減稅降費助推上市公司業(yè)績增長 多個行業(yè)受益研發(fā)利好加速轉(zhuǎn)型

    【減稅降費助推上市公司業(yè)績增長多個行業(yè)受益研發(fā)利好加速轉(zhuǎn)型】近期，多家上市公司在三季報及三季報業(yè)績預(yù)告中披露，受益于減稅降費的影響，公司業(yè)績得以提振。從行業(yè)分布看，電力、有色金屬等傳統(tǒng)周期行業(yè)、制造業(yè)以及消費類上市公司受益較為明顯。值得注意的是，減稅降費除了直接降低上市公司稅負(fù)外，還通過提高企業(yè)研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的方式，促進上市公司加大研發(fā)投入、轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)性調(diào)整，支持企業(yè)科技創(chuàng)新。（中國證券報）

    近期，多家上市公司在三季報及三季報業(yè)績預(yù)告中披露，受益于減稅降費的影響，公司業(yè)績得以提振。從行業(yè)分布看，電力、有色金屬等傳統(tǒng)周期行業(yè)、制造業(yè)以及消費類上市公司受益較為明顯。此外，中聯(lián)重科、銳科激光等多家公司在接受中國證券報記者采訪時表示，減稅降費為企業(yè)注入了持續(xù)的發(fā)展動力。

    提振三季報業(yè)績

    以麗江旅游為例，公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入2.4億元，同比增長10.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8672.82萬元，同比增長3.23%。公司表示，報告期內(nèi)，國家減稅降費政策出臺，公司可以享受加計抵減政策，導(dǎo)致其他收益增加。

    部分公司受益于減稅降費政策利好，毛利率得以提升。喜迎門預(yù)計2019年全年累計凈利潤與上年同期相比將扭虧為盈，其中一大原因是，受益于國家減稅降費及上游原材料價格下降，公司毛利率顯著提升。

    某地方國稅相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國證券報記者表示，隨著減稅降費政策的實施，2萬億元的政策紅利正加快釋放。此前，業(yè)內(nèi)測算，增值稅稅率下降，全年有望增厚A股上市公司盈利約3500億元。目前，有不少上市公司三季報中已經(jīng)“留痕”了減稅降費利好的影響。

    根據(jù)財政部對外披露的最新數(shù)據(jù)看，減稅降費實施效果良好。自5月以來全國稅收收入連續(xù)下降，5-9月分別為同比下降7%、6%、2.8%、4.4%和4.2%，1-9月全國稅收收入累計下降0.4%。其中，工業(yè)企業(yè)實際繳納的增值稅收入下降4.1%；企業(yè)所得稅增長2.7%，增幅同比回落9.8個百分點；個人所得稅下降29.7%；進口貨物增值稅、消費稅下降8.1%。

    針對減稅降費對上市公司業(yè)績的影響，某家紡企業(yè)公司證代告訴中國證券報記者，增值稅稅率降低能夠減少稅負(fù)，同時相應(yīng)降低成本，但是增值稅屬于價外稅，對利潤的產(chǎn)生間接影響。降費則是直接降低公司的費用，能直接增加利潤，對財務(wù)報表產(chǎn)生直接影響。

    “對于公司目前的規(guī)模而言，增值稅對公司影響有限，但由于公司處于勞動密集型行業(yè)，因此在降費方面的影響比較直接，降費幅度大概在500萬元以上。”該證代說。

    周期行業(yè)受益明顯

    從行業(yè)分布看，減稅降費對三季報業(yè)績影響較大的上市公司中，電力、有色金屬等傳統(tǒng)周期行業(yè)上市公司數(shù)量較多。

    鋁行業(yè)上市公司受益于減稅降費的提振作用，龍頭公司業(yè)績增幅較大。以云鋁股份為例，公司預(yù)計前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤為2.91億元，同比增長163.25%。報告期內(nèi)，受國家實施穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟預(yù)期、減稅降費等穩(wěn)經(jīng)濟系列政策的影響，國內(nèi)、國際鋁市場價格逐步企穩(wěn)。緊緊抓住了市場企穩(wěn)的有利時機，加大產(chǎn)銷力度，準(zhǔn)確把握采購節(jié)奏，進一步提高氧化鋁自產(chǎn)量，有效降低了氧化鋁、石油焦等大宗原輔料采購成本。

