泰禾回應(yīng)深交所償債問詢：將加快周轉(zhuǎn) 2018年未完成銷售目標

    5月29日晚間，針對深交所5月8日發(fā)出的19條年報問詢函意見，泰禾集團終于發(fā)布公告回復(fù)。對于備受關(guān)注的短期償債問題，泰禾集團在公告中回復(fù)：“公司年報顯示的574.28億元短期債務(wù)，在2019年各月分布較為均勻，無集中兌付的風(fēng)險。”

    5月8日，泰禾集團發(fā)布公告稱，收到深圳證券交易所公司（下稱深交所）管理部下發(fā)的問詢函，被指在年度報告審查中發(fā)現(xiàn)幾大問題，其中涉及償債風(fēng)險、年度銷售業(yè)績披露、投資性房產(chǎn)公允值、關(guān)聯(lián)交易等問題共計19項。深交所要求泰禾于5月15日前就上述問題作出回應(yīng)并遞交書面材料。不過，直至5月29日晚間，泰禾集體才予以回復(fù)。

    根據(jù)5月8日深交所的問詢，“（泰禾）年報顯示，2018年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額139.31億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為115.58億元；公司短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債合計金額達574.28億元，貨幣資金對此的覆蓋比例僅為0.26，同時公司存貨周轉(zhuǎn)率、流動比率、速動比率同比均出現(xiàn)下降。請公司結(jié)合開發(fā)項目回款情況、融資能力等，說明公司相關(guān)資金安排，分析說明公司即期負債的償債來源以及是否存在短期償債風(fēng)險。”

    對此，泰禾集體在今日晚間公告回應(yīng)稱，2019年公司管理層確定的管理重心為“加快項目周轉(zhuǎn)、縮短開發(fā)周期、提升銷售回款率”。針對項目銷售回款，制定了一系列更加具體有效的管理措施；公司通過加深金融機構(gòu)合作、拓展新的融資資源不斷提升和保持穩(wěn)健的融資能力。因此，泰禾集團認為，公司在不進行大規(guī)模購地擴張、銷售回款持續(xù)改善、融資能力逐步提升及債務(wù)規(guī)模合理有序降低的情況下，營運現(xiàn)金流與到期債務(wù)相匹配，不存在短期償債風(fēng)險。

    對于深交所問詢的有關(guān)2000億銷售目標以及2018年降低負債率的說法，泰禾集團此次強調(diào)這是其董事長黃其森先生對公司發(fā)展的目標和愿景，不構(gòu)成本公司的預(yù)測和承諾。不過，在此次回復(fù)中，泰禾集團承認，2018年，泰禾銷售金額未達到目標。并表示，截至目前，公司未以自愿性信息披露形式披露銷售金額，公司將根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況及管理體系和數(shù)據(jù)體系建設(shè)情況，適時就相關(guān)數(shù)據(jù)開始進行自愿性信息披露。

    21世紀經(jīng)濟報道記者據(jù)查閱泰禾集團過去年報數(shù)據(jù)，通過計算得出，2016至2018年，泰禾集團的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.22、0.15、0.14，同比增長率從2017年起均呈現(xiàn)負增長；流動比率分別為2.48、2.03、1.59，同比增長率從2017年起均呈現(xiàn)負增長；速度比率分別為0.44、0.41、0.24，三年均為負增長狀態(tài)。

    深交所詢問的三個指標中，存貨周轉(zhuǎn)率是反應(yīng)企業(yè)營運能力的指標，在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強。營運資金占用在存貨上的金額也會越少。泰禾集團此項指標的下降意味著其擠壓的大量存貨沒有及時得到變現(xiàn)，影響了企業(yè)的營運能力。

    而深交所詢問的另外兩個比率均是反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力指標。流動比率表示企業(yè)流動資產(chǎn)中在短期債務(wù)到期時變現(xiàn)用于償還流動負債的能力，而速動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)（剔除存貨后）用于償還流動負債的能力。一般說來，這兩項指標的比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。

    從長遠角度來看，如果一個企業(yè)不能保持一定的短期償債能力，它也就不可能具有長期的償債能力，也就不可能使股東滿意。即使是利潤表上呈現(xiàn)盈利狀態(tài)的企業(yè)，如果不能按期償還短期債務(wù)，也有可能破產(chǎn)。

    而泰禾集團這兩項指標均同比出現(xiàn)下降，且公司貨幣資金對短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債合計金額的覆蓋比例僅為0.26。這說明，泰禾集團未來在2019年無論是銷售回款壓力還是拓展新的融資渠道壓力都將非常大。