編者按:上市公司三季報正在陸續(xù)披露,通過財務(wù)數(shù)據(jù)觀察上市公司無疑是投資最有效的方法之一。今日,本報重點(diǎn)關(guān)注通化東寶和老百姓兩家上市公司,希望提供有益的投資價值參考。
■本報記者 張敏
通化東寶10月25日發(fā)布了2018年第三季度報告。公司的合并利潤表顯示,公司7月份至9月份營業(yè)收入約5.45億元,去年同期為6.71億元,同比下滑約18.8%;實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.5億元,去年同期約為2.38億元,同比下滑約37%。
值得一提的是,通化東寶今年上半年的營收、凈利分別實(shí)現(xiàn)23.85%、30.78%的增長,為何第三季度公司業(yè)績突然“變臉”?
對于此事,《證券日報》記者致電通化東寶董秘辦,公司工作人員介紹,業(yè)績下滑的原因是壓縮鋪貨量,“以前是兩個月的鋪貨量,現(xiàn)在是一個月的鋪貨。鋪貨量減少,直接影響這個季度的銷售。第四季度會有回轉(zhuǎn),但達(dá)到20%至30%的增長尚需努力”。
公司上述工作人員還表示,公司之所以這么做是因?yàn)楝F(xiàn)在市場不太好,為了保證資金的安全。
10月25日,通化東寶遭到投資者用腳投票,公司一字跌停,收于13.75元/股。
業(yè)績出現(xiàn)波動
通化東寶主要產(chǎn)品包括重組人胰島素原料藥、重組人胰島素注射劑(商品名:甘舒霖)等。公司發(fā)布的2018年半年報顯示,公司重組人胰島素銷售已占市場份額25%以上,居第二位。2018年1月份至6月份,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.6億元,比上年同期增長23.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤53670.5萬元,比上年同期增長30.78%。而通化東寶公布的2018年三季報顯示,公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約20.09億元,同比增長8.43%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.88億元,同比增長6.02%。公司業(yè)績增速發(fā)生大變化。
對此,通化東寶給出的理由是清理渠道庫存。
10月25日,招商證券發(fā)布的研報認(rèn)為,今年流通企業(yè)的回款壓力增大,很多小流通企業(yè)隨時有可能倒閉,因此,通化東寶主動控制在流通渠道的胰島素庫存,降低流通的壞賬風(fēng)險;國家對注射劑的質(zhì)量監(jiān)控越來越嚴(yán),對于胰島素這種需要冷鏈運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)品,如果在流通渠道停留時間太長,出現(xiàn)質(zhì)量問題的風(fēng)險就越大,因此,公司降低庫存,加快產(chǎn)品周轉(zhuǎn)速度,有利于降低產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險;通化東寶希望銷售人員不要壓貨,而是努力推動產(chǎn)品在終端實(shí)際銷售。
同花順數(shù)據(jù)顯示,通化東寶2017年上半年的應(yīng)收賬款約為5億元,2018年上半年該值約為7.47億元,同比增長49.4%;2018年前三季度,公司的應(yīng)收賬款降至約5.5億元。公司的存貨2017年前三季度約為9.8億元,2018年前三季度約為8.57億元。
從公布的數(shù)據(jù)來看,通化東寶2018年上半年應(yīng)收賬款占營收的比重為51%,而前三季度公司應(yīng)收賬款占營收的比重為27%。
不過,公司的戰(zhàn)略調(diào)整,也意味著今年第四季度的增速也不會有太大的回升。通化東寶上述工作人員表示,明年會好轉(zhuǎn),這半年應(yīng)該將存貨消耗掉了。
對于通化東寶的動作,也有投資者認(rèn)為,是在給三代胰島素的“鋪路”。據(jù)了解,與二代胰島素相比,三代胰島素?zé)o低血糖風(fēng)險。長期來看,三代胰島素替代二代胰島素是大趨勢。
通化東寶介紹,依托科研平臺,在二代重組人胰島素的基礎(chǔ)上,公司積極開發(fā)三代胰島素胰島素(甘精胰島素、門冬胰島素、地特胰島素、賴脯胰島素)的研究與開發(fā)。2018年東寶與法國Adocia公司合作,共同推進(jìn)第四代胰島素——超速效賴脯胰島素及甘精胰島素與超速效胰島素預(yù)混制劑的研究。
通化東寶上述工作人員表示,公司三代胰島素預(yù)計(jì)是在年底獲批。但未來,二代胰島素也是主打,二代和三代并行。
大股東質(zhì)押引關(guān)注
今年五月份以來,通化東寶的股價出現(xiàn)了深度調(diào)整。
數(shù)據(jù)顯示,5月25日,通化東寶的收盤價為26.29元/股,而5個月過去,公司的股價已經(jīng)跌至13.75元/股。整體跌幅為91%。
在股價出現(xiàn)調(diào)整之際,通化東寶大股東的高質(zhì)押情況也引起關(guān)注。
2018年10月17日,通化東寶表示,公司接到大股東東寶集團(tuán)通知,東寶集團(tuán)與吉林銀行股份有限公司通化新華支行簽定股權(quán)質(zhì)押合同,將其持有本公司的3108萬(股份性質(zhì)為無限售條件流通股,占公司股份總額的1.51%)股權(quán)質(zhì)押給吉林銀行股份有限公司通化新華支行,質(zhì)押期限為一年。
通化東寶介紹,此次質(zhì)押目的為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn),補(bǔ)充流動資金。大股東東寶集團(tuán)其資信狀況良好,具備相應(yīng)的資金償還能力,未來還款資金來源主要包括股票紅利、投資收益及其他收入等。本次股權(quán)質(zhì)押通過跌價補(bǔ)償措施,質(zhì)押風(fēng)險可控,不會導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更。設(shè)立風(fēng)險警戒線和平倉線,風(fēng)險警戒線比例最低為140%,平倉線比例最低為120%。質(zhì)押率為39.96%。在質(zhì)押股票市值與貸款本金之比降至警戒線時,將采取包括補(bǔ)充質(zhì)押、提前還款等措施應(yīng)對上述風(fēng)險。
不過,東寶集團(tuán)已經(jīng)將其持有的上市公司大部分進(jìn)行了質(zhì)押。截至公告日,東寶集團(tuán)持有公司股份7.7億股,占公司股份總額的37.49%,處于質(zhì)押狀態(tài)的股份共計(jì)質(zhì)押7.2億股,占其所持有公司股份總額的93.69%,占公司股份總額的35.12%。
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