本報(bào)記者 何文英
日前,藍(lán)思科技發(fā)布公告稱,公司股東大會(huì)審議通過了下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的議案,擬將“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”(123003)轉(zhuǎn)股價(jià)格由16.08元/股下修至10.46元/股,4月1日起生效。藍(lán)思科技稱,此舉主要為優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用、進(jìn)一步提升公司市場競爭力。
資料顯示,“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”于2017年12月8日發(fā)行,共發(fā)行4,800萬張,初始轉(zhuǎn)股價(jià)為36.59元/股,此后,因相關(guān)股權(quán)激勵(lì)及年度分紅事項(xiàng)導(dǎo)致股份變動(dòng),藍(lán)思科技對“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)進(jìn)行過兩次調(diào)整。2018年8月,藍(lán)思科技曾下修轉(zhuǎn)股價(jià),由人民幣24.18元/股調(diào)整為人民幣16.08元/股。
從“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”的行情走勢來看,在經(jīng)歷了上市后破發(fā)及去年整年的低迷表現(xiàn)后,2019年開年以來,上揚(yáng)趨勢明顯,尤其是在藍(lán)思科技公告擬下修轉(zhuǎn)股價(jià)的公告后,漲幅更是明顯,至3月29日收盤,報(bào)收107.34元。
同樣見漲的還有藍(lán)思科技的正股價(jià),據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),自2019年1月1日至3月29日,藍(lán)思科技股價(jià)上漲近32%,3月29日收盤,其股價(jià)報(bào)收8.59元/股,盡管仍然低于此次下修后的轉(zhuǎn)股價(jià),但兩者的差距已然不是很大。
從可轉(zhuǎn)債市場來看,2018年共有24只轉(zhuǎn)債進(jìn)行了26次下修,除江南轉(zhuǎn)債外,其余轉(zhuǎn)債都在未進(jìn)入回售期即主動(dòng)啟動(dòng)下修。而2019年以來,也有駱駝轉(zhuǎn)債、海印轉(zhuǎn)債主動(dòng)下修轉(zhuǎn)股價(jià)。從效果來看,絕大多數(shù)下修在董事會(huì)決議公告日漲幅超過3%。
藍(lán)思科技此前公布的2018年付息公告顯示,其已于2018年12月10日支付2017年12月8日至2018年12月7日期間的利息3.00元(含稅)/10張,按照藍(lán)思科技2018年第四季度可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況統(tǒng)計(jì),截至2018年末,僅11095張張“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”完成轉(zhuǎn)股,投資者仍持有47,988,905張“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”。以此粗略計(jì)算,藍(lán)思科技2018年度僅支付“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”利息就超過1400萬元。
藍(lán)思科技此前曾在回答投資者提問時(shí)表示,從公司的財(cái)務(wù)成本上來看,公司也希望促成盡快轉(zhuǎn)股,因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債每年會(huì)計(jì)提近兩億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用,如果轉(zhuǎn)股成功,這兩個(gè)億的財(cái)務(wù)成本計(jì)提,將會(huì)直接成為利潤。參考行業(yè)平均市盈率,相比于轉(zhuǎn)股攤薄對于股價(jià)的影響,轉(zhuǎn)股成功對于藍(lán)思股價(jià)的提振顯然更具優(yōu)勢,如此看來,藍(lán)思科技再次下修轉(zhuǎn)股價(jià)也不難理解。
東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示,2019年1月以來,“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率呈逐漸走低趨勢,盡管后期略有回調(diào),但仍低于2018年峰值。而一般來說,轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低,正股的上漲幅度就會(huì)越充分地傳導(dǎo)到可轉(zhuǎn)債上,分享正股上漲的收益就越多。從“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”近期表現(xiàn)來看,正股股價(jià)上漲對于其表現(xiàn)還是起到了一定的提振作用。
此次下修后,“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)為10.46元/股,按照可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值計(jì)算公式(可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值=可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格÷可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)×100)來計(jì)算,“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)值為82.12元,盡管仍低于“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”現(xiàn)價(jià),但相較于下修前,已經(jīng)有較大幅度提升。
隨著大市回暖,今年以來,藍(lán)思科技股價(jià)已在穩(wěn)健回升,而作為行業(yè)龍頭,5G商用正在給藍(lán)思科技未來發(fā)展賦予強(qiáng)勁動(dòng)力。相比“換機(jī)潮”,5G的落地與商用將帶來更核心的變化——未來萬物皆可成終端,顯示屏的應(yīng)用將更為廣泛。藍(lán)思科技產(chǎn)品的應(yīng)用場景和市場空間也將得到很大的延伸與擴(kuò)張。近日華為和小米發(fā)布的新品,采用的3D玻璃后蓋均為藍(lán)思科技生產(chǎn)。隨著行業(yè)市場需求回暖,藍(lán)思科技的業(yè)績表現(xiàn)及二級市場表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)走高。
分析人士認(rèn)為,從2019年開年至今的表現(xiàn)來看,“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”的漲幅落后于藍(lán)思科技正股的二級市場表現(xiàn),隨著藍(lán)思科技股價(jià)繼續(xù)走高,直至正股價(jià)與轉(zhuǎn)股價(jià)不再“倒掛”,投資者“債轉(zhuǎn)股”的積極性將被充分調(diào)動(dòng),而這將有助于進(jìn)一步降低上市公司的財(cái)務(wù)成本,屆時(shí),無論是否持有“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”,藍(lán)思科技的投資者都將享受到股價(jià)上漲帶來的收益。
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