必康股份布局零售終端 快速躋身行業(yè)前列

    有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國藥品零售市場規(guī)模達(dá)到3723億元，僅占全國藥品終端銷售總額的22%左右，超過七成的藥品銷售仍出自醫(yī)院渠道。然而，隨著國家推進(jìn)醫(yī)藥分開以及處方藥加速外流，我國的醫(yī)藥連鎖渠道正在迎來歷史性的增長機(jī)遇。

    國內(nèi)藥品零售市場成長空間巨大

    從美、歐、日等發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)看，因?yàn)橐运幍隇橹鞯乃幤蜂N售模式可較好地規(guī)避以藥養(yǎng)醫(yī)的道德風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)藥分開在大部分發(fā)達(dá)國家是常態(tài)，藥店也是藥品銷售最主要的渠道，美國80%以上的處方藥銷售出自零售藥店和郵購藥房。光大證券研報(bào)認(rèn)為，目前國內(nèi)藥店處方藥市場規(guī)模約1200億元，不考慮行業(yè)的基礎(chǔ)需求增長，僅考慮處方藥藥店渠道占比若達(dá)到美日水平，則國內(nèi)藥店整體市場空間就可達(dá)6147—8148億元。

    國內(nèi)藥品零售市場競爭格局未定

    2017年國內(nèi)共有零售藥店約45.4萬家，整體增長趨勢逐漸放緩，連鎖化率上升至50.4%，連鎖藥店數(shù)量首次超過單體藥店，但相比歐美等成熟市場仍有較大的成長空間。同時(shí)，百強(qiáng)連鎖公司的銷售額占比僅為43.04%，十強(qiáng)公司占比僅為18.59%，第一梯隊(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢并不明顯。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年連鎖企業(yè)平均擁有門店為42.3家，而百強(qiáng)連鎖企業(yè)平均擁有門店719家，接近行業(yè)20倍，主要是由于前些年小連鎖的跟風(fēng)擴(kuò)張拉低了行業(yè)平均值。從頭部公司來看，老百姓以5100家直營門店位居直營連鎖藥店第一位，重慶桐君閣以10050家門店位居連鎖藥店第一位，前十位門檻約為1300家。前十大連鎖藥店企業(yè)共擁有大約3.4萬家門店，占全國藥店總數(shù)7.5%。

    總體而言，目前國內(nèi)藥品零售市場尚處于群雄逐鹿階段，頭部集團(tuán)尚未構(gòu)建絕對領(lǐng)先優(yōu)勢，快速提升市場占有率仍然是當(dāng)前市場發(fā)展的重點(diǎn)。

    必康股份著手布局終端快速提升門店規(guī)模

    深耕中醫(yī)藥領(lǐng)域的必康股份（002411.SZ）自2017年開始涉足下游醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，至今已完成2家區(qū)域商業(yè)龍頭公司的并購，并與6家商業(yè)企業(yè)簽署了收購框架協(xié)議。根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，必康股份將會(huì)以商業(yè)公司為平臺(tái)，整合已有的零售藥店，精選收購優(yōu)質(zhì)門店，逐步構(gòu)建必康特色零售終端體系。截至目前，必康股份通過整合，已擁有近千家零售藥店，從數(shù)量上看已經(jīng)躋身行業(yè)第一梯隊(duì)。與此同時(shí)，必康股份還將充分發(fā)揮零售藥店的戰(zhàn)略功能，為公司醫(yī)藥大健康戰(zhàn)略提供信息搜集和多樣化產(chǎn)品銷售的作用。

    必康股份在下游醫(yī)藥商業(yè)零售領(lǐng)域的強(qiáng)勢布局獲得資本市場的肯定，公司股價(jià)自今年4月底開始快速拉升，突破平臺(tái)后整體漲幅接近30%。由于市場空間、發(fā)展階段及政策利好等多種因素，多家券商發(fā)布研報(bào)高度看好我國醫(yī)藥零售行業(yè)，必康股份在立足醫(yī)藥制造的基礎(chǔ)上，果斷出手構(gòu)建自有的商業(yè)體系，并在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)入行業(yè)前列，戰(zhàn)略決策和執(zhí)行能力可見一斑。隨著并購和整合的推進(jìn)，必康股份或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)綜合性醫(yī)藥大牛股。