■本報(bào)記者 賀駿
A股市場上的長期投資者究竟能否像巴菲特那樣賺錢?答案是:可以,但是不多。
5月26日,中國上市公司市值管理研究中心發(fā)布的“十年市值長跑冠軍榜”顯示,只有9家公司在10年內(nèi)市值增長超過10倍,其中科技類公司占比最高。9家公司分別是大華股份(23.22倍)、科大訊飛(19.52倍)、片仔癀(16.51倍)、東方雨虹(16.38倍)、長春高新(16.15倍)、亨通光電(11.93倍)、華東醫(yī)藥(11.22倍)、古井貢酒(10.23倍)、恒瑞醫(yī)藥(10.22倍)。
盡管榜單中市值增長超過10倍的只有9家,但在人們概念中,數(shù)量應(yīng)該不至于這么“可憐”。對此,中國上市公司市值管理研究中心執(zhí)行主任劉國芳解釋稱,自2009年4月30日至2018年4月30日,在上市時(shí)間滿10年的1571家上市公司中,市值10年增長10倍以上的上市公司僅109家,這其中除去被借殼、被立案、大起落和漲勢不持續(xù)的樣本后,真正稱得上市值持續(xù)增長的長跑冠軍僅僅只有這次入榜的9家公司,可見市值的可持續(xù)增長之難。
數(shù)據(jù)顯示,上述9家公司均具有起點(diǎn)市值和股本小,起點(diǎn)市盈率高,屬于大需求行業(yè)等共同特點(diǎn)。同時(shí),9家公司的盈利規(guī)模、盈利效益以及平均市盈率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于A股市場平均水平。“市值持續(xù)成長需要公司基本面的驅(qū)動,即凈利潤需要平穩(wěn)往上增長,同時(shí),市盈率也發(fā)展著重要的作用”,劉國芳表示。
對此,《證券日報(bào)》副總編輯馬方業(yè)指出:“近年來,有一種聲音在流傳,雖然調(diào)子不高,但確有影響,那就是‘市值管理時(shí)代在終結(jié),價(jià)值管理時(shí)代在開始’。我認(rèn)為,市值管理根在價(jià)值。價(jià)值管理本身就應(yīng)該是市值管理的根基所在。短期利益、資金驅(qū)動、推高股價(jià)、助漲泡沫,至多是短期的股價(jià)管理,與真正的市值管理相去甚遠(yuǎn),是偽市值管理。真正的市值管理正好相反,是基于公司價(jià)值最大化,是長遠(yuǎn)利益。資金驅(qū)動是果不是因。這才是市值管理之‘道’。所以,說市值管理終結(jié)不對,但說價(jià)值管理開始沒錯(cuò)。”
有與會專家認(rèn)為,市值穩(wěn)定成長的公司,容易誕生在競爭充分、面對C端的行業(yè),壟斷性行業(yè)看似有政策紅利,反倒被限制了成長邊界。
中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀指出,A股公司究竟怎樣才能實(shí)現(xiàn)市值的持續(xù)增長,不僅僅是上市公司在思考的重大戰(zhàn)略問題,也是資本市場關(guān)注的重大現(xiàn)實(shí)問題。
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