15億元轉(zhuǎn)讓地產(chǎn)業(yè)務(wù) 浙江廣廈釋疑出售原因

    7月16日下午，浙江廣廈（600052）在上交所召開重大資產(chǎn)重組說明會，就公司擬以15億元轉(zhuǎn)讓天都實(shí)業(yè)100%股權(quán)給控股股東的方案中，有關(guān)交易原因及其合理性、持續(xù)盈利能力等問題予以了回應(yīng)。

    浙江廣廈董事長兼總經(jīng)理張霞在說明會上表示，盡管公司現(xiàn)有影視文化業(yè)務(wù)的體量尚小，而且出于謹(jǐn)慎性原則，近年來公司未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的并購，但是公司經(jīng)營層一直圍繞著影視大文化行業(yè)的資產(chǎn)在尋找并購和投資機(jī)會。無論從戰(zhàn)略的目標(biāo)實(shí)施還是上市公司持續(xù)經(jīng)營角度看，本次房地產(chǎn)的出售以及影視行業(yè)的估值回調(diào)都給公司轉(zhuǎn)型帶來了契機(jī)。

    為何選擇此時(shí)出售？

    回看6月5日的重組方案，浙江廣廈擬以15.38億元向控股股東廣廈控股轉(zhuǎn)讓所持的天都實(shí)業(yè)100%股權(quán)，廣廈控股將以現(xiàn)金進(jìn)行支付。

    方案稱，通過本次重大資產(chǎn)出售，上市公司將置出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)（僅剩南京投資少量車位待售），集中精力聚焦影視傳媒等大文化行業(yè)。同時(shí)，公司將獲得充足的資金以進(jìn)一步布局影視文化類資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)。

    據(jù)了解，2014年，公司通過資產(chǎn)置換收購福添影視100%股權(quán)，進(jìn)入影視文化行業(yè)，邁出轉(zhuǎn)型的第一步。2015年，公司正式提出在三年內(nèi)逐步退出房地產(chǎn)行業(yè)，轉(zhuǎn)型文化等新領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略。

    值得注意的是，公司自2001年起就從事房地產(chǎn)行業(yè)，2016年、2017年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入分別占主營收入的88.45%和72.26%，仍為公司最主要的業(yè)務(wù)收入及盈利來源，而影視業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模。

    根據(jù)草案，公司下半年有收購文化領(lǐng)域標(biāo)的的計(jì)劃，但還未有確定意向。由此，外界的疑問亦隨之而來：公司為何選擇在此時(shí)出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)？為何不待明確并購標(biāo)的后或者影視文化業(yè)務(wù)再壯大一些后再推進(jìn)本次交易？本次交易后公司持續(xù)盈利能力是否存在不確定性？

    談及為何選擇此時(shí)出售房產(chǎn)業(yè)務(wù)，浙江廣廈董事長兼總經(jīng)理張霞稱，目前政府已通過限購、限售等對房地產(chǎn)市場進(jìn)行了長期、嚴(yán)厲的調(diào)控，并且未來可能還會持續(xù)。并且房企分化加劇，作為二三線地產(chǎn)開發(fā)商的天都實(shí)業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力不強(qiáng)，近年來一直秉著穩(wěn)健開發(fā)的原則，只對存量地盤和樓盤進(jìn)行了開發(fā)銷售，后續(xù)可開發(fā)的用地也十分有限。

    “所以，上市公司通過出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以求資金用于大文化領(lǐng)域業(yè)務(wù)，具有一定必要性。”張霞說。

    不過，即便本次資產(chǎn)出售成功，浙江廣廈轉(zhuǎn)型影視傳媒行業(yè)的路途仍面臨著考驗(yàn)。目前公司影視文化業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體是廣廈傳媒（原“福添影視”），但廣廈傳媒自2014年置入公司后連續(xù)三年均未達(dá)業(yè)績承諾，導(dǎo)致公司2014年至2016年度扣非后凈利潤受較大影響。

    轉(zhuǎn)型影視傳媒

    在投服中心看來，2017年年報(bào)披露，廣廈傳媒規(guī)模較小，資金實(shí)力不夠雄厚，在影視資源獲取方面與行業(yè)大型影視制作公司相比存在一定劣勢。而且，影視文化行業(yè)受監(jiān)管政策和宏觀市場環(huán)境影響較大，一旦政策和市場環(huán)境發(fā)生重大變化，將導(dǎo)致公司無法如期實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

    數(shù)據(jù)顯示，浙江廣廈2015年至2017年影視業(yè)的營收占比分別為0.93%、7.33%和19.74%，尚未形成穩(wěn)定規(guī)模。投服中心指出，在新業(yè)務(wù)開展方面，公司去年才剛開始開展體育產(chǎn)業(yè)，新業(yè)務(wù)的開發(fā)和培育需要一定的周期，尚需論證。所以公司未來戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及新產(chǎn)業(yè)發(fā)展亦存在較大不確定性。

    對此，張霞坦陳，這幾年影視板塊業(yè)績因?yàn)椴荒苓_(dá)到預(yù)期而產(chǎn)生較大商譽(yù)，也存在風(fēng)險(xiǎn)警示性不夠的問題。

    “彼時(shí)是基于影視團(tuán)隊(duì)有十幾年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，以及項(xiàng)目的儲備才轉(zhuǎn)型至影視文化。所以未來，影視團(tuán)隊(duì)會加強(qiáng)對政策的把控和政策的分析以進(jìn)一步做出研究和前瞻性的預(yù)判，同時(shí)我們也在給影視公司提供新的資金準(zhǔn)備，讓他們多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)開發(fā)，形成滾動開發(fā)的模式。”張霞對證券時(shí)報(bào)記者說。

    張霞稱，從公司現(xiàn)有的影視業(yè)務(wù)角度看，公司希望能在充分認(rèn)識到行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和自身短板的前提下，利用資金的優(yōu)勢為影視業(yè)務(wù)的開展提供充分的資金支持，形成自身特色的精品化開發(fā)路線，提高市場競爭力和盈利能力。

    據(jù)張霞介紹，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面除了上述的內(nèi)生性增長，浙江廣廈也將通過外延式的擴(kuò)張來進(jìn)一步布局大文化行業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，包括影視產(chǎn)業(yè)的上下游，文體、文教、文旅均是公司比較關(guān)注的方向和目標(biāo)。關(guān)于并購標(biāo)的問題，目前雖然受到政策的影響，造成影視行業(yè)業(yè)績的波動，但是公司并沒有放棄影視傳媒行業(yè)做并購的初衷。