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中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)Q2強(qiáng)勁增長(zhǎng) 高盛維持拼多多“買入”評(píng)級(jí)

2019-08-05 18:40  來源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 李喬宇

    本報(bào)訊 國(guó)際知名投行高盛8月1日發(fā)布研究報(bào)告表示,基于2019年第二季度電商行業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和拼多多平臺(tái)用戶參與度的持續(xù)提高,維持中國(guó)社交電商拼多多“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)31美元,該價(jià)格距離報(bào)告發(fā)布日的拼多多收盤價(jià)仍有39.2%的上漲空間。

    高盛報(bào)告認(rèn)為,中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)在2019年第二季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng),在線零售額同比增長(zhǎng)20%(第一季度為15%),城際快遞包裹同比增長(zhǎng)37%(第一季度為30%),其中拼多多的包裹貢獻(xiàn)占比不斷提升。高盛預(yù)計(jì),到2021年,中國(guó)將有33%的電商包裹來自拼多多。

    除了行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng),拼多多還在持續(xù)利用游戲場(chǎng)景和社交運(yùn)營(yíng)提高用戶使用時(shí)長(zhǎng)。高盛分析認(rèn)為,拼多多占據(jù)了2019年第二季度電商平臺(tái)用戶使用總時(shí)長(zhǎng)的29%(第一季度為25%,上一年度為22%)。

    結(jié)合平臺(tái)在618大促期間超過300%的GMV(成交總額)同比增幅,高盛預(yù)測(cè),拼多多在2019年第二季度的GMV(成交總額)將同比上漲152%至2080億元,這一增長(zhǎng)占電商行業(yè)GMV(成交總額)總增長(zhǎng)的28%。拼多多GMV(成交總額)的市場(chǎng)份額占中國(guó)電商市場(chǎng)總份額的比例也將上漲至9%。

    同時(shí),高盛預(yù)測(cè),拼多多2019年第二季度的總收入將達(dá)到65億元,同比漲139%;年活躍用戶將增長(zhǎng)至4.71億元,同比上升37%。受618大促和補(bǔ)貼的推動(dòng)作用,平臺(tái)在6月份實(shí)現(xiàn)了健康的用戶增長(zhǎng)。

    雖然2019年Q2電商行業(yè)的營(yíng)銷支出整體較高,但高盛認(rèn)為,日益成熟的在線廣告行業(yè)將與規(guī)模經(jīng)濟(jì)一起,推動(dòng)拼多多的廣告支出效率提升,在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)下,拼多多的銷售和營(yíng)銷支出占收入的比重將在第二季度降至91.4%(59億元),這一比重在第一季度為103.3%,上一年度為108.5%。

    基于上述情況,高盛認(rèn)為,盡管宏觀經(jīng)濟(jì)放緩,但電商行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,以及拼多多持續(xù)提高用戶參與度,維持對(duì)平臺(tái)的估值基本保持不變,未來12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)價(jià)為31美元,較目前拼多多的收盤價(jià)仍有39%的上漲空間,維持“買入”評(píng)級(jí)。

(編輯 孫倩)

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