必康股份“瘦身”聚焦大健康產(chǎn)業(yè) “內(nèi)生+外延”打造生態(tài)閉環(huán)

    ■本報記者 曹衛(wèi)新

    企業(yè)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)走向?qū)I(yè)化還是多元化，一直是市場爭論的焦點，在多元化經(jīng)營還是單一化經(jīng)營的選擇上每家企業(yè)的選擇不盡相同。對于必康股份來說，“弱水三千只取一瓢”，在完成醫(yī)藥資產(chǎn)重組兩年后公司選擇“瘦身”化工類資產(chǎn)，聚焦大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    日前，必康股份發(fā)布公告稱擬以不低于26億元的價格向東方日升轉(zhuǎn)讓旗下江蘇九九久科技有限公司（以下簡稱“九九久”）100%股權(quán)，剝離六氟磷酸鋰、新材料及化工相關(guān)板塊資產(chǎn)。

    必康股份內(nèi)部人士告訴《證券日報》記者：“剝離這塊資產(chǎn)是發(fā)展的必然選擇。”在公司長期發(fā)展規(guī)劃中，必康股份致力于成為醫(yī)藥大健康領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前公司正全面推進(jìn)醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局，醫(yī)藥業(yè)務(wù)所需的專業(yè)人才、運(yùn)營資金、渠道網(wǎng)絡(luò)等資源逐步增多，公司選擇將雙主業(yè)向單一主業(yè)轉(zhuǎn)變，根本原因在于戰(zhàn)略發(fā)展的選擇。

    醫(yī)藥類業(yè)務(wù)營收占比77.88%

    資料顯示，必康股份作為平臺型公司，未從事任何經(jīng)營業(yè)務(wù)，其主要通過全資子公司陜西必康制藥集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱“陜西必康”）從事醫(yī)藥業(yè)務(wù)，通過九九久從事新能源新材料、藥物中間體等業(yè)務(wù)。

    2017年年報顯示，去年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.68億元，比上年同期增長44.15%，其中醫(yī)藥類業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入41.81億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的77.88%。

    公司內(nèi)部人士告訴《證券日報》記者，自重大資產(chǎn)重組后，必康股份保持了“醫(yī)藥+化工”雙主業(yè)運(yùn)營，兩項業(yè)務(wù)并沒有實質(zhì)上的交集或聯(lián)動，保持著相對獨立的運(yùn)營狀態(tài)。

    記者了解到，陜西必康目前是國內(nèi)制藥行業(yè)擁有全劑型、品種數(shù)量最多的工業(yè)企業(yè)之一，主營產(chǎn)品包括循環(huán)系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)等十多個醫(yī)學(xué)臨川用藥類別，主要類型為中成藥，而九九久的主營業(yè)務(wù)包括新能源、新材料和藥物中間體，主要產(chǎn)品為六氟磷酸鋰、高強(qiáng)高模聚乙烯纖維以及醫(yī)藥中間體和農(nóng)藥中間體。2017年，九九久實現(xiàn)營業(yè)收入5.63億元，實現(xiàn)凈利潤1592.25萬元，受新能源汽車行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期的影響，九九久六氟磷酸鋰的業(yè)績出現(xiàn)一定下滑。

    外延式并購發(fā)力醫(yī)藥商業(yè)

    過去一年內(nèi)，公司在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展遇到了一些難題，受到產(chǎn)能瓶頸的束縛。“這個問題今年會得到解決。”上述內(nèi)部人士告訴《證券日報》記者，2018年陜西必康山陽二期、三期及新沂項目會陸續(xù)投產(chǎn)，公司中成藥產(chǎn)能會得到釋放。

    記者此前走訪陜西必康山陽基地了解到，山陽基地共分三期建設(shè)，一期于2000年建設(shè)，2001年投產(chǎn)，二期于2014年建設(shè)，部分生產(chǎn)線去年已投產(chǎn)，一期二期現(xiàn)有投產(chǎn)的生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率非常高，基本上是兩班至三版倒的滿負(fù)荷在生產(chǎn)。截至2018年2月份，公司在銷的藥品品種多數(shù)是由山陽基地產(chǎn)出，過去公司醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)90%的業(yè)績貢獻(xiàn)都來自于山陽基地。

    陜西必康自2015年底借殼上市后，公司醫(yī)藥類業(yè)務(wù)在堅持醫(yī)藥工業(yè)內(nèi)生式增長的同時逐步發(fā)展為工商融合增加了醫(yī)藥商業(yè)部分。2017年陜西必康成功收購了潤祥醫(yī)藥、百川醫(yī)藥70%股份，公司醫(yī)藥商業(yè)部分實現(xiàn)了營業(yè)收入18.73億元。公告顯示，今年年初到現(xiàn)在，公司已與湖南鑫和、江西康力、青海新綠洲、昆明東方和廣西醫(yī)藥等5家區(qū)域性龍頭醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)簽訂收購框架協(xié)議，下一步公司將在完成上述企業(yè)的轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)上繼續(xù)選擇優(yōu)秀的商業(yè)標(biāo)的，進(jìn)一步擴(kuò)大公司商業(yè)版圖。

    多家機(jī)構(gòu)看好醫(yī)藥板塊發(fā)展

    記者注意到，去年12月份有21家機(jī)構(gòu)集中調(diào)研必康股份，圍繞公司醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展詢問公司重組配套募集資金項目“制藥生產(chǎn)線技改搬遷項目”進(jìn)展以及新沂必康綜合體項目的進(jìn)展情況。

    公司表示，機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的主要有三個方面：一是公司未來的醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃進(jìn)度以及如何促進(jìn)工商融合、商業(yè)布局未來可實現(xiàn)的效果；二是公司產(chǎn)能瓶頸突破后，工業(yè)的增長情況；三是新沂必康新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)綜合體的建設(shè)進(jìn)度。

    近兩個月以來，包括華安證券、平安證券、東興證券在內(nèi)的多家券商均發(fā)布了研報看好公司醫(yī)藥商業(yè)的布局。

    平安證券葉寅表示，必康股份在商業(yè)外延部分布局廣泛，有助于提升公司產(chǎn)品銷售能力和市場開拓能力，長遠(yuǎn)看對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果將會產(chǎn)生一定積極影響。平安證券及東興證券給予必康股份推薦評級，華安證券給予必康股份增持評級。近半月以來，公司股價持續(xù)上漲，2018年4月27日至2018年5月14日累計上漲23.87%。

    據(jù)悉，目前就轉(zhuǎn)讓九九久股權(quán)一事，公司與東方日升簽署了框架協(xié)議，接下來還需要經(jīng)過雙方董事會和股東大會的審議批準(zhǔn)，同時由審計機(jī)構(gòu)和評估機(jī)構(gòu)對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行審計和評估，協(xié)商確認(rèn)最后的交易價格。