“茅五”單日“揮發(fā)”市值2600億 知名投資人“隔空”支招

    證券時報記者毛軍

    白酒股昨天栽了大跟頭，滬、深一哥“茅五”合計單日市值蒸發(fā)2614億元。

    北上資金猛拋白酒股

    周四早盤貴州茅臺低開低走，盤中一度跌近9%，截至收盤股價略有反彈，但仍大跌7.9%，創(chuàng)2018年10月29日跌停以來，近2年的最大跌幅，單日市值縮水1745億元。在貴州茅臺大跌的帶動下，白酒股全線下跌，五糧液跌停，創(chuàng)5個多月以來最大跌幅，單日市值縮水869億元。茅臺和五糧液兩只白酒龍頭股單日損失2614億元。

    其他白酒股方面，金種子酒、舍得酒業(yè)、水井坊、老白干酒等13只白酒股跌停，今世緣、青青稞酒、伊力特等跌幅超過8%。

    消息面上，有媒體質(zhì)疑：茅臺酒憑什么成為官場腐敗硬通貨？酒是用來喝的，不是用來炒的，更不是用來腐的。

    私募大佬但斌發(fā)微博稱，價格的雙軌制是產(chǎn)生腐敗的根源，現(xiàn)在市場價2500元左右，出廠價969元，零售價1499元。巨大的價格差，是導(dǎo)致腐敗的根本原因。應(yīng)該提高出廠價至市場價附近，消除“價差”才能根除腐敗，也能給國家?guī)砀嗟亩愂眨?/p>

    從白酒股一季報來看，營收及凈利數(shù)據(jù)不容樂觀。雖然貴州茅臺、五糧液兩大白酒巨頭實現(xiàn)營收增長，但是增幅也出現(xiàn)同比放緩趨勢，如貴州茅臺今年一季度凈利潤增速為16.69%，而去年同期增速為31.91%。而以洋河股份為首的其他10多家白酒上市公司營收、凈利潤均出現(xiàn)同比下滑，洋河股份一季度凈利潤增速由上年的15.7%下滑到今年一季度負(fù)增長0.46%。

    雖然行業(yè)整體業(yè)績增長乏力，但白酒股今年以來漲勢如虹，貴州茅臺今年以來最大漲幅超過50%，市值增加逾7610億元；五糧液也不甘示弱，今年以來最高上漲近70%，市值增加逾3600億元。一些體量較小的酒企股價漲幅更是驚人。酒鬼酒股價年內(nèi)漲幅翻倍，如以3月低點計算，漲幅則超過200%，迎駕貢酒、伊力特和老白干酒3月以來的漲幅也在1倍左右。即使在2019年及今年一季度連續(xù)虧損的金種子酒，3月以來股價漲幅也接近翻倍。

    白酒股的上漲脫離了基本面，興業(yè)證券曾在一份研報中簡析茅臺上漲的原因：2020年第二季度茅臺酒的批價快速上漲更多原因在于需求端，在消費(fèi)、投資、收藏三類需求中，投資和收藏為主體的金融屬性需求在釋放，茅臺酒具有保值增值、保質(zhì)期長、易流通等特性，具備金融品屬性。

    盤后數(shù)據(jù)顯示，周四北上資金繼續(xù)大幅賣出五糧液逾11億元，賣出貴州茅臺近2億元。7月以來，在A股如火如荼的行情中，北上資金大幅凈買入近400億元A股，卻逆市凈賣出超過100億元的白酒股，其中凈賣出五糧液60多億元、洋河股份13.38億元、貴州茅臺12億元。北上資金減倉白酒股的速度還有加快的趨勢，本周以來，北上資金就凈賣出白酒股近70億元，貴州茅臺、五糧液經(jīng)常處于北上資金凈賣出的前兩位。

    機(jī)構(gòu)仍看好白酒板塊

    雖然資金拋售猛烈，但不少機(jī)構(gòu)仍然看好白酒板塊的機(jī)會。

    華創(chuàng)證券表示，財富效應(yīng)下，茅臺送禮和資產(chǎn)屬性全面放大，供需緊張加劇，當(dāng)前淡季發(fā)貨配額不高，盡管公司出臺措施控制批價失控上漲，中秋前飛天批價仍將繼續(xù)上漲。五糧液加推企業(yè)團(tuán)購等新渠道，擺脫“一放量就批價回落”的歷史問題，批價穩(wěn)步上行。資金層面，近期基金發(fā)行熱度較高，預(yù)計將為高端白酒等消費(fèi)龍頭帶來明顯的增量資金。結(jié)合批價展望、中報預(yù)期及增量資金效應(yīng)，高端白酒估值溢價有望強(qiáng)化，繼續(xù)全面推薦茅臺、五糧液、瀘州老窖。高端白酒估值溢價也將帶動板塊中秋前整體熱度，標(biāo)的選取上，建議從基本面支撐角度，加碼古井貢、汾酒、今世緣，關(guān)注洋河經(jīng)營拐點。

    方正證券認(rèn)為，目前白酒板塊的行情已經(jīng)超出了基本面和業(yè)績層面因素。疫情對板塊二季度仍然有影響，但是市場已經(jīng)跳過今年，直接給明年的業(yè)績估值。行業(yè)長期向上趨勢不變，而且疫情會加速行業(yè)集中度提升的趨勢，高端和次高端仍是最有機(jī)會的價格帶。

    天風(fēng)證券稱，在當(dāng)前市場流動性寬松帶來食品飲料板塊高估值環(huán)境下，應(yīng)重點關(guān)注行業(yè)集中度提升長期競爭格局持續(xù)優(yōu)化的高端白酒及次高端白酒行業(yè)的布局機(jī)會。今年疫情沖擊下，白酒行業(yè)基本面承壓，但伴隨餐飲加快恢復(fù)常態(tài)化經(jīng)營，白酒企業(yè)業(yè)績逐月環(huán)比改善趨勢明顯。在深度社交成本提高的今天，高端白酒作為社交貨幣的稀缺性進(jìn)一步凸顯。

    招商證券指出，6月份酒企政策陸續(xù)出臺，近期陸續(xù)落地執(zhí)行，且距中秋備貨旺季僅一個月之余，近期是觀察白酒行業(yè)及重點企業(yè)的關(guān)鍵期。從渠道端感受產(chǎn)業(yè)觀點，最看好高端白酒企業(yè)，中秋節(jié)行業(yè)競爭將會更加激烈。當(dāng)前庫存環(huán)比一季度明顯下降，基本消化至良性水平，酒企三季度將加大費(fèi)用投放力度，重點布局三季度中秋旺季，三季度預(yù)計將迎來一場促銷戰(zhàn)。