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西儀股份上半年虧損超千萬(wàn)元 毛利下滑產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)不再?

2019-08-28 21:05  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 顧貞全

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 顧貞全

    近日,西儀股份(002265.SZ)發(fā)布2019半年報(bào),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.53億元,同比下降17.36%;歸母凈利潤(rùn)-570.59萬(wàn)元,同比下降194.04%;扣非凈利潤(rùn)-1042.31萬(wàn)元,而上年同期的數(shù)字為5.47萬(wàn)元。歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù),這是自2015年中報(bào)后再次出現(xiàn)半年度凈利潤(rùn)虧損。

    反觀西儀股份2008年剛上市時(shí)的“繁茂景象”:乘用車(chē)連桿市場(chǎng)占有率達(dá)15%,出廠(chǎng)產(chǎn)品為云南名牌,技術(shù)先進(jìn)受肯定、專(zhuān)業(yè)化程度高;上市十多年后的西儀股份,連年在連桿銷(xiāo)售低毛利率區(qū)域徘徊,原材料及制造工藝的先進(jìn)性?xún)?yōu)勢(shì)未再體現(xiàn),政府給予的補(bǔ)助資金不足貼補(bǔ)虧損,難以挽回業(yè)績(jī)頹勢(shì),多次受到處罰。    

    陷入低毛利率泥潭

    早在2018年年度報(bào)告中,西儀股份明確了目標(biāo):“2019年主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)是:確保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.22億元、凈利潤(rùn)1514萬(wàn)元。”但今年時(shí)間已經(jīng)過(guò)半,業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)大幅虧損,如下半年市場(chǎng)行情不見(jiàn)好轉(zhuǎn),利潤(rùn)率和市場(chǎng)份額繼續(xù)受到擠壓,欲達(dá)到年初盈利目標(biāo)困難極大。

    對(duì)于上半年業(yè)績(jī)“脫靶”為負(fù)的原因,西儀股份解釋稱(chēng):“2019年上半年,受連桿產(chǎn)品配套主機(jī)廠(chǎng)終端市場(chǎng)需求不足、連桿產(chǎn)品更新?lián)Q代、產(chǎn)品降價(jià)、‘韓系’汽車(chē)配套市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢等主要因素影響,公司上半年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況與預(yù)算和目標(biāo)存在差距”。

    今年的半年報(bào)顯示,西儀股份的連桿產(chǎn)品毛利率驟降了10個(gè)百分點(diǎn),連桿銷(xiāo)售收入同比下降29.82%。多位業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)道:“如果采用低毛利率高銷(xiāo)量的打法,在新產(chǎn)品剛剛推出時(shí)有迅速占領(lǐng)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),但進(jìn)入產(chǎn)品成熟期后,若是因行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng),或是未能追趕上技術(shù)革新導(dǎo)致產(chǎn)品出現(xiàn)低毛利率,這類(lèi)低效產(chǎn)能很有可能被市場(chǎng)淘汰,而這恰恰是西儀股份目前面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)狀”。

    讓西儀股份無(wú)力的是,連桿類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占到公司總營(yíng)收的70%以上,如果毛利率繼續(xù)低迷徘徊甚至降低,或?qū)ξ鲀x股份造成嚴(yán)重的后果,下半年想打翻身仗的希望幾乎不存在。為此,《證券日?qǐng)?bào)》記者特意整理了西儀股份主打產(chǎn)品——連桿產(chǎn)品——自2008年上市至今毛利率變化曲線(xiàn)圖。

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    中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所的一位專(zhuān)家指出:“汽車(chē)市場(chǎng)上的連桿產(chǎn)品毛利率曾在2008年出現(xiàn)過(guò)19.30%的高峰值,十年之后的2017年又出現(xiàn)過(guò)一次,達(dá)到19.69%,但高峰值下降速度很快,在今年上半年就降到8.43%。這是因?yàn)樵谧哌^(guò)的十年時(shí)期內(nèi),市場(chǎng)的銷(xiāo)售模式由傳統(tǒng)的‘以公司、產(chǎn)品為中心’完全轉(zhuǎn)變成了‘以客戶(hù)為中心’的改變,在工業(yè)4.0和智能制造等新制造趨勢(shì)逐漸衍射全球的背景下,越來(lái)越多的制造企業(yè)開(kāi)始利用互聯(lián)網(wǎng),提升制造技術(shù),分析客戶(hù)需求變化,進(jìn)而為客戶(hù)提供更多附加價(jià)值,傳統(tǒng)模式已不再適用市場(chǎng)潮流了,西儀股份現(xiàn)在面臨的就是這個(gè)問(wèn)題”。

    上半年毛利率下滑凈利為負(fù),有沒(méi)有其他方面的收入作為彌補(bǔ)呢?《證券日?qǐng)?bào)》記者從公司年報(bào)中看到,西儀股份近年來(lái)均有政府大額資金補(bǔ)助。2016年至2018年三年內(nèi),分別獲得補(bǔ)助額度為:689.73萬(wàn)元,1258.92萬(wàn)元,1525.64萬(wàn)元,但依然未能挽回業(yè)績(jī)下滑頹勢(shì),在2018年年度,歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)6838.73萬(wàn)元,連桿產(chǎn)品的生產(chǎn)量由2017年的2377萬(wàn)支下降至2018年的1899萬(wàn)支,生產(chǎn)規(guī)模同比縮減20%。

