中糧再整合：82億元資產(chǎn)注入突破“反壟斷”審查

    7月17日中午，中糧生化（000930.SZ）發(fā)布公告，7月16日，上市公司收到實(shí)際控制人中糧集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)來(lái)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)7月16日出具的《關(guān)于中糧生物化學(xué)（安徽）股份有限公司資產(chǎn)重組有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)原則同意上市公司本次資產(chǎn)重組方案。同時(shí)，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局審查后決定，對(duì)該起重組不予禁止，從即日起可以實(shí)施集中。

    受此刺激，7月17日下午開(kāi)盤后，中糧生化直線拉升，最高漲幅達(dá)7.03%，最后報(bào)收10.2元/股，漲幅5.48%，換手率3.35%，成交3.28億元。

    中糧生化方面表示，本次交易將使得上市公司成為中糧集團(tuán)旗下統(tǒng)一的集科研和生產(chǎn)為一體的玉米深加工專業(yè)化平臺(tái)公司，有利于提升經(jīng)營(yíng)效率，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，提升上市公司整體業(yè)績(jī)。

    突破反壟斷

    此前中糧生化4月24日發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，中糧生化擬發(fā)行股份收購(gòu)中糧集團(tuán)旗下生化能源、生物化學(xué)以及樺力投資三家公司100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為82.85億元，相對(duì)賬面價(jià)值增值率為37.85%。

    7月17日，中糧生化該次重組獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委和國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局的放行，重組再進(jìn)一步。不過(guò)，中糧生化也表示，此后還需要股東大會(huì)、國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)通過(guò)才能實(shí)施。

    17日，一位上海地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“此次重組獲得各方核準(zhǔn)通過(guò)應(yīng)該是大概率事件，重組完成后中糧集團(tuán)對(duì)中糧生化股權(quán)的控制比例由15.76%上升至52%，同時(shí)中糧生化在玉米生化能源方面的產(chǎn)能大幅提升，燃料乙醇產(chǎn)能將達(dá)到約135萬(wàn)噸（中糧生化安徽約75萬(wàn)噸，收購(gòu)的生化能源產(chǎn)能約60萬(wàn)噸，不包含參股20%的吉林燃料乙醇公司產(chǎn)能60萬(wàn)噸），淀粉產(chǎn)能達(dá)到165萬(wàn)噸，淀粉糖產(chǎn)能達(dá)到90萬(wàn)噸，飼料原料產(chǎn)能達(dá)到90萬(wàn)噸。”

    中糧生化方面表示，本次交易將使得上市公司成為中糧集團(tuán)旗下統(tǒng)一的集科研和生產(chǎn)為一體的玉米深加工專業(yè)化平臺(tái)公司，有利于提升經(jīng)營(yíng)效率，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，提升上市公司整體業(yè)績(jī)。

    從5月14日復(fù)牌至7月17日，中糧生化區(qū)間跌幅達(dá)23.54%，從13.34元/股跌至10.2元/股，這已經(jīng)跌破其本次重組發(fā)行股票價(jià)格11.38元/股。

    “重組方案中發(fā)行價(jià)格11.38元/股的設(shè)定符合法規(guī)要求并已經(jīng)考慮前期股價(jià)波動(dòng)情況和上市公司與標(biāo)的估值水平等多方因素，重組方案中的發(fā)行價(jià)格與股票當(dāng)前交易價(jià)格沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。同時(shí)為進(jìn)一步保障中小股東的利益，本次交易方案亦設(shè)計(jì)了發(fā)行價(jià)格調(diào)整方案，有助于抵御大盤或行業(yè)指數(shù)下跌對(duì)于本次交易帶來(lái)的不利影響，最終調(diào)價(jià)方案的實(shí)施仍需經(jīng)上市公司董事會(huì)審議。”7月17日，中糧生化方面有關(guān)人士就股價(jià)與重組發(fā)行價(jià)形成倒掛的問(wèn)題回應(yīng)稱，近期受到敘利亞局勢(shì)變動(dòng)等全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，大盤指數(shù)及行業(yè)指數(shù)均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，導(dǎo)致公司在復(fù)牌后股價(jià)出現(xiàn)一定程度下行的壓力。

    整合縮影

    經(jīng)過(guò)此次重組，中糧生化將成為中糧集團(tuán)玉米深加工專業(yè)平臺(tái)，同時(shí)也是對(duì)中糧集團(tuán)旗下資產(chǎn)進(jìn)行專業(yè)化整合的過(guò)程，中糧集團(tuán)官網(wǎng)顯示作為中國(guó)最大的生物質(zhì)燃料乙醇供應(yīng)商，中糧生化占有40%的市場(chǎng)份額。

    此前，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局等十五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實(shí)施方案》，明確了擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油工作主要目標(biāo)。

    重組資料顯示，生化能源、生物化學(xué)原為中糧集團(tuán)旗下港股上市公司中國(guó)糧油控股（00606.HK）資產(chǎn)。此次剝離資產(chǎn)有助于解決A股平臺(tái)中糧生化和港股平臺(tái)中國(guó)糧油控股之間同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

    這也是中糧集團(tuán)改革的一個(gè)縮影。此前中糧集團(tuán)“十三五”規(guī)劃提出，要在2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7500億元，總資產(chǎn)6000億元，利潤(rùn)總額150億元，并決定以核心產(chǎn)品為主線加快整合，著手推進(jìn)專業(yè)化公司深度整合進(jìn)程。改革期間，中糧集團(tuán)圍繞著糧、油、糖、棉四大核心主業(yè)，把分散于不同上市公司和企業(yè)的資源資產(chǎn)，重組、整合進(jìn)入18家專業(yè)化公司，截至目前，已有14家專業(yè)化公司完成混改或?qū)崿F(xiàn)股權(quán)多元化。根據(jù)此前的規(guī)劃，飼料、酒業(yè)、糧谷和紡織將在今年年底完成混改，18家專業(yè)化公司將全部實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。