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跨界轉(zhuǎn)型遇挫 秀強股份擬2.81億元出售幼教資產(chǎn)回歸主業(yè)

2019-07-14 21:36  來源:證券日報網(wǎng) 曹衛(wèi)新 蘭雪慶

    本報記者 曹衛(wèi)新 見習(xí)記者 蘭雪慶

    自2015年12月通過高溢價跨界收購“全人教育”涉足幼教行業(yè)的秀強股份,快速搶占幼教市場,轉(zhuǎn)型玻璃深加工和學(xué)前教育雙主業(yè)。然而,轉(zhuǎn)型之路走的并不順利,并購標(biāo)的業(yè)績爽約、子公司虧損,2018年公司對幼兒教育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)組共計提了3.09億元商譽減值,2018年凈利潤大幅虧損2.3億元,公司跨界轉(zhuǎn)型之路可謂坎坷。

    頻頻受挫的秀強股份終于選擇了“認(rèn)虧出局”,著手剝離幼教資產(chǎn)。日前,秀強股份對外發(fā)布公告稱擬以2.81億元將幼兒教育業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債“打包”出售給控股股東新星投資,并重點發(fā)展智能玻璃、智能家居等科技實業(yè)。針對公司打包出售幼教資產(chǎn)一事,公司方面相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示,本次交易完成后,公司的資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步降低,公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)和財務(wù)狀況將得到一定的優(yōu)化,公司亦將有較為充足的資金儲備用于發(fā)展智能玻璃、智能家居等科技實業(yè),進(jìn)一步夯實公司在智能玻璃深加工方面的實力,有利于公司的長期發(fā)展。    

    收購標(biāo)的業(yè)績頻頻“爽約”

    資料顯示,秀強股份于2011年1月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市,原主業(yè)是家電、光伏玻璃深加工。自2015年起,公司通過高溢價收購全人教育100%股權(quán)、江蘇童夢65.27%股權(quán)和設(shè)立子公司南京秀強、徐州秀強,布局幼兒教育實體的運營及管理服務(wù)業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)型玻璃深加工和學(xué)前教育雙主業(yè)。

    然而,公司高溢價跨界收購的結(jié)果并不盡如人意。根據(jù)2015年12月發(fā)布的收購公告,公司當(dāng)時以2.1億元交易對價收購全人教育100%股權(quán)的溢價率達(dá)283%,全人教育2015年至2017年承諾的稅后凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤)分別不低于1000萬元、1800萬元和2800萬元。而數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)的公司2015年至2017年實際稅后凈利潤分別為1147萬元、1904萬元和1467萬元,其2017年業(yè)績完成率僅52.39%。2018年度,標(biāo)的公司凈利潤更是驟降至-9396萬元,呈斷崖式虧損。

    而相比全人教育,公司收購的江蘇童夢業(yè)績表現(xiàn)也不佳。2016年11月,秀強股份以1.79億元收購江蘇童夢65.27%股權(quán),根據(jù)當(dāng)時的收購公告,江蘇童夢凈資產(chǎn)為2528萬元,采用收益法評估的股東全部權(quán)益價值2.7億元,對應(yīng)溢價率高達(dá)2106%。根據(jù)業(yè)績承諾,標(biāo)的公司2017年至2019年扣非凈利潤分別不低于1800萬元、2400萬元、3000萬元。而數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)的公司2017年僅實現(xiàn)扣非凈利潤1397萬元,業(yè)績對賭第一年即“爽約”。

    值得一提的是,即使在標(biāo)的業(yè)績不達(dá)標(biāo)的情況下,秀強股份依舊“執(zhí)著”收購江蘇童夢剩余34.73%股權(quán)。2018年10月,公司以自籌資金3500萬元收購江蘇童夢剩余34.73%股權(quán),實現(xiàn)了對標(biāo)的公司全資控股。而數(shù)據(jù)顯示,江蘇童夢2018年度經(jīng)審計的扣非凈利潤-1462.09萬元,完成率為-160.92%,業(yè)績承諾再次爽約。

    除了標(biāo)的公司業(yè)績暴雷外,記者注意到,公司子公司南京秀強、徐州秀強自2016年設(shè)立以來從未盈利,其2016年至2018年累計虧損超5400萬元。

    2018年,公司對幼兒教育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)組共計提了3.09億元商譽減值金額,巨額商譽減值致使公司2018年凈利潤大幅虧損2.3億元。對此,公司方面解釋稱,主要根據(jù)《關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》要求及幼教行業(yè)的發(fā)展趨勢,對公司幼兒教育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)組進(jìn)行減值測試,對旗下小區(qū)配套幼兒園的收費預(yù)測參照幼兒園所在地普惠幼兒園的收費標(biāo)準(zhǔn),對非小區(qū)配套幼兒園收費預(yù)測保持當(dāng)前的收費標(biāo)準(zhǔn),按照上述原則對形成商譽的各資產(chǎn)組的可收回金額采用收益法預(yù)測未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值確定,根據(jù)減值測試結(jié)果,商譽減值金額為3.09億元。

    有不具名教育行業(yè)分析師告訴記者,從資本市場角度來看的話,政策出臺后,民辦園都不能獨立上市,也不能被兼并收購,這就導(dǎo)致2015年至2016年出現(xiàn)的那一波幼兒園收購、并購熱潮正在慢慢退去。

    “如今在上市公司體內(nèi)的幼兒園,一部分公司可能考慮完全剝離,比如秀強股份;還有一部分公司是轉(zhuǎn)型做管理服務(wù)、平臺化服務(wù),比如紅黃藍(lán)。”上述分析師告訴記者。

    2.81億元“打包”出售幼教資產(chǎn)

    今年6月,公司發(fā)布公告稱,鑒于國內(nèi)教育行業(yè)新政策的出臺及公司幼兒教育產(chǎn)業(yè)未來經(jīng)營情況的不確定性,基于重點發(fā)展智能玻璃、智能家居等科技實業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,公司與控股股東新星投資于2019年6月12日簽署了《資產(chǎn)出售協(xié)議》,公司擬出售幼兒教育業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債,包括全人教育、江蘇童夢、南京秀強、徐州秀強4家全資子公司股權(quán)。

    經(jīng)收益法評估,秀強股份的幼兒教育資產(chǎn)價值的評估結(jié)果為2.81億元,增值3329.27萬元,增值率13.47%。經(jīng)雙方協(xié)商確定,本次交易標(biāo)的作價2.81億元,由交易對方新星投資以現(xiàn)金方式支付。

    最新進(jìn)展顯示,該事項已經(jīng)獲股東大會審議通過。

    盡管公司在幼教產(chǎn)業(yè)經(jīng)營上虧損嚴(yán)重,然而其今年上半年業(yè)績卻實現(xiàn)提升。據(jù)上半年業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤8000萬元至9000萬元,較上年同期增長26%至42%。

    對于業(yè)績的增長,公司方面表示主要受益于玻璃深加工業(yè)務(wù)海外市場銷售規(guī)模的擴(kuò)大、非經(jīng)常性損益同比增長。采訪中,公司相關(guān)人士向記者透露道:“公司在國內(nèi)市場占有率高,后期進(jìn)一步擴(kuò)大壓力較大,不過在海外市場公司銷售前景廣闊,從近幾年年報也能看出來,公司海外銷售收入是逐年攀升的,國外銷售占比約由原來的20%增長到40%。”

(編輯 喬川川)

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