中弘股份被終止上市是市場(chǎng)的理性選擇

    原標(biāo)題：中弘股份被終止上市是市場(chǎng)的理性選擇

    如果不是到了十分艱難的境地，它也不會(huì)走到尋找經(jīng)營(yíng)托管的地步。中弘股份的艱難處境反映在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，就是經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了較大的虧損。

    10月17日，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)普通的日子，對(duì)于“仙股”中弘股份來(lái)說(shuō)是決定其生死的一天。因?yàn)槿绻?dāng)日其股價(jià)不能站在0.91元之上，就相當(dāng)于市場(chǎng)提前一天宣判了其死刑。

    根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，中弘股份將因?yàn)檫B續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元而被終止上市。17日該股股票價(jià)格跌停，收盤(pán)價(jià)為0.82元，這意味著18日即便漲停，股價(jià)也不可能再次站在1元股價(jià)之上。因此，該股在18日之后將面臨著被終止上市的厄運(yùn)。

    對(duì)于中弘股份來(lái)說(shuō)，這顯然是一個(gè)難以令人滿意的結(jié)果。不過(guò)，這卻是市場(chǎng)的理性選擇。因?yàn)閺脑摴粳F(xiàn)狀來(lái)看，它也確實(shí)不宜繼續(xù)在股市里“混”下去了。

    此前，中弘股份為“保殼”付出了很大努力。自從8月15日淪為“仙股”開(kāi)始，該公司就在積極地尋找經(jīng)營(yíng)托管，先是尋找與加多寶的合作，后又找到宿州國(guó)厚城投資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“宿州國(guó)厚”）來(lái)接盤(pán)，終于在9月30日與宿州國(guó)厚簽下《經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》，并且按協(xié)議要求，中弘股份總經(jīng)理張繼偉于10月16日遞交了辭職報(bào)告。

    然而，從17日中弘股份的股價(jià)跌停來(lái)看，市場(chǎng)選擇用腳投票，它的努力付之東流。

    客觀來(lái)說(shuō)，中弘股份的退市是市場(chǎng)的理性選擇。從當(dāng)下情況來(lái)看，中弘股份把企業(yè)發(fā)展的希望寄托在《經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》身上，而《經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》對(duì)托管方宿州國(guó)厚無(wú)任何約束力。

    宿州國(guó)厚并不需要對(duì)中弘股份的經(jīng)營(yíng)發(fā)展承擔(dān)任何責(zé)任，而且可以隨時(shí)終止《經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》，從中弘股份撤出。面對(duì)這樣一份協(xié)議，恐怕沒(méi)有誰(shuí)能從中找到對(duì)中弘股份下一步發(fā)展的信心。因此，《經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》只是中弘股份畫(huà)出來(lái)的一個(gè)“餅”而已。

    除了《經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》之外，中弘股份的處境十分艱難。畢竟，如果不是到了十分艱難的境地，它也不會(huì)走到尋找經(jīng)營(yíng)托管的地步。該公司的艱難處境反映在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，就是經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了較大的虧損。

    中弘股份半年報(bào)顯示，其歸母凈利潤(rùn)虧損13.26億元，同比大減4625.39%。這一虧損還有可能繼續(xù)擴(kuò)大，其半年報(bào)預(yù)計(jì)，今年1月到9月的虧損將高達(dá)21億元，即每股虧損由半年報(bào)的0.16元擴(kuò)大到0.25元。與此相對(duì)應(yīng)的是，公司的每股凈資產(chǎn)將由半年報(bào)的0.75元下降到0.66元。在當(dāng)前諸多上市公司股價(jià)破凈的情況下，這意味著中弘股份的股票價(jià)格低于1元是合理的。

    不過(guò)，對(duì)于中弘股份來(lái)說(shuō)，最致命的問(wèn)題還是債務(wù)違約。根據(jù)10月16日中弘股份《未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的公告》，截至公告日，該公司及下屬控股子公司累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)金額為56.18億元。盡管公告表示，公司目前正在與相關(guān)債權(quán)人協(xié)商妥善的解決辦法，并且在全力籌措償債資金，但是，對(duì)于該公司來(lái)說(shuō)，這顯然是一個(gè)巨大的負(fù)擔(dān)。并且，對(duì)于宿州國(guó)厚來(lái)說(shuō)，它也沒(méi)有義務(wù)來(lái)承擔(dān)此類(lèi)債務(wù)。

    當(dāng)然，中弘股份提前一天被市場(chǎng)宣判死刑，也與管理層加強(qiáng)對(duì)上市公司退市問(wèn)題的監(jiān)管有著密切的聯(lián)系。今年以來(lái)，管理層加強(qiáng)對(duì)退市工作的監(jiān)管，多家公司在今年退出股市。中弘股份的退市，涉及對(duì)退市制度的執(zhí)行。

    在此之前，尚無(wú)任何一家公司因?yàn)檫B續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元而退市。如果放任市場(chǎng)對(duì)其股價(jià)進(jìn)行操縱的話，那么中弘股份股價(jià)有望重新站在1元之上。正是由于管理層加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)操縱的監(jiān)管力度，才使得有關(guān)力量放棄了對(duì)中弘股份股價(jià)的操縱，進(jìn)而使得中弘股份成為首只因股價(jià)低于1元而退市的公司。這也是退市制度的重大勝利。