擬發(fā)16億元可轉(zhuǎn)債擴產(chǎn)能 恩捷股份拿下6億美元海外大單

    本報見習(xí)記者 顧貞全

    自上市三年以來，恩捷股份（002812.SZ）給股東們帶來的總是驚喜，業(yè)績年年飄紅回報上億凈利潤，僅2018年凈利潤達5.18億元，2017年調(diào)整后凈利潤也有3.68億元，上市首年就貢獻1.65億元，這樣的“金礦”當(dāng)然會得到股東和股民們的追捧和認可。

    恩捷股份近日發(fā)布公告稱，擬發(fā)行16億元可轉(zhuǎn)債擴產(chǎn)能，產(chǎn)能和規(guī)模直指鋰電池隔膜全球最大產(chǎn)能目標。無獨有偶，公司攜產(chǎn)能優(yōu)勢，一周后又與韓國鋰電池巨頭LG Chem簽訂6.17億美元（約42.66億元人民幣）購銷合同。

    今年將增加20條隔膜生產(chǎn)線

    《證券日報》記者連線恩捷股份高層了解到，恩捷股份今年將再增加鋰電池隔膜生產(chǎn)線20條，其中珠海恩捷2期項目安裝4條、江西通瑞安裝8條、無錫恩捷安裝8條。另外，預(yù)計2020年國內(nèi)電動車產(chǎn)量將達200萬臺，2025年電池出貨有望達1034GWh，約為2018年5.5倍，轉(zhuǎn)換到隔膜環(huán)節(jié)，2025年需求有望達2018年5倍，增長400%，市場空間仍然較大。據(jù)此，已成長為鋰電池隔膜龍頭的恩捷股份在此之前已前瞻性地提出了擴產(chǎn)計劃。

    恩捷股份此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債與上述建設(shè)計劃緊密相關(guān)。公告顯示，可轉(zhuǎn)債所募資金中的6億元將用于“江西省通瑞年產(chǎn)4億平方米鋰離子電池隔膜項目（一期）”，另外10億元用于“無錫恩捷新材料產(chǎn)業(yè)基地項目”，公司擬通過無錫恩捷建設(shè)年產(chǎn)5.2億平方米鋰電池隔膜基膜項目和年產(chǎn)3億平方米鋰電池涂覆膜項目。

    前景向好2020年產(chǎn)能再翻番

    恩捷股份高層對《證券日報》記者透露：“本次募資建設(shè)項目將進一步擴大公司鋰離子電池隔膜的產(chǎn)能，使公司承接電池廠商大規(guī)模訂單的能力進一步提升，有助于鞏固并提高公司的行業(yè)地位。”

    業(yè)內(nèi)人士分析認為，恩捷股份何以快速成長為隔膜龍頭？最重要的因素就是其全球領(lǐng)先的產(chǎn)能優(yōu)勢及成本控制力，使得公司的市場占有率迅速提升。公司鋰電池隔膜在2018年年底產(chǎn)能已達13億平方米，全年出貨量4.68億平方米，全球市占率為14%。

    隨著市占率的持續(xù)提升，恩捷股份產(chǎn)品生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，成本下降速度領(lǐng)先同行。國金證券分析師測算后表示：“恩捷股份隔膜業(yè)務(wù)2018年的凈利率為52%，毛利率約為63%左右，顯著領(lǐng)先于同業(yè)競爭對手。若產(chǎn)品價格沒有太大差異，則成本控制能力是造成不同企業(yè)利潤率有較大差異的原因。預(yù)計2020年，公司的產(chǎn)能可再翻一番達28億平方米，全球市占率有望達20%以上。”

    值得一提的是，恩捷股份的技術(shù)領(lǐng)先也是具備成本優(yōu)勢的重要因素。恩捷股份一線生產(chǎn)人員介紹：“公司的核心設(shè)備進口自日本制鋼所，生產(chǎn)設(shè)備的單線產(chǎn)量高。首條生產(chǎn)線經(jīng)過了長達3年以上的反復(fù)調(diào)試改良和迭代升級，不僅生產(chǎn)效率得到提升，公司的綜合產(chǎn)品良率也達到78%（優(yōu)于同業(yè)的平均水平53%）”。

    拿下海外巨頭6億美元大單

    就在恩捷股份宣布擬發(fā)行16億元可轉(zhuǎn)債剛過五天后，5月19日，恩捷股份控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司（以下簡稱“上海恩捷”，控股比例90.08%）與韓國鋰電池生產(chǎn)巨頭LGChem簽訂了長達五年的鋰電池隔膜采購合同，合同總金額不超過6.17億美元。

    對此，恩捷股份公司介紹：“LG Chem是知名的韓國化學(xué)企業(yè)，在韓國及世界各主要地區(qū)建立了生產(chǎn)、銷售和研發(fā)的全球化網(wǎng)絡(luò)，向全球提供ABS、偏光板、汽車電池等具備全球競爭力的產(chǎn)品，公司認為其具備良好的信譽和履約能力。”

    據(jù)了解，目前三家鋰電池巨頭——松下，三星，LG Chem已占海外鋰電池市場份額近80%。與巨頭一之LGChem的合作無疑是對恩捷股份產(chǎn)品的認可，業(yè)內(nèi)人士認為此次合作“向市場傳遞了一個訊號，即恩捷股份的隔膜產(chǎn)品品質(zhì)領(lǐng)先，已獲得要求嚴苛的海外客戶的認可。”

    國金證劵分析師指出，在此之前，恩捷股份就以世界第一的鋰電池隔膜產(chǎn)量，高速的凈利潤及市場占有率的增長，顯著超出同行平均水平的凈利率、毛利率、良品率穩(wěn)坐國內(nèi)濕法隔膜界龍頭“交椅”，從而受到業(yè)內(nèi)的高度關(guān)注。“恩捷股份的快速成長也就是最近兩年的事”，國金證劵分析師說。

    此外，從國際市場的需求來看，生產(chǎn)商對隔膜尤其是車用高端濕法隔膜的需求是長期的、持續(xù)的。全球主要汽車廠商大眾、豐田、福特、寶馬等已提出新能源汽車戰(zhàn)略布局計劃，目前正在加緊推出電動化車型的擴產(chǎn)步伐。

（編輯 上官夢露 策劃 顧貞全）