首例強制復(fù)牌“打趴”銀億股份 地方政府關(guān)注風(fēng)險

    “史上最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)”發(fā)布后，已停牌89天的銀億股份成為首家新規(guī)出臺后被強制復(fù)牌的上市公司。

    今年8月，銀億股份在大股東面臨平倉風(fēng)險時，適時停牌啟動重組。3個月停牌期，銀億股份為何對監(jiān)管函置之不理？又為何遲遲不愿復(fù)牌？大股東的平倉風(fēng)險化解了嗎？如此種種，令市場頗為關(guān)注。11月20日，銀億股份向證券時報記者給出了回復(fù)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，兩市仍有38家公司停牌，停牌率為1.07%，已接近國際水平。相比11月初的逾60家停牌，停牌數(shù)量已大幅減少。

    問詢回復(fù)姍姍來遲

    深交所的一紙強制執(zhí)行通知，讓銀億股份的重組重回聚光燈下。

    銀億股份的重組之所以備受關(guān)注，源于公司啟動重組的停牌時點選擇。今年8月21日，銀億股份的股價閃崩；8月22日，公司股價繼續(xù)一字跌停。連續(xù)兩天的跌停，銀億股份的控股股東及一致行動人的部分質(zhì)押股票出現(xiàn)平倉風(fēng)險。銀億股份隨即于8月23日申請停牌，籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項。

    8月28日，銀億股份披露重組預(yù)案，公司擬作價15.83億元，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買五洲億泰以及銀億控股持有的寧波艾禮富100%的股權(quán)，同時非公開發(fā)行股份募集配套資金用于支付本次交易的現(xiàn)金對價。

    值得注意的是，此次交易對手中的五洲億泰，其執(zhí)行事務(wù)合伙人寧波東方豐豪為公司控股股東銀億控股的全資子公司，該發(fā)行股份購買事項構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。而此次交易標(biāo)的凈資產(chǎn)為15.26億元，其中商譽金額高達9.98億元，占交易標(biāo)的凈資產(chǎn)的65.38%。

    9月4日，深交所發(fā)出問詢函，要求銀億股份在9月7日前披露交易標(biāo)的大額商譽形成的主要原因及合理性。此外，還要求銀億股份就交易方案、交易標(biāo)的、預(yù)評估和交易影響等方面做出說明。

    在未得到銀億股份回復(fù)后，9月13日，深交所再向銀億股份發(fā)出關(guān)注函，深交所要求銀億股份于9月17日前答復(fù)重組問詢函并申請股票復(fù)牌。如無法在上述期間內(nèi)答復(fù)問詢，則需要在9月17日前披露重組事項進展情況，充分提示風(fēng)險并申請公司股票復(fù)牌。

    然而，銀億股份不僅沒有就交易所的問詢進行答復(fù)，也并未按要求申請復(fù)牌。對深交所問詢及復(fù)牌催促置之不理的銀億股份，于10月17日再次收到交易所的監(jiān)管函。11月20日，銀億股份終于披露了深交所問詢函的回復(fù)。不過，卻對復(fù)牌只字未提。

    為何問詢函的回復(fù)姍姍來遲，銀億股份11月20日對證券時報·e公司記者稱，就此次重組而言，由于標(biāo)的公司的前身，涉及海外資產(chǎn)收購，從而導(dǎo)致了重組過程中的盡職調(diào)查、中介審核等工作比較耗時。所以，直到現(xiàn)在才披露問詢函的回復(fù)。

    公司回應(yīng)：省市領(lǐng)導(dǎo)關(guān)注到風(fēng)險

    雖說銀億股份上述重組涉及到海外資產(chǎn)并購客觀存在，但是遲遲不愿復(fù)牌的背后，不得不提及公司面臨的高比例質(zhì)押股票平倉的風(fēng)險。

    銀億股份在8月23日停牌前，公司股價已經(jīng)連續(xù)兩個交易日跌停。在當(dāng)時的異動公告中，銀億股份直言，按2018年8月22日公司股票收盤價5.63元/股計算，其大股東銀億控股及其一致行動人跌破平倉線的質(zhì)押股份總數(shù)為16.81億股，占公司總股本的41.74%，占其持有公司股份總數(shù)的52.38%，存在可能被平倉的風(fēng)險。

    數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，銀億股份共有105筆質(zhì)押記錄，質(zhì)押股份數(shù)量共計33.1億股，按照11月20日跌停價格5.07元/股，市值約167.82億元，占其總股份的比例高達82.18%。