    電力行業(yè)中，粵電力A預(yù)計前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤為12億元至14億元，同比增長27.82%-49.12%。業(yè)績變動的主要原因是，受電煤價格同比下降、市場電價差同比收窄、減稅降費政策實施的紅利以及各項成本費用管控有效綜合影響，公司發(fā)電毛利及歸母凈利潤同比增加。

    某醫(yī)藥行業(yè)龍頭上市公司財務(wù)總監(jiān)對中國證券報記者表示，增值稅稅率下降并不一定會在財務(wù)報表上直接體現(xiàn)，但是減稅降費對公司的稅負(fù)肯定有減輕。“從財務(wù)報表上看，我們的增值稅還在增加，這可能跟我們企業(yè)的各種投資有關(guān)系。”該負(fù)責(zé)人表示。

    中國市場學(xué)會金融學(xué)術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春對此表示，減稅降費對上市公司的利好作用具有普遍性。首先，從整個市場而言，減稅降費能夠降低市場運行的交易成本，提高整個經(jīng)濟體的積極性和活力。上市公司一方面受益于減稅降費的直接減免，可以提高利潤率；另一方面由于消費者的稅負(fù)減少，消費熱情會提高，需求端會進一步擴大。

    “具體來看，大消費行業(yè)上市公司，由于下游需求端對減稅降費敏感性較強，本身又有消費升級的內(nèi)在驅(qū)動，會提高銷量，分享更多減稅降費的紅利。此外，一些周期性傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)，受益于減稅降費，可以直接降低成本。減稅降費對這類企業(yè)盈利能力提振較大。”付立春說。

    前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，減稅降費對上市公司的利好具有普遍性。相比而言，制造行業(yè)減稅降費力度較大。

    促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級

    值得注意的是，減稅降費除了直接降低上市公司稅負(fù)外，還通過提高企業(yè)研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的方式，促進上市公司加大研發(fā)投入、轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)性調(diào)整，支持企業(yè)科技創(chuàng)新。

    國家稅務(wù)總局規(guī)定，落實研發(fā)費用等稅前扣除政策。企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形成無形資產(chǎn)計入當(dāng)期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，在2018年1月1日至2020年12月31日期間，再按照實際發(fā)生額的75%在稅前加計扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的175%在稅前攤銷。

    對此，中國證券報記者分別對傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)中選取了具有代表性的上市公司進行了采訪。從采訪結(jié)果看，這些上市公司都不同程度地受益于減稅降費對企業(yè)加大研發(fā)投入的激勵作用。

    中聯(lián)重科財務(wù)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，國家出臺減稅降費政策，即增值稅稅率從16%、10%降低到13%、9%，養(yǎng)老保險費率從19%降低至12%、14%兩檔，這是對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)性調(diào)整重要的扶持紅利，可以幫助企業(yè)進一步加大科研經(jīng)費的投入，研發(fā)出更加先進的科學(xué)技術(shù)和新型產(chǎn)品，為企業(yè)注入了持續(xù)的發(fā)展動力。

    該負(fù)責(zé)人稱，在銷價和采購成本同時按照下浮稅率定價，理論上公司實交增值稅的稅款將減少約3億元。同時，增值稅稅率下降原則上會減少增值稅應(yīng)繳數(shù)和實繳數(shù)，城建稅及附加相應(yīng)同比例減少，這也給企業(yè)帶來了利好。

    銳科激光董秘盧昆忠則介紹，今年以來，公司在增值稅方面相較于2018年已經(jīng)下降1000多萬元。“減稅降費對公司來說是非常重要的，通過減稅降費可以減少我們的稅收負(fù)擔(dān)，能夠在研發(fā)和產(chǎn)能投入這方面加大力度，對公司提高持續(xù)發(fā)展的能力十分重要”，盧昆忠說。銳科激光半年報顯示，2019年上半年公司的研發(fā)投入為4520.9萬元，而上年同期為3505.44萬元，同比增加超1000萬元。