格力緋聞東家厚樸入局哈藥混改 黑馬祺航與原股東中信系有關(guān)

    哈藥集團(tuán)通過增資擴(kuò)股引入戰(zhàn)投事宜進(jìn)一步落地。近日，哈藥股份、人民同泰公告，控股股東哈藥集團(tuán)通過增資擴(kuò)股方式引入重慶哈珀以及黑馬祺航為新增投資者。

    證券時(shí)報(bào)·e公司記者發(fā)現(xiàn)，被引進(jìn)的這兩家公司來頭不小。重慶哈珀的背后，正是今年因參與競購格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓格力電器股份而名聲大噪的厚樸投資。黑馬祺航不僅與搜狐、新浪、平安等公司有關(guān)，相關(guān)人員還與哈藥集團(tuán)的原股東中信系關(guān)系密切。哈藥集團(tuán)曾表示，新引入的投資者不得存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，原有股東不參與本次增資。黑馬祺航與中信的關(guān)系是否會(huì)違背這一原則？從而影響哈藥集團(tuán)的股權(quán)架構(gòu)？

    黑馬祺航與中信系有關(guān)？

    8月12日，哈藥集團(tuán)旗下的兩家上市公司哈藥股份和人民同泰同日發(fā)布公告稱，控股股東哈藥集團(tuán)通過增資擴(kuò)股方式引入重慶哈珀以及黑馬祺航。這兩家投資者分別以現(xiàn)金8.05億元、4.03億元對(duì)哈藥集團(tuán)進(jìn)行增資，分別占本次增資后哈藥集團(tuán)的股權(quán)比例為10%、5%。

    根據(jù)此前的混改方案，哈藥集團(tuán)擬擇優(yōu)引入投資者以現(xiàn)金方式對(duì)哈藥集團(tuán)增資，擬引入的投資者之間不得存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)關(guān)系，哈藥集團(tuán)原有股東不參與本次對(duì)哈藥集團(tuán)的增資。但是，證券時(shí)報(bào)·e公司記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，黑馬祺航與哈藥集團(tuán)原股東中信系公司關(guān)系密切。

    黑馬祺航雖然是一家成立于2018年的新公司，但是其作為第二大股東，持有西藏瓴達(dá)信投資管理有限公司（簡稱“西藏瓴達(dá)信”）20.83%股權(quán)。西藏瓴達(dá)信的背景深厚，其第一大股東為新浪（上海）企業(yè)管理有限公司，第三大股東為平安旗下的深圳市平安置業(yè)投資有限公司，第四大股東是中信資本股權(quán)投資（天津）股份有限公司（簡稱“天津中信資本”）。

    天津中信資本是哈藥集團(tuán)原股東龍江中信的主要股東，天津中信資本法定代表人張懿宸同時(shí)也是哈藥集團(tuán)的法定代表人。張懿宸于2000年加盟中信集團(tuán)，于2002年參與成立中信資本控股有限公司（簡稱“中信控股”）并擔(dān)任首席執(zhí)行官。而哈藥股份的原股東中信冰島、華平冰島和黑龍江中信，均為中信控股控制的公司。目前張懿宸仍在多家中信系公司擔(dān)任高管要職。換言之，雖然哈藥集團(tuán)的混該方案要求投資者不得存在關(guān)聯(lián)、原股東不參與增資。但是新引入的投資者黑馬祺航無論是在股權(quán)上還是人員上，仍與中信保持著千絲萬縷的關(guān)系。

    根據(jù)公告，哈藥集團(tuán)混改完成后，股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋汗枮I市國資委持股38.25%，中信系下的中信冰島、華平冰島、黑龍江中信合計(jì)持股38.25%，國企重組公司持股8.5%，重慶哈珀持股10%，黑馬祺航持股5%。因?yàn)椴淮嬖诳煽刂瓢霐?shù)以上股權(quán)或半數(shù)以上董事會(huì)席位的股東，因此哈藥集團(tuán)的控制權(quán)將發(fā)生變更，公司實(shí)際控制人將由哈爾濱市國資委變更為無實(shí)際控制人。但是，若黑馬祺航與中信系并非完全獨(dú)立，哈藥集團(tuán)的股權(quán)架構(gòu)或發(fā)生改變。