    在銀億股份停牌期間，控股股東銀億控股以及一致行動人即公司第三大股東熊基凱，先后收到天風(fēng)證券、云南國際信托、華鑫證券、申萬宏源、東北證券等五家機構(gòu)質(zhì)押股強制減持的通知，銀億控股及其一致行動人熊基凱質(zhì)押的4.09億股公司股份，占公司總股份的10.17%，在未來相關(guān)法規(guī)約定期限內(nèi)存在被強制處置的風(fēng)險。

    以銀億控股與天風(fēng)證券的質(zhì)押股處置風(fēng)險提示為例，由于股價波動，銀億控股未按照原簽定的業(yè)務(wù)協(xié)議約定進行補倉，構(gòu)成違約，天風(fēng)證券未來可能對質(zhì)押股份進行強制減持。

    與此同時，在銀億股份停牌避風(fēng)之時，另外兩家“銀億系”公司康強電子和ST河化，也同樣處于非常期。

    今年10月8日，康強電子接到公司股東寧波保稅區(qū)億旺貿(mào)易有限公司《關(guān)于股票質(zhì)押擬違約處置的函》，因億旺貿(mào)易未能于付息當(dāng)日支付利息，其質(zhì)押的1400萬股康強電子股份存在被質(zhì)權(quán)人依約進行強制處置的風(fēng)險。

    與此同時，億旺貿(mào)易一致行動人寧波凱能投資有限公司、寧波普利賽思電子有限公司和熊基凱所持康強電子100%股份，均處于質(zhì)押狀態(tài)。另外，“銀億系”手中的ST河化的質(zhì)押籌碼也已用盡。三季報顯示，其中，銀億控股29.59%的持股已全部用于質(zhì)押。

    大股東的質(zhì)權(quán)人之間的溝通進展情況如何？是否找到了化解平倉風(fēng)險的途徑？11月20日，銀億股份就此對證券時報·e公司記者表示，股價的下跌，使得大股東的平倉風(fēng)險確實存在。但是，這種風(fēng)險處于可控階段，目前不存在實質(zhì)性平倉風(fēng)險。在停牌期間，公司做了大量工作，包括積極與質(zhì)權(quán)人溝通、尋找戰(zhàn)略投資者等。此次問詢函的回復(fù)，公司沒有主動提出復(fù)牌申請，也是因為一些談判目前正處于關(guān)鍵期。

    另外，銀億股份上述人士還向記者表示，在過去幾個月，浙江的省市領(lǐng)導(dǎo)，已經(jīng)關(guān)注到大股東的資金鏈風(fēng)險。在停牌期間，大股東與省市領(lǐng)導(dǎo)也進行了積極溝通。涉及的一些實質(zhì)性動作，目前正處于協(xié)商推進中。從目前的政策走向來看，只要金融機構(gòu)不強制平倉，大股東就不存在爆倉的風(fēng)險。

    今年年初至今，銀億股份股價累計跌幅達到30%。11月20日早盤復(fù)牌，銀億股份開盤跌停，封單160萬手，最新市值204.2億元；同日，ST河化下跌2.86%，康強電子下跌2.16%。

    停牌逾百天公司仍有16家

    “停牌釘子戶”的這波復(fù)牌潮源于證監(jiān)會于11月6日晚間發(fā)布的《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》（簡稱“《意見》”），《意見》確立了上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，并要求進一步縮短重大資產(chǎn)重組最長停牌期限，被市場稱為“最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)”。

    數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，兩市仍有38家公司停牌，相比兩市逾3558家公司，停牌率為1.07%。相比11月初的逾60家停牌，停牌數(shù)量已大幅減少。

    隨著“停牌釘子戶”陸續(xù)宣告復(fù)牌，目前連續(xù)停牌天數(shù)超過100日的“釘子戶”只剩16家，其中有2家是連續(xù)停牌天數(shù)超過700日的“老釘子戶”，分別為*ST新億和深深房A。

    重大資產(chǎn)重組是不少釘子戶的停牌理由。但近期東方金鈺、天業(yè)通聯(lián)和金浦鈦業(yè)等公司等不及重組預(yù)案出爐，就已迫不及待復(fù)牌；更多長期停牌公司如御家匯、萬達電影和卓翼科技則帶著修訂后的預(yù)案，決意復(fù)牌后繼續(xù)推進。

    停牌超過2年的沙鋼股份11月16日迎來復(fù)牌，此后出現(xiàn)2個跌停，11月20日打開跌停。這次復(fù)牌，沙鋼股份對重組方案進行了調(diào)整，其中德利迅達88%股權(quán)不再作為本次交易的收購標(biāo)的，擬收購標(biāo)的資產(chǎn)為蘇州卿峰100%股權(quán)。

    一直以來，上市公司任性停牌或者長時間停牌已成各大資本市場的頑疾。11月6日證監(jiān)會“亮劍”停復(fù)牌新規(guī)，意味著這些公司的停牌不會再像從前那樣任性了。