近期,有多家上市公司拋出定增預案,特別是一些大體量定增方案引發(fā)市場關注。業(yè)內(nèi)人士指出,整體而言,在再融資新政、減持新規(guī)等政策監(jiān)管下,結(jié)合今年以來的市場走勢,上市公司定增業(yè)務明顯進入縮量發(fā)展階段。
與此相對應,在券商機構(gòu)等處,上市公司定增業(yè)務也處于收縮階段,對于上市公司定增項目的承銷發(fā)行業(yè)務,機構(gòu)明顯保持挑剔和謹慎的態(tài)度。另外,行業(yè)內(nèi)的“馬太效應”越來越明顯,一方面是優(yōu)質(zhì)定增項目讓眾多機構(gòu)蜂擁而至,另一方面大型機構(gòu)、優(yōu)勢機構(gòu)能獲取的優(yōu)質(zhì)定增項目相對較多,而中小機構(gòu)的定增業(yè)務有出現(xiàn)難以為繼的現(xiàn)象。
定增趨緩
近期,市場出現(xiàn)了一些大體量的上市公司定增項目。例如,在正式登陸A股兩個半月后,5月15日,三六零公告擬非公開發(fā)行股票,募集資金總額不超過1079338.61萬元(含本數(shù)),扣除相關發(fā)行費用后的募集資金凈額擬用于360網(wǎng)絡空間安全研發(fā)中心項目、360新一代人工智能創(chuàng)新研發(fā)中心項目、360大數(shù)據(jù)中心建設項目、360智能搜索及商業(yè)化項目、360互動娛樂平臺項目、360流量反欺詐平臺項目、360智能兒童生態(tài)圈項目、360智能IoT項目和360新型智慧城市項目。
5月14日,科大訊飛發(fā)布的非公開發(fā)行股票預案顯示,科大訊飛擬向不超過10名特定對象非公開發(fā)行股票不超過1.08億股(含本數(shù)),募集資金總額不超過36億元。增發(fā)方案稱,募投項目的實施將在鞏固公司的市場地位,提升公司核心競爭力,滿足市場需求的同時進一步提升公司的盈利能力和規(guī)模。
還有上市公司則通過定增項目募集資金降低自身負債。如安陽鋼鐵擬向控股股東安鋼集團非公開發(fā)行不超過目前總股本的20%,即4.79億股,募集資金不超過25億元,扣除發(fā)行費用后將全部用于償還銀行貸款及其他有息負債。
分析人士稱,隨著再融資新政、減持新規(guī)等系列政策的出臺,上市公司定增融資減速趨勢明顯,特別是相比2015年左右的狂熱態(tài)勢,2017年以來,上市公司定增再融資持續(xù)處于減速通道。另外,當前震蕩調(diào)整的市場環(huán)境,也不支持上市公司定增再融資的“策馬揚鞭”。
定增再融資減速的同時,部分項目的脆弱性進一步顯現(xiàn),統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至5月23日,目前市場上存在多家上市公司此前的定增項目價格“倒掛”、“破發(fā)”,甚至有公司當前市場價格是此前定增價格的“對折”,定增項目的吸金效應下降明顯。
機構(gòu)業(yè)務調(diào)整
面對上市公司定增再融資持續(xù)調(diào)整的現(xiàn)實,券商等機構(gòu)在包括定增在內(nèi)的再融資業(yè)務中也是持續(xù)調(diào)整自己的業(yè)務模式和重心。
業(yè)內(nèi)人士表示,券商等機構(gòu)的上市公司定增業(yè)務目前處于收縮階段,行業(yè)內(nèi)的“馬太效應”越來越明顯,一方面是優(yōu)質(zhì)定增項目讓眾多機構(gòu)蜂擁而至;另一方面,大型機構(gòu)、優(yōu)勢機構(gòu)能獲取的優(yōu)質(zhì)定增項目相對較多,而中小機構(gòu)的定增業(yè)務有出現(xiàn)難以為繼的現(xiàn)象。
中國證券報記者從多家券商機構(gòu)了解到,今年中小機構(gòu)的定增保薦、承銷業(yè)務面臨巨大挑戰(zhàn)。據(jù)西部一家券商機構(gòu)人士介紹,目前市場上優(yōu)質(zhì)定增項目為中大型機構(gòu)“壟斷”的趨勢明顯,中大型機構(gòu)在上市公司定增項目的競爭中優(yōu)勢明顯,規(guī)模和歷史“業(yè)績”相對一般的小型機構(gòu),難以拿到優(yōu)質(zhì)項目。而次一級的項目,或是規(guī)模有限或是不確定性因素多,業(yè)務帶來的實際收益也比較有限。
不過,目前上市公司再融資業(yè)務的“結(jié)構(gòu)性”調(diào)整也在進行。配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及其它新經(jīng)濟企業(yè)的創(chuàng)新融資手段活躍在市場上。近期,上市公司配股再融資等項目出現(xiàn)增多趨勢,券商機構(gòu)等正在爭奪這一再融資業(yè)務。
數(shù)據(jù)顯示,截至5月23日,今年以來有14家公司發(fā)布2018年配股預案,合計配股數(shù)量為46.28億股,合計募集資金240.75億元;此外,有8家公司實施了2017年的配股方案,合計募集金額為100.23億元。
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