    目前,大多數(shù)連桿生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品種類(lèi)和業(yè)務(wù)范圍都是“多點(diǎn)開(kāi)花”,例如:成都西菱動(dòng)力科技股份有限公司,除連桿總成外,還生產(chǎn)曲軸扭轉(zhuǎn)減震器,凸輪軸總成等對(duì)營(yíng)收有貢獻(xiàn)的產(chǎn)品;東北工業(yè)集團(tuán)連桿產(chǎn)品只是公司生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)部件中的一部分,公司產(chǎn)品已涵蓋了制動(dòng)、傳動(dòng)、轉(zhuǎn)向和行駛系統(tǒng)中的零部件。

    面對(duì)產(chǎn)品單一、毛利率下滑的窘境,不知西儀股份未來(lái)是否會(huì)做出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    多次受罰

    雖然近年來(lái)境況一路開(kāi)低,但西儀股份也曾“驕傲”過(guò)。

    早在2012年,西儀股份的連桿產(chǎn)品市場(chǎng)占有率不低,達(dá)到乘用車(chē)市場(chǎng)的15%和整車(chē)市場(chǎng)的12%,公司當(dāng)時(shí)誓言要打造全國(guó)最大的連桿專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)企業(yè),‘XIYI’牌連桿也被評(píng)選為云南名牌產(chǎn)品。6年之后的2018年,《證券日?qǐng)?bào)》記者在品牌排行網(wǎng)查詢(xún)到的“2018年度中國(guó)連桿十大品牌榜”上并沒(méi)有看到西儀股份的名字。

    為何在短短的6年之內(nèi)發(fā)生這樣的滄海桑田之變?從《中國(guó)汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)連桿深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略報(bào)告(2018版)》中可略窺一斑,目前,全球汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)連桿材料使用的原料有三大類(lèi):調(diào)質(zhì)鋼、非調(diào)質(zhì)鋼及金屬基復(fù)合型材料。其中,調(diào)質(zhì)鋼是最為傳統(tǒng)的材料,也是國(guó)內(nèi)包括西儀股份在內(nèi)的大多數(shù)連桿廠(chǎng)商主要采用的材料之一。該報(bào)告指出,隨著技術(shù)的發(fā)展、工藝的進(jìn)步,對(duì)連桿提出了“高強(qiáng)度、輕量化、低成本”的要求,自2015年起,出現(xiàn)高效節(jié)能的非調(diào)質(zhì)鋼逐漸取代調(diào)質(zhì)鋼的趨勢(shì)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從西儀股份材料招標(biāo)公示中發(fā)現(xiàn),最新的2019年8月的材料詢(xún)價(jià)比公告中,需求原材料列示的是調(diào)質(zhì)鋼;與之相對(duì)應(yīng)的是,同樣是國(guó)內(nèi)企業(yè)——東北工業(yè)集團(tuán),除使用非調(diào)質(zhì)鋼作為原材料外,其奔馳M274發(fā)動(dòng)機(jī)連桿已使用世界先進(jìn)的“漲斷連桿技術(shù)”(保證性能的前提下,減輕了連桿重量)。

    有投資機(jī)構(gòu)人士表示:“西儀股份的現(xiàn)狀其實(shí)是在之前有跡可循的,我們的研究員發(fā)現(xiàn),今年剛出的半年報(bào)顯示,公司的研發(fā)投入同比驟降49.67%,僅為832.64萬(wàn)元,這說(shuō)明三個(gè)問(wèn)題:一是公司沒(méi)資金投入或不愿意采用更高成本的非調(diào)質(zhì)鋼,而調(diào)質(zhì)鋼產(chǎn)品又逐漸失去市場(chǎng);二是公司沒(méi)有盈利無(wú)法將更多的資金投入研發(fā),于是形成惡性循環(huán),越?jīng)]錢(qián)投入越?jīng)]有市場(chǎng),沒(méi)有市場(chǎng)就越?jīng)]有盈利;三是管理問(wèn)題較多,這些年公司多次出現(xiàn)因小問(wèn)題、小紕漏被有關(guān)部門(mén)處罰,實(shí)屬不該”。

    隨后,《證券日?qǐng)?bào)》記者在西儀股份的年報(bào)上看到,西儀股份及其下屬全資子公司——承德蘇墾銀河連桿有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng):蘇墾銀河)近年確實(shí)多次受處罰。

    對(duì)以上投資者的疑慮,《證券日?qǐng)?bào)》記者致電西儀股份證券部,但電話(huà)多次無(wú)人接聽(tīng);隨后記者又致電西儀股份董秘王家興,對(duì)方以開(kāi)會(huì)為由掛斷了電話(huà)。

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(編輯 白寶玉)

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