寶德股份回復(fù)深交所問(wèn)詢 交易完成后預(yù)計(jì)今年仍虧損

    ■本報(bào)記者 殷高峰

    寶德股份出售慶匯租賃一事可謂是一波三折。在將買家由安徽英泓變更為首拓融匯后，新的交易方案卻被深交所發(fā)函問(wèn)詢。

    在此次問(wèn)詢中，深交所主要對(duì)標(biāo)的公司的評(píng)估方式，以及寶德股份的持續(xù)盈利能力等方面進(jìn)行了問(wèn)詢。在經(jīng)過(guò)延期回復(fù)申請(qǐng)之后，近日，寶德股份對(duì)深交所的問(wèn)詢問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)。

    剝離租賃業(yè)務(wù)后寶德股份的持續(xù)盈利能力是深交所此次問(wèn)詢的一個(gè)重點(diǎn)，也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

    2016年-2018年，寶德股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.77億元、7.22億元、4.18億元，其中融資租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的銷售收入分別為5.31億元、6.47億元、3.88億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的78.43%、89.61%、92.82%。可以說(shuō)，寶德股份的融資租賃業(yè)務(wù)基本上都是來(lái)自慶匯租賃。

    深交所要求寶德股份結(jié)合1月份-5月份的經(jīng)營(yíng)情況、本次交易產(chǎn)生投資收益等情況說(shuō)明剝離融資租賃業(yè)務(wù)后，上市公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否受到重大影響，是否構(gòu)成導(dǎo)致公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形。

    對(duì)此寶德股份在回復(fù)函中稱，本次交易完成后，上市公司將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)石油鉆采設(shè)備電控自動(dòng)化產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷售業(yè)務(wù)；此外，上市公司也將尋找對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在支持的、具備持續(xù)盈利能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行并購(gòu)，以進(jìn)一步提升上市公司的持續(xù)盈利能力。不存在導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形。

    寶德股份表示，假設(shè)上市公司于2019年初置出慶匯租賃，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)回歸石油鉆采自動(dòng)化業(yè)務(wù)，則2019年1月份-5月份上市公司備考石油鉆采自動(dòng)化業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為1109.74萬(wàn)元，備考凈利潤(rùn)為-476.20萬(wàn)元；2019年6月份自動(dòng)化新產(chǎn)品發(fā)貨量較大，2019年1月份-6月份石油鉆采自動(dòng)化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1821.30萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約10%，凈利潤(rùn)為-318.13萬(wàn)元，虧損比1月份-5月份收窄。

    寶德股份稱，目前，全球經(jīng)濟(jì)正處于溫和復(fù)蘇狀態(tài)，伴隨著近期國(guó)際油價(jià)的回升，石油行業(yè)資本性支出正在從低點(diǎn)轉(zhuǎn)向緩慢增長(zhǎng)。近年來(lái)公司堅(jiān)持自主研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新，積極推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)、智能化及系統(tǒng)解決方案的轉(zhuǎn)型，公司市場(chǎng)范圍已從國(guó)內(nèi)拓展至北美、南美、俄羅斯和中東等多個(gè)地區(qū)。2018年公司自主研發(fā)的VSD控制系統(tǒng)（抽油機(jī)控制柜）取得歐盟CE認(rèn)證證書，為開(kāi)拓歐標(biāo)海外市場(chǎng)打開(kāi)了通道。公司將緊抓這一歷史機(jī)遇，通過(guò)抓訂單、搶份額、調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本等措施確保公司在石油鉆采電控領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。

    “剝離租賃業(yè)務(wù)后，預(yù)計(jì)今年仍將是虧損。”寶德股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司將積極改善經(jīng)營(yíng)狀況，力保2020年實(shí)現(xiàn)盈利。

    財(cái)稅專家、西北大學(xué)國(guó)際商學(xué)院客座教授仝鐵漢在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)講，將虧損資產(chǎn)剝離出去，止住“出血點(diǎn)”，減少“出血量”，不但可以避免虧損進(jìn)一步增大，也有利于通過(guò)這一過(guò)程盤活資產(chǎn)，回收現(xiàn)金，改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)下一步發(fā)展提供契機(jī)。

