本報記者 昌校宇
6月15日,平安基金2023年中期投資策略會在北京舉行,廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊,以及平安基金基金經(jīng)理張曉泉、黃維、薛冀穎、翟森、丁琳、張淼等圍繞“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與資產(chǎn)定價環(huán)境”“大模型浪潮下的人工智能”以及“下半年資產(chǎn)投資方向"等市場關(guān)注的熱點話題進(jìn)行分析討論。
圖為平安基金2023年中期投資策略會現(xiàn)場攝影/昌校宇
宏觀面積極現(xiàn)象正在發(fā)生
庫存周期可能于三季度末四季度初見底
策略會上,郭磊分享了他對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及股票市場的看法。
郭磊表示,宏觀面一些積極的現(xiàn)象正在發(fā)生。年初以來經(jīng)濟(jì)的微觀過程呈現(xiàn)升落對稱的形勢,經(jīng)歷了需求走平、供給調(diào)整導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)分歧,在供需同步調(diào)整中供求趨勢開始低位平緩。從中觀來看,今年經(jīng)濟(jì)是分化式復(fù)蘇,目前表現(xiàn)相對較好的有接觸類服務(wù)業(yè)、財政有關(guān)領(lǐng)域、地產(chǎn)銷售等;而相對不景氣的領(lǐng)域包括地產(chǎn)投資、消費電子以及汽車。
展望下半年,郭磊預(yù)計,政策面將開啟一輪穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需,實際增長將逐步企穩(wěn)回升,經(jīng)濟(jì)增長逐步向中期中樞修復(fù),庫存周期可能于三季度末四季度初見底。
談及股債市場的看法,郭磊認(rèn)為,對股票市場來說,短期主要的線索就是經(jīng)濟(jì)的邊際企穩(wěn)以及政策面的穩(wěn)增長;同時,需要進(jìn)一步觀測整個現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的落地以及經(jīng)濟(jì)均衡性是否形成。而對債券市場而言,中期更為有利,但需要關(guān)注短期內(nèi)利率變動。
人工智能值得重視
科學(xué)儀器屬于長坡厚雪賽道
在圓桌討論上,薛冀穎表示,從海外發(fā)展趨勢來看,人工智能的更新和迭代速度是在不斷加快的,往后會看到越來越多的超預(yù)期應(yīng)用和創(chuàng)新。談到人工智能方向的投資機(jī)會,薛冀穎認(rèn)為主要為算力和應(yīng)用兩個方面。
翟森也有相同的觀點,其認(rèn)為所有的科技產(chǎn)業(yè)最大的投資機(jī)會都是由技術(shù)創(chuàng)新及應(yīng)用創(chuàng)新來推動的。從上一波的移動互聯(lián)網(wǎng)的浪潮,到這一波的人工智能浪潮,今年可能是整個產(chǎn)業(yè)落地的元年。
談到科學(xué)儀器國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè),黃維認(rèn)為有三點因素會促其發(fā)展。第一,我國對于科學(xué)儀器自主可控的需求較強(qiáng);第二,雖然目前國內(nèi)相關(guān)上市企業(yè)體量較小,但整個賽道潛力巨大;第三,科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)不僅具備科技屬性,也具備消費屬性。隨著技術(shù)積累、品牌積累,能夠形成正向循環(huán),“護(hù)城河”也將越來越深。從業(yè)績表現(xiàn)來講,該行業(yè)的業(yè)績波動不像傳統(tǒng)意義上的科技股波動那么大,但它又具備了很好的成長性,而且具備逆周期屬性,所以整體來看這是非常好的商業(yè)模式。
汽車零部件潛力巨大
消費板塊存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會
就汽車零部件方面,張曉泉表示,中國的汽車零配件企業(yè)正在借助新能源汽車“打進(jìn)”全球市場。在此行業(yè)背景下,他認(rèn)為汽車零配件行業(yè)應(yīng)該按照成長性的強(qiáng)周期股給估值,未來中國的汽車零配件企業(yè)能夠在里面找到大量的機(jī)會,隨著切入全球產(chǎn)業(yè)鏈,利潤收入能夠持續(xù)增長,產(chǎn)品能夠不斷迭代升級,不斷地開拓新的客戶和升級更高端的客戶。在此過程中,汽車公司的估值將得到修復(fù)。
張淼則表示,整個汽車行業(yè),尤其是汽車零部件是一個有巨大機(jī)會的行業(yè)。中國的零部件公司目前市值較小,未來有望成長為較大的公司。首先中國有非常強(qiáng)的成本優(yōu)勢;其次,現(xiàn)代工廠管理的能力突出,工廠的管理、產(chǎn)業(yè)鏈管控的能力不輸于全球其他大的外資工廠;第三,中國制造業(yè)公司擁有快速的響應(yīng)能力,尤其是跟下游客戶的響應(yīng)速度和服務(wù)意愿。
針對消費板塊,丁琳認(rèn)為,居民消費有信心之后,相信消費會重新進(jìn)入一個向上的階段。從短期來說,消費可能表現(xiàn)不會太亮眼,但還是存在一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會,比如今年泛消費領(lǐng)域無論是醫(yī)療保健、醫(yī)療健康,還是服裝、黃金珠寶等漲幅都比較可觀,在整個泛消費領(lǐng)域能找到一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。
(編輯 張偉 喬川川)
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