《哪吒》大鬧暑期檔 上市公司卻很冷靜

    《哪咤》大鬧暑期檔，票房已突破10億元，持續(xù)刷新國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫電影票房紀(jì)錄。然而，《哪吒》背后的光線傳媒卻未能如愿引爆資本市場(chǎng)。

    光線傳媒午間公告稱，截至2019年7月29日，《哪吒之魔童降世》在中國(guó)大陸地區(qū)上映4天，公司來源于該影片的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣2.03至2.43億元。午盤過后，光線傳媒股價(jià)漲幅一度擴(kuò)大至5.9個(gè)百分點(diǎn)，最終收漲于3.1%。

    根據(jù)貓眼票房的最新預(yù)測(cè)，《哪吒》的最終票房可能高達(dá)34.31億元，按今日公告中票房對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)的相同比例測(cè)算，光線傳媒預(yù)計(jì)可獲得8.5億元左右的營(yíng)業(yè)收入。不過，與一路高歌猛進(jìn)的票房相比，光線傳媒的股價(jià)表現(xiàn)略顯乏味了。

    上半年票房下滑，影視股業(yè)績(jī)疲軟

    《哪吒》還未上映光線傳媒便已展露出了爆款相。7月22日，光線傳媒股價(jià)放量上漲4.24%，時(shí)隔三個(gè)月后重新站上半年線。隨后幾個(gè)交易日雖然公司股價(jià)放量上漲，但單日漲幅始終未能突破5%，昨日股價(jià)更是在高開8個(gè)點(diǎn)的情況下一路震蕩走弱。相比于過去兩年的幾大爆款電影對(duì)背后上市公司股價(jià)的短期大幅拉升，投資者對(duì)于大鬧暑期檔的《哪咤》表現(xiàn)得冷靜許多。

    不止《哪吒》，從年初的《流浪地球》開始，爆款電影引爆資本市場(chǎng)的套路就已失靈。其背后的原因與行業(yè)去年頻繁暴露商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、今年上半年行業(yè)景氣度下滑、影視公司業(yè)績(jī)預(yù)期悲觀有關(guān)。

    今年上半年全國(guó)票房收入287.4億元，同比下降4.1%，是我國(guó)近五年來票房收入首次下滑，觀影人數(shù)更是同比減少了10.3%。

    行業(yè)景氣度降低的背景下，今年上半年影視公司的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下滑。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至最新，已發(fā)布了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的12只影視股中10股業(yè)績(jī)預(yù)悲，去年年報(bào)因商譽(yù)等因素引發(fā)的業(yè)績(jī)暴雷的陰影仍未消除。

    以A股影視行業(yè)市值超百億元的四巨頭為例，萬達(dá)電影上半年業(yè)績(jī)預(yù)期腰斬，光線傳媒業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下降90%以上，而華誼兄弟和華策影視均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)虧損。與去年同期相比，爆款影視數(shù)量和收入的減少是導(dǎo)致幾大影視公司業(yè)績(jī)下滑的最重要原因。4股中，除光線傳媒本月股價(jià)有所回升外，其余股票當(dāng)前股價(jià)均處于歷史低位。

    爆款不等于高業(yè)績(jī)，影視股炒爆款情緒漸弱

    提起近年來的影視股爆款，北京文化是個(gè)繞不開的案例。從2017年暑期檔開始，北京文化先后押中了《戰(zhàn)狼2》、《我不是藥神》和《流浪地球》?！稇?zhàn)狼2》和《我不是藥神》的火爆迅速傳導(dǎo)至股市，股價(jià)在短短數(shù)周內(nèi)最大漲幅分別高達(dá)73.6%和90.4%。但股價(jià)的瘋狂并未能持續(xù)太久，在股價(jià)觸頂后便一路下滑，最快僅用了一個(gè)月便被打回原型。

    與前兩部電影帶來的股價(jià)短期瘋漲相比，今年春節(jié)檔的《流浪地球》僅收獲了一個(gè)漲停板，并未掀起更大的股海浪花。在經(jīng)歷了大漲大跌的洗禮后，投資者面對(duì)影視爆款顯得更加冷靜了。

    從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，爆款并不意味著業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。2018年北京文化的歸母凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)4.99%，再往前一年，公司的凈利潤(rùn)同比下滑了40%。去年創(chuàng)造了爆款《唐人街探案2》的萬達(dá)電影年末凈利潤(rùn)同比下滑了14%。坐擁《芳華》和《前任3》，華誼兄弟去年的凈利潤(rùn)出現(xiàn)首虧?？梢?，對(duì)于大中型影視公司而言，單部爆款影片對(duì)公司業(yè)績(jī)的實(shí)際影響非常有限。

    從A股四大影視公司近幾年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，與緩慢增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的營(yíng)收相比，公司近三年?duì)I業(yè)成本的復(fù)合增速均超過了15%，公司營(yíng)業(yè)成本攀升的壓力不斷提高。營(yíng)業(yè)成本的不斷提升主要來自于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、視頻直播等多元經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大。

    在經(jīng)歷了影視爆款帶來股價(jià)過山車式的暴漲暴跌后，投資者已逐漸意識(shí)到爆款對(duì)公司基本面的影響有限而減少了盲目追漲式投資，爆款對(duì)公司股價(jià)的影響也相對(duì)弱化。

    聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。