    此外，黑馬祺航的實(shí)控人為周晶，其控制的另一家公司是狐貍普惠科技有限公司（簡稱“狐貍普惠”）。根據(jù)狐貍普惠的官網(wǎng)，其是狐貍金服旗下的平臺(tái)，而狐貍金服是搜狐旗下的公司。也就是說，黑馬祺航同時(shí)也擁有搜狐的背景。

    厚樸投資入局

    哈藥集團(tuán)引入的另一家投資者是重慶哈珀，這是一家于上個(gè)月才成立的公司，但是通過國家企業(yè)信息公示系統(tǒng)可知，其并非是資本市場“新客”。重慶哈珀的執(zhí)行事務(wù)合伙人哈珀投資咨詢（珠海）有限責(zé)任公司的三位股東陳蕊、惠力和張然，同時(shí)也全資控制了厚樸投資管理有限責(zé)任公司（簡稱“厚樸投資”）。

    厚樸投資是一家在2007年組建的私募股權(quán)投資基金，2009年1月，以厚樸資本為首的投資團(tuán)接下中國銀行（03988）H股的32.4億股，耗資55.4億港元；同年5月，厚樸資本聯(lián)手淡馬錫共耗資約567億港元，接盤美國銀行預(yù)減持的135億股建行H股。2009年7月，厚樸投資耗資60億港元入股蒙牛乳業(yè)（02319），創(chuàng)下中國食品（00506）行業(yè)中交易金額最大的一宗。近日，厚樸投資因有意向組建財(cái)團(tuán)出價(jià)收購格力電器15%股權(quán)而進(jìn)入大眾視野

    證券時(shí)報(bào)·e公司記者發(fā)現(xiàn)，雖然厚樸投資在資本市場上風(fēng)生水起，但基本集中在港股及其他亞洲市場上，在A股上鮮有動(dòng)靜。近期，厚樸投資先是擬參與格力電器混改，再有如今入股哈藥股份。厚樸投資是否已將戰(zhàn)局切入國內(nèi)上市公司？截至記者發(fā)稿，厚樸投資并未回應(yīng)。不過，從厚樸投資今年的布局來看，該跡象已十分明顯。

    今年5月之后，厚樸投資在國內(nèi)已投資多家子公司。5月10日、15日、17日，厚樸分別成立了格物厚德投資管理（珠海）有限責(zé)任公司、格物厚德投資控股（珠海）合伙企業(yè)（有限合伙）和格物厚德股權(quán)投資（珠海）合伙企業(yè)（有限合伙）。6月27日厚樸在珠海又注冊了兩家新的控股子公司，分別是厚樸云投資控股（珠海）有限責(zé)任公司、厚樸云科技（珠海）有限責(zé)任公司，注冊資本分別是1000萬元、5000萬元。其中，厚樸云科技（珠海）有限責(zé)任公司控股了貴陽云計(jì)算資源交易中心有限公司64%。厚樸投資與友普網(wǎng)絡(luò)2019年1月還在珠海注冊成立了厚友云數(shù)據(jù)投資控股（廣東橫琴）有限公司。

    值得注意的是，這些公司的注冊地均在珠海。有市場猜測稱，厚樸投資如此大規(guī)模的在珠海成立子公司，是為了之后收購格力電器股權(quán)鋪路。

    格力電器8月12日公告稱，珠海國資委原則同意國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公開征集受讓方方案。方案明確，格力電器15%國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，意向受讓方應(yīng)為單一法律主體；若為兩個(gè)法律主體組成的聯(lián)合體，則各方需為一致行動(dòng)人、且有同一個(gè)控股股東。意向受讓方擁有推進(jìn)珠海市產(chǎn)業(yè)升級(jí)或產(chǎn)業(yè)整合的資源，具備為珠海市導(dǎo)入有效戰(zhàn)略資源的能力。

    分析人士稱，格力電器此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總兌價(jià)將接近400億元，方案要求受讓方應(yīng)為單一法律主體的規(guī)定，使得厚樸投資等資金雄厚的大型投資機(jī)構(gòu)接盤格力電器控股權(quán)的可能性增大。此外，厚樸投資近期頻繁在珠海設(shè)立多家子公司，也像是為符合“擁有珠海產(chǎn)業(yè)整合的資源”這一條件。

