中航沈飛高管薪酬水平吻合行業(yè)地位 所謂上漲8.68倍是假象

    ■本報記者/趙彬彬 見習(xí)記者/王僖

    隨著上市公司2018年年報的陸續(xù)公布，關(guān)于上市公司董監(jiān)高人員的薪酬話題熱度逐漸升溫。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至2019年4月17日披露年報的上市公司中，中航沈飛2018年報披露高管年度薪酬總額為967.9萬元，而在2017年度該數(shù)據(jù)僅為99.97萬元，同比增長了8.68倍，名列第一，創(chuàng)下截至目前的A股“最大漲幅”。

    公司方面也表示兩組數(shù)據(jù)并不具備可比性。不過，通過此次重大資產(chǎn)重組成功切入航空航天裝備領(lǐng)域的中航沈飛，與前幾年相比，其業(yè)績等的確實現(xiàn)了“飛躍”式增長。

    薪酬最大漲幅系假象

    中航沈飛的前身是中航黑豹，最早是由山東黑豹集團(tuán)于1993年設(shè)立的股份有限公司，1996年10月份在上海交易所上市交易，原主業(yè)是專用車、微小卡和液壓零部件業(yè)務(wù)。2010年公司增資完成后，實控人變更為中國航空工業(yè)集團(tuán)公司。后來，公司股權(quán)又經(jīng)歷多次變動。

    2017年，公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，出售截至2016年8月31日除上海航空特種車輛有限責(zé)任公司66.61%股權(quán)外的全部資產(chǎn)及負(fù)債，同時發(fā)行股份購買沈飛公司100%股權(quán)并募集配套資金16.68億元。此次重大重組于2017年末完成，公司也于2018年1月12日起正式變更為“中航沈飛”，通過重大資產(chǎn)重組，公司置出原有資產(chǎn)和負(fù)債，并置入沈飛集團(tuán)100%股權(quán)。沈飛集團(tuán)主要從事航空產(chǎn)品制造業(yè)務(wù)，重組完成后上市公司主營業(yè)務(wù)變更為航空產(chǎn)品制造業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品為航空防務(wù)裝備，公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力相應(yīng)大幅提升。

    《證券日報》記者注意到，根據(jù)公司2017年年報，公司的董高監(jiān)人員隨著此次重大資產(chǎn)重組發(fā)生了變更，公司原董監(jiān)高人員于2017年12月28日集體離任，同時，原航空工業(yè)哈飛董事長郭殿滿成為中航沈飛新任董事長，原沈飛公司的骨干成員就任中航沈飛新一屆董監(jiān)高。

    截至目前公告2018年年報的企業(yè)中，中航沈飛之所以會名列高管年薪漲幅的榜首，也是由于公司的此次重大資產(chǎn)重組造成。

    根據(jù)公司2016年年報，公司在2014年、2015年連續(xù)兩年虧損后終于在2016年度實現(xiàn)扭虧，當(dāng)年公司董監(jiān)高取得的薪酬合計123.92萬元。2017年年度，隨著重大資產(chǎn)重組完成，公司離任的董監(jiān)高人員（含一位繼任獨立董事）從公司領(lǐng)取的薪酬合計為99.97萬元，而當(dāng)時公司新任董高監(jiān)人員于2017年12月28日上任，還未從上市公司領(lǐng)取薪酬，而是在公司關(guān)聯(lián)方獲取報酬。

    在此次重大資產(chǎn)重組完成后，沈飛公司納入合并報表范圍，公司新任董高監(jiān)在資產(chǎn)重組后的首個完整財年，正式明確薪酬，其中董事長郭殿滿年薪71.6萬元、總經(jīng)理錢雪松年薪67.6萬元，董高監(jiān)人員年度薪酬總額為967.9萬元。

    公司證券部一位工作人員也告訴記者，在公司董高監(jiān)人員薪酬方面，公司2018年年報和2017年年報的數(shù)據(jù)完全不具備可比性。“由于重大資產(chǎn)重組，公司原有的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和人員全部置出，沈飛的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和人員置入，這是兩個不同的團(tuán)隊從事的不同的業(yè)務(wù)在不同的時期取得的不同的薪酬，不能拿來做比較，所以也根本不是一個‘漲幅’的概念。”

    切入航天裝備板塊業(yè)績穩(wěn)增

    真正可以拿來比較的應(yīng)是同行業(yè)的橫向比較。

    根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，在航空航天裝備行業(yè)領(lǐng)域，截至2019年4月18日公告年報的上市公司中，中航沈飛管理層的2018年年薪總額、前三名董事報酬總額、前三名高管報酬總額分別為967.9萬元、203.6萬元和196.4萬元，還是非常具有競爭力的，特別是對比中航旗下其他幾家上市公司，如中航飛機(jī)、中航電子等，中航沈飛的高管層薪酬數(shù)據(jù)都處于領(lǐng)先地位。

    對此，公司一位工作人員表示，作為“中國殲擊機(jī)的搖籃”，沈飛形成了較為全面的殲擊機(jī)產(chǎn)品系列，是我國航空防務(wù)裝備的整機(jī)供應(yīng)商之一，在航空防務(wù)裝備領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競爭力和領(lǐng)先的行業(yè)地位。此次重大資產(chǎn)重組后，公司也成了該領(lǐng)域比較稀缺的上市公司，而在沈飛并表后的首個完整財年，正式披露的管理層的年薪數(shù)據(jù)，基本也符合這一行業(yè)地位。

    根據(jù)公司3月15日公告的2018年年報，中航沈飛2018年實現(xiàn)營業(yè)收入201.51億元，同比增長3.56%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.43億元，同比增長5.16%。公司超額完成2017年報披露的196億元的營收計劃。

    除了高管年薪數(shù)據(jù)公布，2018年公司還順利實施對公司部分董事、高管以及管理技術(shù)骨干人員的首期股權(quán)激勵計劃，按照股權(quán)激勵計劃方案，公司第一期股權(quán)解鎖部分條件為“可解鎖日前一會計年度較草案公告前一會計年度的凈利潤復(fù)合增長率不低于10.00%，且不低于對標(biāo)企業(yè)75分位水平”。對此，東興證券分析師陸洲分析稱，公司2017年實現(xiàn)凈利潤7億元，要想實現(xiàn)2020年11月24日解鎖條件，2019年凈利潤需要實現(xiàn)8.47億元，則同比2018年增速為14%。公司2020年底將迎來解禁，期間不排除再實施第二期股權(quán)激勵計劃，仍存在解鎖條件，據(jù)此推斷公司2019年業(yè)績增速應(yīng)在14%以上小幅空間內(nèi)。

    此外，多位業(yè)內(nèi)人士也表示，在當(dāng)前航空武器裝備升級換代的大背景下，產(chǎn)品規(guī)模交付與新裝備研制將迎來新的高峰期，未來產(chǎn)品價格提升和募投項目帶來的產(chǎn)能擴(kuò)張有望助力中航沈飛業(yè)績高增長。