東阿阿膠7月14日晚披露業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)公司2019年半年度凈利潤(rùn)為1.81億元至2.16億元,同比下滑75%~79%。
上半年凈利潤(rùn)下滑逾七成
東阿阿膠表示,公司連續(xù)12年保持持續(xù)增長(zhǎng),且凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率20%以上,當(dāng)前伴隨著企業(yè)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大,受整體宏觀環(huán)境等因素影響,以及市場(chǎng)對(duì)阿膠價(jià)值回歸的預(yù)期逐漸降低,公司下游傳統(tǒng)客戶(hù)主動(dòng)消減庫(kù)存,從而導(dǎo)致公司上半年產(chǎn)品銷(xiāo)售同比下降,公司也進(jìn)入了一個(gè)良性盤(pán)整期。
此前在5月24日晚間,東阿阿膠宣布擬以不低于7.5億元且不超過(guò)15億元的自有資金,以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股票。6月24日,公司首次通過(guò)回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份。截至6月末,東阿阿膠以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)股份363萬(wàn)股,占公司總股本的0.56%,總金額為1.44億元。
本次回購(gòu)的背景,正是公司一季報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)驟降,股價(jià)也隨之出現(xiàn)大幅下跌的情形。東阿阿膠4月29日披露的一季報(bào)顯示,公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.92億元同比下降23.83%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.93億元,同比下降35.48%。當(dāng)時(shí)東阿阿膠解釋稱(chēng),業(yè)績(jī)下降主要是由于下游客戶(hù)壓減庫(kù)存;公司整合渠道,拉動(dòng)純銷(xiāo),控制發(fā)貨,夯實(shí)終端質(zhì)量與基礎(chǔ)。
尋求新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)策略
在此之前,東阿阿膠一直以穩(wěn)定增長(zhǎng)業(yè)績(jī)著稱(chēng)。在阿膠行業(yè)內(nèi)的龍頭地位,使其具有很強(qiáng)的行業(yè)定價(jià)權(quán)。值得關(guān)注的是,自2010年以來(lái),東阿阿膠已經(jīng)十多次上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格,調(diào)價(jià)產(chǎn)品涉及東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿、桃花姬阿膠糕等多個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品,其中尤其以核心產(chǎn)品東阿阿膠調(diào)價(jià)次數(shù)最多。不過(guò),近年來(lái)調(diào)價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)效應(yīng)越來(lái)越小。從2015年~2018年的業(yè)績(jī)情況來(lái)看,公司凈利潤(rùn)增幅分別為19.00%、14.00%、10.36%、1.98%,呈現(xiàn)出逐年收窄的趨勢(shì)。
華泰證券研報(bào)稱(chēng),阿膠漿2014年退出醫(yī)院渠道、大幅提價(jià)拓展OTC渠道,收入高速增長(zhǎng),但其背后的增長(zhǎng)更多是依靠重金(單品價(jià)格高、扣率高)推廣,增量需求也多來(lái)自贈(zèng)禮。長(zhǎng)期看,如何提高阿膠漿的復(fù)購(gòu)率、自用需求仍須探索。
對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)同比下滑,東阿阿膠在公告中表示,公司正積極調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略,整合營(yíng)銷(xiāo)渠道,開(kāi)拓新渠道新市場(chǎng),積極拓展新的產(chǎn)品線。同時(shí)理性控制庫(kù)存,拉動(dòng)終端純銷(xiāo),夯實(shí)終端質(zhì)量與基礎(chǔ),促進(jìn)公司良性發(fā)展,為公司未來(lái)再次出發(fā)做好積極準(zhǔn)備。
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