證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 公司產業(yè) > 上市公司 > 正文

應收賬款占營收超七成 保變電氣主業(yè)持續(xù)虧損

2019-08-09 07:16  來源:上海證券報

    隨著2019年半年報披露季的到來,上市公司是幾家歡喜幾家愁。位于河北的保變電氣無疑位于“愁”的行列,在經(jīng)歷了去年巨虧后,今年上半年依舊深陷虧損泥沼。

    8月8日,保變電氣發(fā)布2019年半年報,公司實現(xiàn)營收約為12.67億元,同比下降19.4%;扣非后凈利約為-1.22億元。

    上證報注意到,保變電氣主業(yè)持續(xù)虧損背后,是其主業(yè)經(jīng)營模式常年遭受上下游擠壓。今年上半年,其應收賬款占營收的比重超過七成,遠超同行業(yè)上市公司。

    據(jù)保變電氣證券部工作人員介紹,公司虧損主要是因為收入下降,產品結構存在問題,但同比去年上半年的虧損有所減少。至于應收賬款常年高企,主要是由于下游客戶的議價能力較強。

    主業(yè)持續(xù)盈利能力較弱

    保變電氣主營輸變電業(yè)務,主要是制造和銷售大型電力變壓器及其配件。輸變電業(yè)務是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務,尤其在高電壓、大容量變壓器以及特高壓交、直流變壓器制造領域,具有較強的市場競爭力,其在該產品上的技術達到國際先進水平。

    但是,保變電氣的業(yè)績卻不樂觀。在2018年,保變電氣扣非后凈利約為-9.65億元;2019年上半年,公司扣非后凈利約為-1.22億元。

    這從保變電氣主要控股參股的9家子公司便能看出端倪。2019年上半年,保變電氣主要控股參股的9家子公司中,有7家處于虧損狀態(tài),其中有2家子公司的凈資產為負;尚未虧損的2家子公司盈利能力也很微弱。

    對于今年上半年的虧損,保變電氣并未提及具體原因。不過,關于2018年的巨虧,保變電氣此前在回復2018年年報問詢函稱,主要是變壓器收入減少,尤其是特高壓產品銷量、收入下降,固定成本費用無法攤薄,毛利減少;同時,計提減值了可供出售的金融資產。

    “我感覺應該是逐漸向好的方向發(fā)展。”保變電氣證券部工作人員表示,公司當前的虧損狀況,不可能一下子就扭轉過來,這不符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律,但是確實是在向好。

    然而,上證報發(fā)現(xiàn),保變電氣的主業(yè)盈利能力常年較弱。2014年至2018年,保變電氣扣非后凈利分別約為-1億元、-6.74億元、539萬元、-1.39億元和-9.65億元。

    保變電氣表示,隨著國家特高壓重點項目的批準建設,一大批重點項目的中標,提升了公司的總體市場占有率。公司將緊緊抓住市場機會,不斷提高自身的核心競爭力,促使主業(yè)盈利能力不斷增強。

    上半年營收中超七成為應收賬款

    在增強主業(yè)盈利能力方面,雖然保變電氣試圖給予外界信心,但是其經(jīng)營模式卻常年遭受上下游擠壓,這仍舊令人感到困惑。

    2019年上半年,保變電氣營收中超過七成為應收賬款。其中,賬齡在0至6個月的應收賬款約為9.9億元,對應營收約為12.67億元,占比約為78.14%。而在2018年,保變電氣賬齡在1年以內的應收賬款約為13.5億元,對應營收約為31.87億元,占比約為42.36%。相比而言,該項數(shù)據(jù)今年上半年漲了35.78個百分點。

    而同行業(yè)一家規(guī)模相當?shù)纳鲜泄荆?019年上半年賬齡在0至6個月的應收賬款約為19.79億元,對應營收約為35.64億元,占比約為55.53%。

    據(jù)保變電氣介紹,2017年和2018年度,公司應收賬款前五名對象為國家電網(wǎng)有限公司與中國南方電網(wǎng)有限責任公司的下屬企業(yè)、印度國網(wǎng)公司等企業(yè),受整體經(jīng)濟增速放緩的影響,國內市場貨款的回收難度有所增加。

    保變電氣證券部工作人員稱,這與公司的訂單、回款安排和產品結構都有關系。下游客戶的議價能力較強,他們在貨款支付上具有一定的計劃性。這讓保變電氣的貨款回收滯后于各項生產投入,資金明顯緊張。

    2018年8月,保變電氣進行非公開發(fā)行募資。截至2019年6月30日,該項募集資金已使用完畢。其中,用于償還金融機構貸款6億元,補充流動資金約5.07元。

    在上游,保變電氣又遭遇了原材料價格上漲。據(jù)保變電氣介紹,公司的變壓器產品主要原材料包括硅鋼片、銅、變壓器油、鋼材,價格波動會直接影響公司的生產成本,進而對公司的盈利水平造成影響。

    而近年來上述原材料的價格均不同程度上漲。保變電氣稱,公司在2018年為保持產品質量口碑,仍然選用高質量的品牌材料,造成了公司制造成本的進一步上漲。

    保變電氣證券部工作人員表示,公司的原材料比較固定,但是訂貨周期和采購周期不同,導致成本不好控制。比如,公司一兩年前的訂單,要過一兩年之后才能交貨,之前是已經(jīng)訂好了貨物,但是原材料價格出現(xiàn)了變動。

    保變電氣采用訂單式生產模式。2019年上半年,保變電氣計提存貨跌價準備,影響其利潤總額為-2163.15萬元。

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行
  • 深度策劃

版權所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注