國企重組整合再迎山東“大單” A股235起上市國企并購正在“進行中”

    本報記者 杜雨萌

    繼6月底山東省一次性公開40個國企混改項目后，7月13日，山東省又再一次宣布了其省屬4戶重要國有骨干企業(yè)的重組方案，即能源領(lǐng)域的山東能源集團與兗礦集團實施聯(lián)合重組；交通領(lǐng)域的山東高速集團與齊魯交通集團實施聯(lián)合重組。一時間，山東省國企改革被進一步推至“臺前”。

    事實上，此次山東省“大手筆”推進其省屬企業(yè)聯(lián)合重組，業(yè)內(nèi)早有預(yù)期。這一方面是因為在今年初的山東省兩會期間，山東省國資委黨委書記、主任張斌曾明確表態(tài)，今年山東省國資委將結(jié)合非主業(yè)清理工作，大力實施省屬企業(yè)間戰(zhàn)略性橫向重組；隨后，張斌又于5月15日在山東省政府新聞辦召開的新聞發(fā)布會上表示，今年年內(nèi)，山東省將完成8戶左右省屬企業(yè)戰(zhàn)略性重組任務(wù)。除此之外，國家發(fā)改委在今年6月18日發(fā)布的《關(guān)于做好2020年重點領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作的通知》中再次明確，要統(tǒng)籌推進煤電聯(lián)營、兼并重組、轉(zhuǎn)型升級等工作，促進煤炭及下游產(chǎn)業(yè)健康和諧發(fā)展。

    中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次山東省在煤炭、交通領(lǐng)域推進的同類產(chǎn)業(yè)整合，是國有企業(yè)專業(yè)化整合戰(zhàn)略的有效落地。長期以來，國資國企改革一直都在推動國有企業(yè)實施戰(zhàn)略重組或是專業(yè)化整合，其目的就在于通過優(yōu)化資源配置，來進一步增強國有企業(yè)競爭力，提升國有企業(yè)效益。

    需要關(guān)注的是，此次山東能源集團與兗礦集團正在進行的聯(lián)合重組，“對內(nèi)”不僅有利于優(yōu)化資源配置效率，“對外”也將進一步改變國內(nèi)煤炭行業(yè)格局。而結(jié)合中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)來看，此次重組后的新山東能源集團，將成為僅次于國家能源集團的第二大煤企，也將是我國第三個年產(chǎn)量超過2億噸的煤企。

    從當(dāng)前煤炭領(lǐng)域的重組整合模式上看，中國企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴《證券日報》記者，這主要可以分為五個模式：一是特大型煤炭企業(yè)的“強強聯(lián)合”，并兼并重組中小型企業(yè)，比如此次的山東能源集團與兗礦集團重組；二是煤電一體化聯(lián)營；三是圍繞主責(zé)主業(yè)進行行業(yè)內(nèi)部整合；四是煤炭資本管理平臺成為兼并重組的新力量；五是借力混合所有制改革而推進的企業(yè)重組整合。

    “雖然我國煤炭領(lǐng)域先后實施過幾次較大規(guī)模的資源整合，并關(guān)停了大量中小煤礦，但總體上看，產(chǎn)業(yè)集中度和產(chǎn)業(yè)競爭力依然不高，資源配置仍較為分散，且多數(shù)煤礦企業(yè)的效率也并不理想。”劉興國認(rèn)為，通過進一步深化煤礦企業(yè)的重組整合，可以在提升產(chǎn)業(yè)集中度的同時，增強煤礦企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力和裝備技改能力，從而提高煤礦企業(yè)的生產(chǎn)自動化水平；這一方面可以提高運行效率，另一方面也可以提升煤礦企業(yè)的運營安全。

    值得關(guān)注的是，結(jié)合過往經(jīng)驗來看，無論是央企或是地方國企，其推進的重大重組整合時間窗口，多數(shù)都集中在下半年。比如僅從央企層面來看，在過去四年先后實施的11起重組整合中，有9起均發(fā)生在下半年。

    劉興國稱，此次山東省省屬企業(yè)集團層面的合并同類項，對未來中央企業(yè)與地方國有企業(yè)的專業(yè)化整合，都具有一定的改革導(dǎo)向性作用。預(yù)計今年下半年，一些醞釀已久、方案趨于成熟的央企及地方國企并購重組，也將陸續(xù)推出，從而給趨于活躍的資本市場帶來新的題材熱點。

    《證券日報》記者據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)得知，按首次公告日且剔除交易失敗案例計算，今年以來截至7月14日16時，A股市場共發(fā)生1014起并購重組計劃，屬于上市國企（包括央企國資控股、省屬國資控股、地市國資控股以及其他國有這四類）的有297起，共涉及243家上市國企。從實施進度上看，在上述297起并購重組計劃中，62起已完成，235起正在進行中。

（編輯 白寶玉）