機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情不減 分眾傳媒最受關(guān)注

    上周（4月22日至26日）A股市場(chǎng)迎來(lái)劇烈調(diào)整。滬指連續(xù)失守3200點(diǎn)、3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，周跌5.64%，報(bào)收于3086.40點(diǎn)。

    不過(guò)，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情并沒(méi)有受到大盤(pán)影響，伴隨年報(bào)披露接近尾聲，機(jī)構(gòu)調(diào)研公司數(shù)量明顯回升，上周約有99家滬深公司披露機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄，環(huán)比增多43家。

    市場(chǎng)表現(xiàn)方面，獲調(diào)研公司中，僅有易華錄、漢鐘精機(jī)、堅(jiān)朗五金、天邦股份、溫氏股份等8家公司上周股價(jià)收漲，并且漲幅均不太大。其中，易華錄漲幅最多，一周上漲9.41%。

    上周最受機(jī)構(gòu)關(guān)注的公司是分眾傳媒。公司4月24日晚間披露年報(bào)及一季報(bào)，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收145.51億元，同比增長(zhǎng)21.12%；實(shí)現(xiàn)凈利58.23億元，同比下滑3.03%；每股收益0.4元。今年一季度，公司凈利為3.4億元，同比下滑71.81%。

    4月25日，超過(guò)130家機(jī)構(gòu)參加了分眾傳媒的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。會(huì)上明星機(jī)構(gòu)云集，不僅有高盛、摩根士丹利、德意志銀行、貝萊德等一眾外資機(jī)構(gòu)，還有千合資本、高瓴資本、從容投資、重陽(yáng)投資等不少?lài)?guó)內(nèi)知名私募。

    調(diào)研中，分眾傳媒重點(diǎn)介紹了公司的經(jīng)營(yíng)情況。2018年二季度，公司開(kāi)啟了新一輪的擴(kuò)張戰(zhàn)略。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)快速下行，廣告行業(yè)需求疲軟，公司面臨了過(guò)去幾年從未遭遇的巨大挑戰(zhàn)。2018年公司的資源點(diǎn)位實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，媒體規(guī)模和覆蓋得到快速提升。與此對(duì)應(yīng)，資源租金、設(shè)備折舊、人工及運(yùn)維成本均大幅增加。受此影響，雖然其2018年?duì)I收實(shí)現(xiàn)21.1%的增長(zhǎng)，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)均略有下滑。2019年上半年公司業(yè)績(jī)也承受了較大的壓力。

    分眾傳媒表示，今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同聲音較多。目前來(lái)看，公司對(duì)未來(lái)的預(yù)期仍不明朗，整體的客戶(hù)需求難言好轉(zhuǎn)。2019年，公司的經(jīng)營(yíng)策略為國(guó)內(nèi)優(yōu)化夯實(shí)、海外開(kāi)拓?cái)U(kuò)張，仍將朝著“500城、500萬(wàn)終端、5億新中產(chǎn)”的中期戰(zhàn)略目標(biāo)邁進(jìn)。

    上周除分眾傳媒外，定制家居企業(yè)尚品宅配也收獲了大規(guī)模的機(jī)構(gòu)關(guān)注，上周合計(jì)接待機(jī)構(gòu)近百家。

    公司2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.45億元，同比增長(zhǎng)24.83%；實(shí)現(xiàn)凈利4.77億元，同比增長(zhǎng)25.53%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.74億元，同比增長(zhǎng)15.66%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2257.20萬(wàn)元，同比減虧31.56%。

    尚品宅配訂單集中在沿海地區(qū)比較多，因此，有機(jī)構(gòu)詢(xún)問(wèn)是否會(huì)考慮提升其他地區(qū)的占比，公司給出了肯定回復(fù)，其稱(chēng)去年凈增加了543家門(mén)店，截至2018年底，公司加盟店總數(shù)達(dá)2100家，今年加盟渠道還是會(huì)維持比較快的擴(kuò)張速度。對(duì)比友商，公司的門(mén)店數(shù)還是比較少，空白城市還很多，所以渠道擴(kuò)張空間仍然較大。