覽海投資扣非后凈利連虧10年 “賣賣賣”未能減壓中報再度報虧

    本報記者 王小康 見習記者 王珂

    7月30日晚間，覽海醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司（以下簡稱“覽海投資”）發(fā)布2019年中報，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入956.06萬元，同比下降57.29%；歸屬上市公司股東的凈利潤虧損8809.71萬元，同比下降273.64%。

    值得一提的是，覽海投資已經(jīng)陷入連續(xù)10年扣非凈利潤虧損的經(jīng)營困境。公司近年來頻繁通過股權質(zhì)押、出售子公司股權，以及在二級市場進行股票交易等方式來籌措資金，并聲稱以此更快更好地實現(xiàn)業(yè)務轉型。實際上，公司通過上述操作取得的“立竿見影”的效果，就是在2018年年末實現(xiàn)扭虧為盈，并成功摘掉“*ST”的帽子。然而好景不長，進入2019年以來，公司在一季度歸母凈利潤虧損之后，中期業(yè)績再度蒙上陰云。

    《證券日報》記者就公司未來經(jīng)營以及業(yè)績、資金等方面問題，向覽海投資董事會秘書何婧致電并通過郵件發(fā)送了采訪提綱。但截至發(fā)稿日，公司方面沒有回復。

    轉型醫(yī)療服務初期 收支差距懸殊

    覽海投資原名中海（海南）海盛船務股份有限公司，于1996年5月掛牌上市，早期主營航運業(yè)務。

    2015年年底，公司開始剝離航運資產(chǎn)，初步探索向醫(yī)療服務行業(yè)轉型，2016年和2017年該項業(yè)務均未在年報中體現(xiàn)，經(jīng)三年建設，至2018年，公司醫(yī)療服務業(yè)務才首次被納入財務報表中的主營業(yè)務項，2019年，醫(yī)療服務已成為公司營業(yè)收入的唯一來源。

    然而被公司寄予厚望的醫(yī)療服務業(yè)務，其經(jīng)營情況并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2018年公司醫(yī)療服務業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入為1716.65萬元，但營業(yè)成本卻高達9341.93萬元。而2019年上半年，在公司營收僅956.06萬元，同比減少57.29%的情況下，公司營業(yè)成本已高達5252.96萬元，是營收的5.49倍。

    此外，根據(jù)樓客、好租、辦辦網(wǎng)等寫字樓租賃網(wǎng)站數(shù)據(jù)，覽海門診目前所在的上海陸家嘴環(huán)球金融中心，平均租金在10元/平方米/日左右，以門診占地面積近8000平方米（數(shù)據(jù)來源公司官網(wǎng)）估算，每年覽海門診僅租金成本將接近3000萬元。

    知名醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資機構Bio-HealthCapital執(zhí)行合伙人衷興華在接受《證券日報》記者采訪時指出，目前民營高端醫(yī)療服務行業(yè)的關鍵是要充分發(fā)掘行業(yè)內(nèi)沒有被滿足的需求所在，要有能力做其他醫(yī)療機構做不了、接不下的事情。此外，規(guī)模是否大而全、地理位置、環(huán)境舒適等都是次要因素，在“黃金地段”過于高額的房租成本勢必會對公司經(jīng)營帶來壓力。

    值得注意的是，在2018年年報中，公司曾對2019年全年業(yè)績表示樂觀，提出全年力爭實現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元，營業(yè)成本控制在1.2億元以內(nèi)。然而，從中報實際情況來看，報告期內(nèi)營業(yè)收入僅實現(xiàn)公司全年預期值的6.4%，營業(yè)成本占預期值的44.17%，同時公司在中報里也并未再次提及全年業(yè)績目標。

    炒股+賣資產(chǎn)實現(xiàn)扭虧 后續(xù)資金缺口仍堪憂

    面對主營長期“入不敷出”的困境，覽海投資其實也在通過“賣賣賣”減壓，但實際效果可能并不盡人意。

    近三年來，覽海投資先后出售子公司海南海盛、深圳三鼎、海盛上壽股權給中遠海運、覽海洛恒等關聯(lián)方，并于2018年拋售了占其持股總數(shù)93.61%的1.47億股東華軟件股票。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，自2016年以來，覽海投資出售的子公司股權和股票金額累計接近10億元。

    此外，從2016年至今，公司還發(fā)布了9次股東（包含控股股東）質(zhì)押股份相關公告，其中，截至最近一次控股股東質(zhì)押公告發(fā)布的2019年7月3日，公司控股股東上海覽海投資有限公司累計質(zhì)押的股票數(shù)量為2.74億股，占其持股總數(shù)的89.82%。

    正是借助上述操作，覽海投資在扣非凈利潤連續(xù)虧損10年，歸母凈利潤連續(xù)虧損2年之后，于2018年實現(xiàn)扭虧為盈，并在2019年4月成功“摘星脫帽”。盡管被強制退市的風險暫時消弭，但公司的經(jīng)營困境并未解決，2019年半年報顯示，公司2019年上半年歸母凈利潤虧損8809.71萬元。

    值得一提的是，公司在2018年7月回復上海證券交易所問詢時曾表示，公司未來還將投入合計超過20億元的資金用于籌建國際高端綜合性醫(yī)院和?？漆t(yī)院，其中，覽?？祻歪t(yī)院、覽海西南骨科醫(yī)院、覽海外灘醫(yī)院分別預計于2020年、2021年、2023年開始試運營。

    然而，記者梳理發(fā)現(xiàn)，僅憑公司目前資金狀況難以完成前述投資。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，覽海投資持有貨幣資金2421.47萬元，經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為-1040.41萬元，負債合計5.92億元。

    在公司幾乎已將在手的與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)無關的資產(chǎn)出售殆盡的情況下，后續(xù)還能通過何種渠道進行籌資，令人擔憂。

    對此，衷興華表示，隨著分級診療制度的穩(wěn)步推進，民營醫(yī)療機構具備的優(yōu)勢將會逐漸顯現(xiàn)，打開了更加廣闊的市場空間，但同業(yè)競爭也隨之激烈，對于新進者來說，在提供優(yōu)質(zhì)服務的同時，還應該有效降低運營成本，走專而精的集約式發(fā)展道路，盲目擴大投資的做法并不值得提倡。

（編輯 孫倩）