一心堂“雙喜盈門(mén)”提漲市場(chǎng) 可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)獲批 前三季凈利超4億

    10月23日，一心堂（002727.SZ）發(fā)布可轉(zhuǎn)債的發(fā)行申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)的公告，恰給現(xiàn)今低迷的A股市場(chǎng)提漲了信心；就在兩天前，一心堂還披露了2018第三季度報(bào)告，在宏觀環(huán)境低迷的情況下，前三季度營(yíng)業(yè)收入為66.19億元，凈利潤(rùn)為4.19億元，扣非凈利潤(rùn)4.15億元，同比增長(zhǎng)34.54%?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者查詢比較發(fā)現(xiàn)：一心堂前三個(gè)季度凈利潤(rùn)的增速均保持在32%-36%之間，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)健。此外，一心堂目前已擁有5507家門(mén)店，即便外延并購(gòu)加自建門(mén)店，拓展力度頗大。

    業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)如泰山

    從公告可知，一心堂前三季度凈利潤(rùn)為4.19億元，扣非凈利潤(rùn)4.15億元，公司非經(jīng)常性損益總計(jì)為342.19萬(wàn)元，對(duì)公司扣非凈利潤(rùn)的影響相對(duì)較小。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為2.51億元，同比增長(zhǎng)956.32%，公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，資金流充盈豐富。

    此外，在公告中重要事項(xiàng)的列示部分，一心堂本期在建工程項(xiàng)目金額為2030.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)170.92%，變動(dòng)原因?yàn)?017年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金到位后，根據(jù)門(mén)店建設(shè)及改造募投項(xiàng)目的計(jì)劃要求，公司加快了門(mén)店裝修改造工作，導(dǎo)致報(bào)告期末在建工程項(xiàng)目余額同比增長(zhǎng)形成。這也表明一心堂藥店不僅開(kāi)店數(shù)量保持高位，而且也從未忽略藥店建設(shè)的質(zhì)量。此外，公司目前沒(méi)有短期借款項(xiàng)目，資產(chǎn)負(fù)債率降為43.42%（2018半年報(bào)中為45.19%），一心堂資本結(jié)構(gòu)較好，企業(yè)運(yùn)營(yíng)的安全性較高。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，一心堂今年前三個(gè)季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度均維持在32%-36%左右的區(qū)間，從財(cái)報(bào)看出是一個(gè)較為穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ｍ瑫r(shí)，公司預(yù)計(jì)今年全年的凈利潤(rùn)為4.23億元-5.92億元，同比增長(zhǎng)0%-40%，給了投資者一顆“定心丸”。

    著力布局西南市場(chǎng)

    報(bào)告顯示，一心堂目前擁有直營(yíng)連鎖門(mén)店5507家，正在籌備門(mén)店174家。報(bào)告期內(nèi)，由于城市改造及戰(zhàn)略性區(qū)位調(diào)整等因素，關(guān)閉門(mén)店116家，搬遷門(mén)店110家，兩項(xiàng)合計(jì)減少門(mén)店226家，門(mén)店減少數(shù)同比增長(zhǎng)44.87%。對(duì)比去年一心堂門(mén)店的擴(kuò)張速度，今年公司門(mén)店的增速放緩了一些。

    對(duì)此，一心堂表示：“2017年末行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)情況變化較大，并購(gòu)標(biāo)的成本顯著增加，公司門(mén)店收購(gòu)業(yè)務(wù)受到一定影響”。

    但與此同時(shí)，一心堂加大了自建門(mén)店的拓展力度。公告顯示，本報(bào)告期內(nèi)新建門(mén)店631家，且基本為自建，云南、四川及山西依舊是一心堂重要的門(mén)店布局之地。公司全資子公司——山西鴻翔一心堂藥業(yè)有限公司2018年第三季度開(kāi)展了對(duì)靈石縣大眾藥房連鎖有限公司所持有的21家門(mén)店資產(chǎn)及其存貨的收購(gòu)工作。

    有投資者表示，一心堂一直堅(jiān)持自己的戰(zhàn)略路線，并購(gòu)“腳步”放緩就自建門(mén)店，且并未影響公司門(mén)店的擴(kuò)張計(jì)劃。

    地廣店多抓好內(nèi)控

    一心堂于今年5月啟動(dòng)公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債項(xiàng)目，本次募集資金不超過(guò)6.03億元，將主要用于中藥飲片產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目及信息化建設(shè)項(xiàng)目。公司于9月發(fā)布了調(diào)整后的發(fā)行公司債預(yù)案，又于近日發(fā)布了對(duì)《關(guān)于請(qǐng)做好一心堂公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》的回復(fù)。

    對(duì)于證監(jiān)會(huì)提出的問(wèn)詢，一心堂已充分論證“公司針對(duì)之前出現(xiàn)的生產(chǎn)及運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，對(duì)已制定的內(nèi)部管理制度進(jìn)行了修訂和完善，對(duì)相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行了相應(yīng)的處罰，加大了內(nèi)部培訓(xùn)力度，對(duì)內(nèi)部信息管理系統(tǒng)進(jìn)行了相應(yīng)的升級(jí)更新，從采購(gòu)、配送、庫(kù)存商品管理等各內(nèi)部業(yè)務(wù)流程方面加以完善和規(guī)范”等舉措的整改力度及整改效果。

    公告顯示，一心堂由于門(mén)店數(shù)量多、分布廣難免出現(xiàn)政策執(zhí)行力度存在差異的情況，對(duì)此審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為：發(fā)行人通過(guò)持續(xù)的內(nèi)控建設(shè)、內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)和審計(jì)監(jiān)督能夠持續(xù)有效地對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行內(nèi)部控制，內(nèi)控問(wèn)題一經(jīng)發(fā)現(xiàn)確認(rèn)即采取更正行動(dòng)。一心堂內(nèi)控的迅速反應(yīng)機(jī)制，有效保證了公司運(yùn)行的效率、合法合規(guī)性和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性。

    對(duì)于昨日已經(jīng)通過(guò)的可轉(zhuǎn)債券，有投資者分析認(rèn)為，此次融資將助力公司擴(kuò)大中藥飲片產(chǎn)能，更新產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)設(shè)備以保障產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)輔以先進(jìn)的信息化管理、物流平臺(tái)及ERP系統(tǒng)支撐公司后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，一心堂未來(lái)可期。