九成A股上市公司2018年實(shí)現(xiàn)盈利 2019年一季度民企業(yè)績現(xiàn)回暖趨勢

    2018年年報披露30日收官。受多重因素影響，2018年上市公司整體經(jīng)營穩(wěn)中有增，盈利穩(wěn)中有變，中小型企業(yè)業(yè)績波動較大。

    截至4月29日晚間，約3500家公司披露了2018年年報，共實(shí)現(xiàn)總收入接近45萬億元，同比增逾11%；實(shí)現(xiàn)盈利逾3.4萬億元，同比微增約0.05%。

    總體看，90%的上市公司實(shí)現(xiàn)了盈利，其中民企占61%。這從一個側(cè)面折射民企在跌宕起伏的2018年，依然有為數(shù)不少的優(yōu)秀企業(yè)展現(xiàn)了活力與韌性。而且，從2019年一季報的數(shù)據(jù)看，民企盈利增長情況出現(xiàn)初步好轉(zhuǎn)。

    九成上市公司實(shí)現(xiàn)盈利

    在已經(jīng)披露年報的3500家上市公司中，實(shí)現(xiàn)盈利的有3100多家，占比約九成；盈利增幅在30%以上的公司有近千家，占比約三成。

    從滬深兩市角度看，擁有眾多大藍(lán)籌的滬市總體盈利能力及其穩(wěn)定性超過深市。據(jù)上交所統(tǒng)計(jì)，2018年，滬市全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約33.5萬億元，凈利潤約2.8萬億元，增幅分別約為11%和4%。逾90%公司實(shí)現(xiàn)盈利，虧損公司僅有143家，占比不足10%。

    另據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，2018年深市上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入10.78萬億元，同比增長14.28%，凈利潤整體下滑但盈利面保持穩(wěn)定。2018年深市公司歸屬母公司股東凈利潤合計(jì)5632.94億元，同比下降22.13%，少數(shù)虧損公司對整體業(yè)績影響較大。在盈利面方面，深市85.81%的公司實(shí)現(xiàn)盈利。

    逾400家公司全年業(yè)績翻倍

    真金不怕火煉。在跌宕起伏的2018年，不少公司業(yè)績變臉。但也有一批優(yōu)秀企業(yè)，逆勢實(shí)現(xiàn)大幅增長。

    統(tǒng)計(jì)顯示，2018年滬深兩市年收入超過100億元的公司，接近600家；盈利在10億元以上的超過400家。分行業(yè)看，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，建材、石油化工、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、煤炭等行業(yè)盈利增速排在前列，其中建材行業(yè)盈利的平均增速達(dá)到60%。

    記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在這些披露2018年年報的公司中，實(shí)現(xiàn)凈利潤翻倍的公司超過400家，占滬深上市公司總數(shù)的比例超過10%。

    為了還原更加真實(shí)的業(yè)績成長性，上證報在篩選數(shù)據(jù)時增設(shè)了一個門檻：2017年扣非后凈利潤超過2000萬元，且2018年前三季度扣非后凈利潤同比增幅不低于30%。以此為基礎(chǔ)篩選后，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年業(yè)績增長超過100%的公司仍有150多家，增長超過50%的有350多家。

    梳理這些公司業(yè)績增長的原因，不外乎內(nèi)生增長及外延并購兩大因素。

    輔仁藥業(yè)、魯億通、中華企業(yè)均是通過并購重組實(shí)現(xiàn)了業(yè)績大幅增長的典型。輔仁藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)扣非后的凈利潤為8.29億元，同比增長3655.55%。公司表示，公司2017年底完成對開封制藥（集團(tuán)）有限公司重組，并在報告期內(nèi)納入合并報表范圍。此外，報告期內(nèi)公司對鄭州遠(yuǎn)策生物制藥有限公司完成投資1.75億元的投資，為公司增添新的利潤增長點(diǎn)。

    與外延式增長相比，內(nèi)生增長更顯可貴。譬如建新股份，公司2018年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤6.6億元，同比增約720%，原因是報告期內(nèi)公司部分產(chǎn)品銷售價格與上年同期相比大幅上漲，銷售收入大幅提高，毛利率增加。

    民企一季度業(yè)績現(xiàn)暖意

    告別了跌宕起伏的2018年之后，上市公司在2019年第一季度表現(xiàn)如何？

    截至4月29日晚9時，共有3269家公司披露了2019年一季報，其中1693家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比為51.79%。在同比增長的公司中，民營企業(yè)為1031家，占比為60.9%。與2018年年報數(shù)據(jù)相比（民企盈利增長的公司數(shù)量占比約58%），60.9%這個比例已經(jīng)略顯暖意，折射出民企上市公司已經(jīng)有部分觸底回升。

    我們再聚焦一下那些在年報翻倍增長基礎(chǔ)上，一季報再接再厲的公司，看看有何特色？

    上證報統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2018年年報及2019年一季報均實(shí)現(xiàn)翻倍增長的公司約有50家，民營企業(yè)占比超過六成。

    梳理這些公司可知，漲價是業(yè)績增長的主要原因。比如仙壇股份，公司2018年扣非凈利潤增長4倍左右，到了2019年一季度則增長7倍多。公司表示，主要是2019年第一季度相比去年同期雞肉產(chǎn)品價格回升所致。同樣的邏輯，公司預(yù)計(jì)今年上半年的凈利潤為3.8億元至4.2億元，增長幅度為3.28倍至3.73倍。

    除此之外，處在行業(yè)第一梯隊(duì)的企業(yè)也展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長動力。以深市公司為例，據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，2018年市值前20%的公司貢獻(xiàn)了超過六成收入，其中中小創(chuàng)企業(yè)龍頭效應(yīng)尤為明顯，競爭力和盈利能力強(qiáng)于小規(guī)模企業(yè)。例如，中小板指100家成分股公司2018年凈利潤同比增長4.08%。

    現(xiàn)金分紅漸成主流

    據(jù)上證報統(tǒng)計(jì)，截至4月29日收盤，2018年A股上市公司累計(jì)分紅總額已達(dá)11493.28億元（含當(dāng)年季報、半年報、年報分紅，下同），較上年同比增長7.36%。與之形成鮮明對比的是，在高送轉(zhuǎn)新規(guī)之下，滬深兩市真正達(dá)標(biāo)的“高送轉(zhuǎn)”僅3家，同比驟降九成。

    分紅大軍中，滬市藍(lán)籌仍唱主角。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，滬市公司年度分紅比例為41.37%，高于上年約3.45個百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，共有1107家滬市公司推出年度派現(xiàn)方案，占總數(shù)75.46%；合計(jì)派現(xiàn)8853.87億元，同比增加8.39個百分點(diǎn)，現(xiàn)金分紅金額再創(chuàng)歷史新高。

    深市現(xiàn)金分紅比例則猛增。據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，截至2018年4月26日，深市71.99%的上市公司推出現(xiàn)金分紅預(yù)案，分紅金額2500億元，同比上升18%，股利支付率為39.52%。分紅金額最高的三個行業(yè)分別是房地產(chǎn)業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)及計(jì)算機(jī)和通信設(shè)備制造業(yè)，分別為316.46億元、315.51億元和201.72億元。

    總體而言，A股市場在貴州茅臺、中國神華、上汽集團(tuán)、格力電器、萬科A、寶鋼股份等一批有高分紅傳統(tǒng)的藍(lán)籌股引領(lǐng)下，已經(jīng)形成了分紅潮流。這或許是價值投資的先聲。