金固股份汽車后市場業(yè)務(wù)步入收獲期 汽車超人有望分拆上市

    本報(bào)記者 趙耘旎

    8月26日晚間，金固股份發(fā)布2019年半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，金固股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.84億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5096.73萬元，同比略有下滑；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比增長75.33%，現(xiàn)金流大幅改善。此外，公司高端制造板塊業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，盈利能力較強(qiáng)。

    金固股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，由于新康眾目前投入增大，前期計(jì)入上市公司的虧損額較大；且根據(jù)權(quán)益法，新康眾相關(guān)收入不并表，財(cái)報(bào)中并未包含汽車超人供應(yīng)鏈拆分并入新康眾的收入。而從往年數(shù)據(jù)來看，去年同期，汽車超人供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入在5億元左右。

    汽車后市場板塊即將進(jìn)入收獲期

    記者了解到，2013年開始，金固股份已開始布局汽車后市場領(lǐng)域，發(fā)展汽車超人項(xiàng)目。2018年8月，公司將旗下汽車超人供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)與阿里天貓汽車、康眾汽配相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，成立新康眾，阿里為第一大股東，金固為第二大股東。新康眾擁有天貓、淘寶后市場業(yè)務(wù)（除汽車用品外）的獨(dú)家運(yùn)營權(quán)，共享天貓汽車后市場零售平臺(tái)海量車主數(shù)據(jù)。

    公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹道，當(dāng)前，金固股份正通過新康眾（天貓車站）與汽車超人打造汽車后市場智慧生態(tài)鏈，新康眾通過提供線上流量和供應(yīng)鏈倉配能力成為行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者，汽車超人則通過信息數(shù)字化手段賦能改造線下汽修門店，致力于推動(dòng)線下汽修產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在汽車后市場板塊，公司通過“新康眾+汽車超人”打通上下游，通過數(shù)字化手段建立起標(biāo)準(zhǔn)化的汽車后市場服務(wù)生態(tài)體系，隨著行業(yè)市場規(guī)模的發(fā)展和擴(kuò)大，該業(yè)務(wù)板塊即將進(jìn)入收獲期。

    對于公司現(xiàn)金流情況的改善，上述負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，這主要得益于汽車超人已經(jīng)度過大規(guī)模投入期。汽車超人供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)拆分與阿里合并后，2019年上半年，其主要聚焦于賦能門店，收入以SaaS服務(wù)費(fèi)、品牌使用費(fèi)、加盟費(fèi)等為主，收入規(guī)模有所下降。但從另一方面來看，由于減少了對供應(yīng)鏈端及流量獲客層面的投入，汽車超人也直接推動(dòng)了現(xiàn)金流的改善，盈利在即。此外，對于新康眾而言，從2019年上半年來看，新康眾的發(fā)展增速明顯超出預(yù)期，前置倉等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投入進(jìn)一步加大，但根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)模型測算，預(yù)計(jì)新康眾2021年將產(chǎn)生一定規(guī)模的盈利。

    汽車超人分拆有望

    日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》（以下簡稱《若干規(guī)定》），并自8月23日起公開征求意見。A股上市公司子公司在境內(nèi)分拆上市的試點(diǎn)規(guī)則將出爐，對金固股份而言，該規(guī)定或?yàn)槠淦煜缕嚦诉M(jìn)行拆分上市提供政策依據(jù)。

    對此，金固股份方面表示，汽車超人具有巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬?，但需要相對持續(xù)的資金投入，通過分拆上市能夠讓汽車超人獲得反映其實(shí)際價(jià)值的估值，提升公司市值，給上市公司帶來溢價(jià)收益。此外，在新規(guī)下，分拆上市后，金固還能保持對汽車超人的控股權(quán)并享受相應(yīng)權(quán)益，對公司的估值體系無疑是重大利好。待分拆上市的規(guī)定正式落地后，若符合分拆各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，公司將積極推動(dòng)汽車超人的分拆和上市。

    市場分析人士認(rèn)為，近年來，金固股份在業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域的探索不斷。目前其業(yè)務(wù)已覆蓋高端制造、汽車后市場等多個(gè)板塊，且各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展在相關(guān)領(lǐng)域都具備各自優(yōu)勢。對金固股份這樣的多主業(yè)上市公司而言，分拆規(guī)定將為公司發(fā)展提供極大助力。

    高端制造板塊發(fā)展穩(wěn)定

    半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，金固股份鋼輪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.71億元，EPS環(huán)保設(shè)備實(shí)現(xiàn)營收1.15億元，分別在總營收中占比52.67%和10.62%，是目前公司業(yè)績的主要貢獻(xiàn)部分。此外，鋼輪業(yè)務(wù)和EPS環(huán)保設(shè)備業(yè)務(wù)的毛利率分別為25.75%和48.21%，盈利能力較強(qiáng)。

    金固股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這一方面得益于企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)采購及流程管理等成本優(yōu)勢，同時(shí)也基于多年來形成的技術(shù)壁壘。

    據(jù)悉，在鋼輪轂板塊，金固股份通過壯大研發(fā)團(tuán)隊(duì)，更新技術(shù)儲(chǔ)備，逐步邁向國際一流鋼制車輪生產(chǎn)企業(yè)，其阿凡達(dá)項(xiàng)目”能使鋼輪重量大幅下降，可替代鋁輪，是國際上頂尖的鋼輪技術(shù)。在EPS環(huán)保設(shè)備方面，公司2014年取得了中國范圍內(nèi)的獨(dú)家EPS技術(shù)使用權(quán)，公司EPS設(shè)備主要銷售給汽車零部件企業(yè)、國內(nèi)特鋼企業(yè)、鋼材加工中心。面對環(huán)保要求越來越高的發(fā)展現(xiàn)狀，金固股份EPS環(huán)保設(shè)備具有較強(qiáng)的競爭力及市場前景。

    上述負(fù)責(zé)人表示，目前，金固股份“高端制造+汽車后市場”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式已經(jīng)逐步趨于成熟，接下來，有望在保證高端制造競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步布局標(biāo)準(zhǔn)化的的汽后市場服務(wù)生態(tài)體系，成為頗具發(fā)展前景的汽車后市場行業(yè)的龍頭。

（編輯 白寶玉）