格力電器4月8日晚公告稱,控股股東格力集團(tuán)函告公司,格力集團(tuán)擬通過(guò)公開征集受讓方方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力電器15%股份。轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開征集并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。本次轉(zhuǎn)讓完成后,公司控股股東和實(shí)際控制人可能發(fā)生變更。
按照停牌前收盤價(jià)47.21元/股計(jì)算,該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓規(guī)模預(yù)計(jì)400億元左右。此次轉(zhuǎn)讓的接盤方受到高度關(guān)注。此前外界預(yù)計(jì),董明珠等格力電器管理層可能聯(lián)手經(jīng)銷商成為接盤方。如果成為格力電器第一大股東,董明珠為首的格力電器管理團(tuán)隊(duì)將獲得更大話語(yǔ)權(quán)。此外,近期在珠海進(jìn)行大規(guī)模投資的富士康集團(tuán)可能成為潛在的接盤方。
實(shí)現(xiàn)國(guó)資保值增值
格力電器1996年登陸深交所主板。上市后,格力集團(tuán)一直是控股股東,實(shí)際控制人為珠海市國(guó)資委。截至2005年底,格力集團(tuán)合計(jì)持有格力電器股權(quán)比例一直在50%以上,處于絕對(duì)控股地位。
2006年3月,格力電器啟動(dòng)股權(quán)分置改革,格力集團(tuán)持股比例降至41.06%。此后,格力集團(tuán)所持股份中劃出部分股票作為格力電器管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源,格力集團(tuán)向格力電器主要經(jīng)銷商作為股東的河北京海擔(dān)保投資有限公司轉(zhuǎn)讓部分股權(quán),以及引入經(jīng)銷商聯(lián)盟成為公司戰(zhàn)略投資者等方式,格力集團(tuán)持股比例不斷減少。格力電器2010年年報(bào)顯示,格力集團(tuán)持有10.96億股,持股比例為18.22%。這一持股比例一直延續(xù)下來(lái)。
作為大股東,格力集團(tuán)充分分享了格力電器的成長(zhǎng)果實(shí)。數(shù)據(jù)顯示,上市以來(lái),格力集團(tuán)從格力電器獲得的分紅金額超過(guò)88億元。
緣何格力集團(tuán)要割舍如此優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?一位珠海國(guó)資企業(yè)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者,格力集團(tuán)出讓股權(quán)某種程度上體現(xiàn)了國(guó)資保值增值的思路。
接盤方備受矚目
值得注意的是,本次格力集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓15%股權(quán)后,格力電器實(shí)控人將發(fā)生變動(dòng)。而接盤方無(wú)疑備受矚目。
目前,格力集團(tuán)持有格力電器18.22%股份。第二大股東河北京海擔(dān)保投資有限公司是格力電器主要經(jīng)銷商,持有格力電器8.91%股份。第3位至第9位股東均是機(jī)構(gòu)投資者。第10大股東是董明珠個(gè)人,持股比例為0.74%。外界普遍預(yù)計(jì),董明珠等管理層可能聯(lián)手經(jīng)銷商成為接盤方。
按照停牌前收盤價(jià)47.21元/股計(jì)算,該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓規(guī)模預(yù)計(jì)在400億元左右。這對(duì)于任何的接盤方而言都不是一筆小數(shù)目。
一位長(zhǎng)期關(guān)注格力電器的大型券商家電行業(yè)分析師認(rèn)為,格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的這部分股權(quán)可能被多個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人接盤。一部分轉(zhuǎn)讓給格力電器目前的管理團(tuán)隊(duì),一部分轉(zhuǎn)讓給引入的戰(zhàn)略投資者。他認(rèn)為以董明珠為首的團(tuán)隊(duì)可能成為格力電器第一大股東,將獲得更大話語(yǔ)權(quán)和管理空間。同時(shí),引入戰(zhàn)略投資者后,格力電器的股權(quán)結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化,并給格力電器帶來(lái)發(fā)展所需要的資金。
與格力電器擁有相似背景的TCL集團(tuán),其股權(quán)變更過(guò)程或可以作為一個(gè)參照。TCL集團(tuán)早前為廣東地方國(guó)資控股企業(yè),后經(jīng)過(guò)引入戰(zhàn)略投資方、股權(quán)分置改革以及實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等過(guò)程,逐漸成為一家由管理層主導(dǎo)的企業(yè)。
此外,前述珠海國(guó)資企業(yè)人士表示,富士康科技集團(tuán)近來(lái)在珠海進(jìn)行了大規(guī)模投資,也可能成為潛在的接盤方。今年3月18日,富士康科技集團(tuán)宣布,與珠海市政府簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,將在珠海對(duì)系統(tǒng)IC晶圓廠建設(shè)與設(shè)備采購(gòu)等事項(xiàng)進(jìn)行合作。而去年8月,珠海市政府與富士康科技集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,雙方將在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)服務(wù)、半導(dǎo)體設(shè)備及芯片設(shè)計(jì)等方面開展合作。
提振混改概念板塊
格力電器此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓引發(fā)市場(chǎng)對(duì)混改概念板塊的高度關(guān)注。
中信證券指出,格力電器當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)單一。過(guò)往格力集團(tuán)為配合股權(quán)激勵(lì)、綁定渠道利益,曾多次轉(zhuǎn)讓股份。但格力的股權(quán)激勵(lì)難度大,次數(shù)、覆蓋人群均大幅少于同行。目前格力的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要有兩個(gè),2005年的股權(quán)分置提供的股權(quán)激勵(lì)以及2016年的員工持股計(jì)劃。為激勵(lì)管理層以及公司員工,公司還采取了一些其他激勵(lì)方式。比如,2018年動(dòng)工建設(shè)人才公寓項(xiàng)目,首批將建設(shè)3180套公寓,提供給公司技術(shù)人才或優(yōu)秀管理人員;行業(yè)下行周期為員工加薪等。若后續(xù)公司股權(quán)變更朝更市場(chǎng)化方向推進(jìn),公司管理機(jī)制、激勵(lì)體制方面靈活性有望大幅增強(qiáng),提升經(jīng)營(yíng)活力。
光大證券則認(rèn)為,本次股權(quán)改革有望帶來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力的提升。格力現(xiàn)有的管理層持股,均來(lái)源于股權(quán)分置改革時(shí)期和2016年的員工持股計(jì)劃。格力電器的股權(quán)激勵(lì)次數(shù)、規(guī)模、覆蓋人數(shù)都顯得滯后。
光大證券稱,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,若發(fā)生公司組織架構(gòu)變動(dòng)乃至控股權(quán)變更,格力電器在股權(quán)激勵(lì)方面會(huì)更加令人期待,有望進(jìn)一步激發(fā)管理層和骨干員工的活力。如果涉及產(chǎn)業(yè)資金入局,則會(huì)為主業(yè)協(xié)同或多元化擴(kuò)張打開想象空間。格力電器此次股權(quán)變動(dòng)有望進(jìn)一步提振國(guó)企混改概念板塊。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)
證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注