從復(fù)牌到再度停牌前股價(jià)連續(xù)一字跌停的康得新(002450),火速在同日祭出了化解股權(quán)質(zhì)押危機(jī)的第二招與第三招。一方面,繼此前控股股東引入戰(zhàn)投張家港城投等紓解高質(zhì)押率困境之后,公司決定斥資5到15億元進(jìn)行股份回購(gòu);同時(shí),出于穩(wěn)定上市公司的控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等方面的考慮,公司還專門修改了公司章程,對(duì)既有股東和團(tuán)隊(duì)予以適度保護(hù)。另外,公司股票將復(fù)牌。
質(zhì)押危局
康得新是中小板的白馬股代表,業(yè)績(jī)亮麗、成長(zhǎng)性良好,機(jī)構(gòu)持倉(cāng)眾多。按照11月7日市值計(jì)算,康得新在A股中小板企業(yè)中排名第十六位。
不過,公司股價(jià)的短期表現(xiàn)并不理想。今年11月6日,公司攜一紙繼續(xù)推進(jìn)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)的公告復(fù)牌,遭遇投資者用腳投票,連續(xù)兩個(gè)一字跌停之后,公司在11月8日緊急發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告,再度“蟄伏”。
股價(jià)的連續(xù)下跌,直接帶來了大股東股權(quán)質(zhì)押危機(jī)的隱現(xiàn)。截至11月初,控股股東康得集團(tuán)持有康得新8.5億股,其中質(zhì)押股份為7.9億股,占康得集團(tuán)持股的92.63%,公司股價(jià)連續(xù)下跌后,康得集團(tuán)的股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)高企。
三招應(yīng)對(duì)
從目前來看,相關(guān)方已經(jīng)采取“三大招”予以應(yīng)對(duì)質(zhì)押危機(jī)。
首先,獲得外圍馳援。11月8日,為了紓解股權(quán)高質(zhì)押率困境,化解上市公司風(fēng)險(xiǎn),康得新控股股東康得集團(tuán)已與張家港城投、東吳證券簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,后兩者計(jì)劃以戰(zhàn)略投資者的身份,出資27億元通過承接債權(quán)的方式或法律法規(guī)允許的其他方式,幫助康得集團(tuán)化解困境,這是首家獲得券商直接輸血的上市公司。
從目前來看,該招式正在快速推進(jìn)進(jìn)程之中。11月14日晚間,公司發(fā)布公告,停牌期間,張家港政府投資平臺(tái)、東吳證券及康得集團(tuán)有關(guān)團(tuán)隊(duì),全力推進(jìn)并落實(shí)實(shí)施戰(zhàn)略合作協(xié)議相關(guān)各項(xiàng)工作,目前已經(jīng)開展質(zhì)押債務(wù)梳理、情況排查、承債及轉(zhuǎn)股方案設(shè)計(jì)等相關(guān)工作,為后續(xù)承接債務(wù)做準(zhǔn)備。
第二招便是回購(gòu)。公司認(rèn)為,基于目前公司股價(jià)持續(xù)低迷,不能合理反映公司的價(jià)值,為推動(dòng)公司股票價(jià)值的合理回歸,根據(jù)新修訂的《公司法》,公司通過二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或其他法律法規(guī)允許的方式回購(gòu)公司股份。由于公司本次回購(gòu)規(guī)模較大,倘若對(duì)股價(jià)帶來正面提振,無疑有助于股權(quán)質(zhì)押危險(xiǎn)的緩解。
根據(jù)11月14日晚間公告,公司擬回購(gòu)股份,回購(gòu)總金額不低于5億元、不超過15億元,回購(gòu)價(jià)格不超過20元/股。相較于公司停牌前13.78元的收盤價(jià)格計(jì)算,康得新的最高回購(gòu)價(jià)格溢價(jià)率超過45%。
此外,從部分上市公司案例來看,股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的引爆,往往會(huì)帶來控股權(quán)的不穩(wěn)定。正是基于此,康得新進(jìn)行了未雨綢繆。
在同日公告中,康得新專門修改了《公司章程》,其中特意對(duì)反惡意收購(gòu)相關(guān)條款進(jìn)行了修訂。公司表示,鑒于近年來上市公司面臨日益嚴(yán)峻的收購(gòu)環(huán)境,相比其他股權(quán)較為集中的上市公司,特別是惡意收購(gòu)不僅會(huì)影響上市公司的控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán),在一定程度上更會(huì)導(dǎo)致上市公司原經(jīng)營(yíng)計(jì)劃打。公司本次修訂《公司章程》的出發(fā)點(diǎn)是為了保證公司有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,確保公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),避免惡意收購(gòu)給公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來混亂,保障公司在面臨惡意收購(gòu)時(shí)的正常運(yùn)作及股價(jià)的正常。
新修訂的條款對(duì)既有大股東的保護(hù)意圖較為明顯。以董事長(zhǎng)選舉為例,原規(guī)定董事會(huì)設(shè)董事長(zhǎng)1人,董事長(zhǎng)由董事會(huì)以全體董事的過半數(shù)選舉產(chǎn)生。而在新規(guī)定中則明確,董事長(zhǎng)由全體董事的三分之二以上多數(shù)選舉產(chǎn)生;違反規(guī)定而做出的選舉、更換、罷免董事長(zhǎng)的決議無效。
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