    寶德股份在回復(fù)函中稱，將從三個(gè)方面推動(dòng)公司2020年扭虧為盈。本次交易完成后，公司將繼續(xù)深化發(fā)展自動(dòng)化業(yè)務(wù)，依托原有石油自動(dòng)化業(yè)務(wù)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將自動(dòng)化控制技術(shù)向其他產(chǎn)業(yè)延伸，充分發(fā)揮自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步深化在高端智能控制產(chǎn)業(yè)的布局，做精、做強(qiáng)高端智能控制業(yè)務(wù)，形成公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司將繼續(xù)堅(jiān)持內(nèi)生性增長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張相結(jié)合的發(fā)展模式，充分利用上市公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)及股東相關(guān)資源，積極探索行業(yè)內(nèi)外可持續(xù)發(fā)展的新機(jī)會(huì)，積極開(kāi)展資本運(yùn)作，整體提升公司盈利水平。

    同時(shí)，租金收入將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的有益補(bǔ)充。目前，公司研發(fā)中心大樓已逐步投入使用，為提高資產(chǎn)使用效率，除自用面積外，剩余部分用于出租，相應(yīng)租金收入將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的有益補(bǔ)充。

    此外，現(xiàn)金流改善為提升公司業(yè)績(jī)提供支持。寶德股份稱，本次交易可為公司帶來(lái)3.1億元現(xiàn)金流入，公司將一部分資金用于主業(yè)研發(fā)投入及市場(chǎng)開(kāi)拓，促進(jìn)石油鉆采主業(yè)業(yè)績(jī)提升；適時(shí)進(jìn)行行業(yè)并購(gòu)，以進(jìn)一步提升上市公司的持續(xù)盈利能力。寶德股份表示，假設(shè)本次交易對(duì)價(jià)款全部用于理財(cái)，按年化4%收益率測(cè)算，也可預(yù)計(jì)為公司每年帶來(lái)約1200萬(wàn)元收益。

    仝鐵漢表示，企業(yè)的利潤(rùn)構(gòu)成主要包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)在利潤(rùn)總額中占比最大，其他方面產(chǎn)生的利潤(rùn)形成有效補(bǔ)充。一個(gè)實(shí)業(yè)型企業(yè)只有聚焦主業(yè)，提高資金的利用率和資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，并有高質(zhì)量的銷售收入和利潤(rùn)，保證自身利潤(rùn)的持續(xù)性、合理性和穩(wěn)定性，就會(huì)有好的發(fā)展前景。

    作為寶德股份2015年收購(gòu)的資產(chǎn)，慶匯租賃此次出售和此前收購(gòu)是的價(jià)格也是問(wèn)詢函此次問(wèn)詢的重點(diǎn)。深交所要求寶德股份說(shuō)明說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)兩次轉(zhuǎn)讓采取不同評(píng)估方法確定交易價(jià)格的原因及合理性以及結(jié)合慶匯租賃近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)狀況等對(duì)比兩次估值情況，說(shuō)明本次估值顯著低于上次估值的原因及合理性，是否存在侵害上市公司及中小股東利益的情形。

    對(duì)此，寶德股份回復(fù)稱，因前后兩次交易的市場(chǎng)環(huán)境、標(biāo)的公司資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力發(fā)生了重大變化，導(dǎo)致評(píng)估機(jī)構(gòu)選用了不同的評(píng)估方法，且最終的評(píng)估價(jià)值、交易價(jià)格相差較大。該等變化是市場(chǎng)環(huán)境變化、客觀因素導(dǎo)致的，因此前后兩次轉(zhuǎn)讓采取不同評(píng)估方法確定的交易價(jià)格具有客觀性、合理性。

    上述負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次評(píng)估的是經(jīng)過(guò)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及評(píng)估師核查，公司在回復(fù)公告中也對(duì)評(píng)估的合理性進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明。