高鎳三元獲國(guó)際客戶認(rèn)可 全球負(fù)極龍頭貝特瑞發(fā)力正極材料

    動(dòng)力電池全球負(fù)極龍頭企業(yè)、新三板準(zhǔn)精選層公司貝特瑞正在發(fā)力生產(chǎn)鋰電正極材料。記者獲悉，貝特瑞生產(chǎn)的高鎳三元正極材料近期已通過(guò)日本松下的現(xiàn)場(chǎng)審核，今年對(duì)全球主要鋰電池廠商韓國(guó)最大石油化工集團(tuán)SKI、日本松下供應(yīng)量有望大幅提升。

    貝特瑞是一家鋰電池用正負(fù)極材料研發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售廠家。經(jīng)過(guò)20年的努力，貝特瑞已成長(zhǎng)為全球最大的鋰電池負(fù)極材料廠商，而且其適用于高鎳三元的新一代負(fù)極材料——硅基負(fù)極更是全面領(lǐng)先。此外，公司正極材料磷酸鐵鋰位居全球前列，并在國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)高鎳正極材料NCA的大規(guī)模量產(chǎn)。

    作為新三板領(lǐng)軍企業(yè)之一，貝特瑞積極申報(bào)精選層，并于6月19日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，核準(zhǔn)公司向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股新股。目前，公司正在詢價(jià)，計(jì)劃7月6日新股申購(gòu)。

    公開(kāi)發(fā)行申報(bào)稿顯示，貝特瑞本次擬投入募集資金20億元，用于惠州市貝特瑞年產(chǎn)4萬(wàn)噸鋰電負(fù)極材料項(xiàng)目、年產(chǎn)3萬(wàn)噸鋰離子動(dòng)力電池正極材料項(xiàng)目（二期）以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，正極項(xiàng)目總投資8億元，項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸高鎳三元正極材料的生產(chǎn)能力。

    貝特瑞在江蘇常州建設(shè)的年產(chǎn)3萬(wàn)噸鋰離子動(dòng)力電池正極材料項(xiàng)目（一期）已經(jīng)于2019年投產(chǎn)，一期項(xiàng)目產(chǎn)能為1.5萬(wàn)噸高鎳三元正極材料。目前，公司高鎳三元正極材料技術(shù)領(lǐng)先，出貨量國(guó)內(nèi)前三，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)部分核心客戶批量供貨。

    貝特瑞在6月初的《第一輪問(wèn)詢的回復(fù)》中披露了高鎳三元正極材料市場(chǎng)拓展的可喜進(jìn)展：已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)韓國(guó)SKI等核心客戶的批量供貨，SKI是海外高鎳三元正極材料的主要應(yīng)用廠商之一；已通過(guò)全球最大的高鎳三元鋰離子動(dòng)力電池廠商松下的現(xiàn)場(chǎng)審核，即將開(kāi)始批量供貨。此外，公司正在進(jìn)行比亞迪、蜂巢能源和萬(wàn)向一二三股份公司的產(chǎn)品測(cè)試，且已進(jìn)入中試階段。

    公司預(yù)測(cè)，高鎳三元正極材料對(duì)SKI、松下的供應(yīng)量有望大幅提升；同時(shí)，導(dǎo)入國(guó)內(nèi)廠商將取得較大進(jìn)展。因此，建設(shè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸鋰離子動(dòng)力電池正極材料項(xiàng)目（二期）項(xiàng)目具有必要性。

    最近幾年高鎳三元電池供不應(yīng)求。申報(bào)稿同時(shí)顯示，與同行業(yè)公司普遍生產(chǎn)NCM111、NCM532、NCM622等型號(hào)的常規(guī)三元正極材料相比，貝特瑞生產(chǎn)的三元正極材料是以NCA和NCM811為代表的高鎳三元正極材料。公司稱，三元材料分為普通三元材料和高鎳三元材料，其中高鎳三元材料NCA和NCM811鎳含量在80%以上（鎳的摩爾比），具有鈷含量低、能量密度高、性價(jià)比高的特征。公司三元正極材料業(yè)務(wù)在起步階段即定位于高鎳三元正極材料，在三元正極材料細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)正逐步顯現(xiàn)。

    行業(yè)知名研究機(jī)構(gòu)高工鋰電預(yù)計(jì)，2020年高鎳NCM811及NCA三元材料市場(chǎng)的應(yīng)用占比有望達(dá)到26.29%，對(duì)應(yīng)的需求量7萬(wàn)噸；到2025年應(yīng)用占比有望超過(guò)60%，對(duì)應(yīng)的需求量則接近40萬(wàn)噸。

    安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱在研報(bào)中稱，貝特瑞為鋰離子電池正負(fù)極材料領(lǐng)軍企業(yè)，自2013年以來(lái)，公司的負(fù)極材料出貨量已經(jīng)連續(xù)7年位列全球第一。貝特瑞構(gòu)建了以大客戶為核心的客戶體系，松下、三星SDI、LG化學(xué)、SKI、村田、寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能等國(guó)內(nèi)外大型鋰離子電池廠商均是公司優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源。貝特瑞業(yè)務(wù)收入與凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)，按A股可比公司市盈率（2019）平均值約49.11倍計(jì)，貝特瑞估值仍有空間。