王府井加入免稅市場爭奪戰(zhàn)

    王府井6月10日公告，收到控股股東北京首都旅游集團有限責任公司轉(zhuǎn)發(fā)的《財政部關于王府井集團股份有限公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)問題的通知》，公司獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)，允許公司經(jīng)營免稅品零售業(yè)務。

    國內(nèi)免稅市場牌照壁壘較高，王府井進軍免稅市場將擁有相對高企的護城河優(yōu)勢。業(yè)內(nèi)人士指出，免稅行業(yè)目前為促進消費回流的重要抓手，疊加海南自貿(mào)港建設方案等政策的支持，國內(nèi)免稅業(yè)成長空間巨大。

    免稅市場牌照稀缺

    6月10日，王府井開盤即漲停。截至收盤，股價報收30.12元/股。

    值得注意的是，自4月29日以來，王府井的股價漲幅達139.62%。6月10日上交所向王府井下發(fā)監(jiān)管工作函，事涉公司獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)及股價波動相關事項。

    王府井6月10日盤后公告表示，除獲得免稅品牌照外，公司不存在其他影響股價的敏感信息。經(jīng)核實，公司知悉該項業(yè)務的內(nèi)幕知情人沒有違反保密義務行為，也沒有其他違反有關法律法規(guī)的情形。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在公司本次股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情況。

    資料顯示，王府井主要業(yè)務為商品零售和商業(yè)物業(yè)出租業(yè)務，覆蓋百貨、購物中心、奧特萊斯及超市四大主力業(yè)態(tài)，同時擁有線上零售渠道。公司營業(yè)收入主要來自于旗下各門店的商品銷售收入以及功能商戶的租金收入。截至2019年末，公司在全國范圍共運營54家大型綜合零售門店，總經(jīng)營建筑面積302.8萬平方米，涉及華北、東北、華中、華東、華南、西南、西北七大經(jīng)濟區(qū)域33個城市。

    中信建投研報指出，免稅市場牌照較稀缺。目前國內(nèi)免稅市場僅有中免、日上、海免、中出服、珠免、深免幾張牌照，壁壘較高。公司進軍免稅市場，將擁有相對高企的護城河優(yōu)勢。

    中信建投社服首席分析師賀燕青告訴中國證券報記者，王府井參與免稅業(yè)務，預計將大幅提升公司業(yè)績與估值。預計5年周期內(nèi)主要聚焦北京免稅市場，公司將受益北京市內(nèi)免稅市場的發(fā)展空間，中長期亦存在參與北京機場免稅及進軍全國免稅市場的可能。

    多家公司參與鏖戰(zhàn)

    免稅產(chǎn)業(yè)“大蛋糕”誘人。國信證券指出，韓國免稅銷售額2018年為170億美元，超過50%系中國人貢獻，未來國人消費回流需求凸顯。民生證券預計，2019年至2022年，中國免稅業(yè)規(guī)模將在2018年395億元基礎上進一步增長至885億元，復合增速為22%。

    值得注意的是，在目前的8張免稅牌照中，中國國旅擁有中免、日上、海免3張牌照。中國國旅近幾年受益于免稅業(yè)務。公司2009年登陸A股，原有旅行社和免稅兩塊業(yè)務，后逐步聚焦免稅業(yè)務，并在2018年末剝離旅行社業(yè)務。公司歸母凈利潤規(guī)模從2009年的3.13億元增長到2019年的46.54億元，目前市值超過2000億元。

    其他上市公司嘗試“分一杯羹”。凱撒旅業(yè)去年6月宣布與中出服達成合作，入股天津國際郵輪母港進境免稅店。同年10月，凱撒旅業(yè)與中出服聯(lián)合推出的“天津國際郵輪母港進境免稅店”開業(yè)。據(jù)悉，未來雙方可能探討市內(nèi)免稅店的合作。此外，凱撒旅業(yè)瞄準了離島店。格力地產(chǎn)5月22日晚公告，公司擬向珠海市國資委、城建集團發(fā)行股份并支付現(xiàn)金，購買其持有的珠海市免稅企業(yè)集團有限公司（簡稱“珠免”）100%股權。

    政策護航

    今年以來，免稅業(yè)獲得多項政策支持，市場前景被廣泛看好。

    3月13日，國家發(fā)改委發(fā)布《促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》，提出大力優(yōu)化國內(nèi)市場供給，改善進口商品供給，進一步完善免稅業(yè)政策。完善市內(nèi)免稅店政策，建設一批中國特色市內(nèi)免稅店。擴大口岸免稅業(yè)務，增設口岸免稅店。近日印發(fā)的《海南自由貿(mào)易港建設總體方案》提出，放寬離島免稅購物額度至每年每人10萬元，擴大免稅商品種類。

    免稅消費回流助力國內(nèi)免稅市場。據(jù)貝恩公司統(tǒng)計，目前，中國消費者為全球奢侈品市場貢獻了1/3的銷售額，免稅渠道占據(jù)重要地位。天風證券指出，隨著中國下調(diào)進口關稅、加強對灰色市場管控，各大奢侈品品牌持續(xù)調(diào)整國內(nèi)外市場價差等因素的共同作用下，中國免稅消費持續(xù)回流。

    “未來五年甚至十年，免稅市場仍將是消費行業(yè)中壁壘最高的行業(yè)之一，牌照紅利和牌照稀缺仍將存在。從近幾年發(fā)展看，拉動消費回流，一定程度會扶持免稅龍頭的發(fā)展。”賀燕青表示。

    賀燕青指出，海南將是免稅市場一個重要變量。“隨著自貿(mào)港建設推進，入島人次會快速增加。若配套政策出臺后，客單價的提升空間很大。免稅行業(yè)會得到快速增長，未來受益主要是行業(yè)龍頭。”