外，考慮到定增投資的中長(zhǎng)期特性，即使項(xiàng)目出現(xiàn)短期浮虧，未來(lái)依然有“轉(zhuǎn)虧為盈”的可能。

    對(duì)于定增項(xiàng)目浮虧的現(xiàn)象，也有業(yè)內(nèi)人士呼吁以中長(zhǎng)期視角看待。

    劉開(kāi)運(yùn)指出，“定增投資即使鎖定期變短，仍然是一項(xiàng)中長(zhǎng)期投資行為，因此，一定要從中長(zhǎng)期投資的視角去看待定增投資，也就是要站在至少2-3年的角度去看待投資這件事。定增投資不是一種折價(jià)套利行為，而是選擇實(shí)體企業(yè)，為企業(yè)發(fā)展添磚加瓦，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程。”

    在中長(zhǎng)期的視角下，劉開(kāi)運(yùn)認(rèn)為，規(guī)避定增項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，提升收益的根本方法可能是選擇行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通過(guò)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)保護(hù)投資。從投資的角度來(lái)看，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不止保護(hù)企業(yè)獲得較高的利潤(rùn)、較快的成長(zhǎng)，也有望使投資者能夠獲得中長(zhǎng)期維度較確定的收益。在具體篩選項(xiàng)目時(shí)，主要關(guān)注三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，包括較高的盈利能力、可持續(xù)的成長(zhǎng)性、合理的估值。