    困境中的混改

    哈藥集團(tuán)是哈爾濱市支柱國企，也曾因新蓋中蓋而知名。但從2014年以來哈藥集團(tuán)旗下主要上市公司平臺(tái)哈藥股份營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)五年下滑。2018年，哈藥股份營業(yè)收入108億元，下降10.02%，歸母凈利潤僅3.46億元，下降14.95%。而今年一季度哈藥股份凈利潤虧損1.45億元，這也是哈藥股份2014年以來所有定期報(bào)告中首次虧損。

    中信資本一度被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是哈藥集團(tuán)的“救命稻草“，但是哈藥集團(tuán)的混改可謂一波三折。

    早在2017年9月12日，哈爾濱市政府新聞辦召開“關(guān)于哈爾濱市國有企業(yè)深化改革工作新聞發(fā)布會(huì)”，在哈爾濱市國資委出資企業(yè)首批60戶混改企業(yè)名單中，哈藥集團(tuán)及其控股的上市公司哈藥股份榜上有名。

    2017年底，已入股哈藥集團(tuán)長達(dá)十幾年的中信資本宣布參與哈藥集團(tuán)新一輪混改，中信資本天津曾擬通過其控制的中信資本醫(yī)藥對(duì)哈藥集團(tuán)進(jìn)行增資，增資完成后，中信資本控股將成為哈藥集團(tuán)的間接控股股東，進(jìn)而成為哈藥股份和人民同泰的實(shí)控人。然而最終卻因?yàn)閲泄蓶|間接轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)事項(xiàng)相關(guān)政策規(guī)定出現(xiàn)重大變化，哈藥集團(tuán)的增資擴(kuò)股事項(xiàng)宣告終止。并且因在此事上存在信披違規(guī)，哈藥集團(tuán)與中信資本有關(guān)責(zé)任人遭到上交所通報(bào)。

    在中信資本天津增資哈藥集團(tuán)未果之后，哈藥股份和人民同泰于2018年11月13日發(fā)布公告，哈藥集團(tuán)已審議通過了重啟哈藥集團(tuán)混合所有制改革的相關(guān)事宜。

    今年5月27日，哈爾濱市政府下發(fā)《關(guān)于同意哈藥集團(tuán)增資的批復(fù)》，原則同意哈藥集團(tuán)增資擴(kuò)股方案；原則同意哈藥集團(tuán)按每1元注冊資本1.85元為底價(jià)在哈爾濱市公共資源交易中心公開征集投資者，擇優(yōu)引入不超過3家投資者，以現(xiàn)金方式對(duì)哈藥集團(tuán)增資。

    對(duì)于本次增資擴(kuò)股的目的，哈藥集團(tuán)稱是應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的戰(zhàn)略選擇，主要原因是鑒于所面臨的市場環(huán)境和行業(yè)變化。

    哈藥集團(tuán)表示，隨著醫(yī)藥行業(yè)改革進(jìn)入深水區(qū)，市場競爭將愈加激烈，哈藥集團(tuán)存在自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化等問題，市場規(guī)模和效益不斷下滑，發(fā)展形勢異常嚴(yán)峻。另外，哈藥集團(tuán)所屬醫(yī)藥制造與流通業(yè)屬于充分競爭行業(yè)，面臨著激烈的市場競爭，市場環(huán)境瞬息萬變。受制于國有企業(yè)體制和經(jīng)營機(jī)制的限制，哈藥集團(tuán)近年來發(fā)展緩慢，經(jīng)營效率和市場競爭力有所下降。

    為此，哈藥集團(tuán)急需引入資金，豐富產(chǎn)品線，優(yōu)化自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提升市場競爭力。同時(shí)也亟需通過進(jìn)一步深化改革，以改變目前面臨的經(jīng)營困境。通過本次增資擴(kuò)股，引入資金，能夠迅速擴(kuò)大哈藥集團(tuán)經(jīng)營規(guī)模、提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力；在本次增資擴(kuò)股完成后，哈藥集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，董事會(huì)成員將由五名增加至六名，各方均不對(duì)哈藥集團(tuán)形成控制，哈藥集團(tuán)將轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆袌龌?jīng)營主體，有利于建立健全公司治理及市場化的經(jīng)營管理機(jī)制，從而提升企業(yè)活力，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部控制及治理，提升經(jīng)營效率。