需求旺盛推升煤炭價(jià)格 行業(yè)整合提速催生新巨頭

    近期國內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，并呈現(xiàn)供不應(yīng)求的趨勢。以動(dòng)力煤為例，近2周動(dòng)力煤港口價(jià)在突破600元/噸大關(guān)后繼續(xù)上漲，CCI5500動(dòng)力煤指數(shù)10月10日達(dá)613元/噸。有煤炭行業(yè)上市公司負(fù)責(zé)人介紹，10月起公司所有品種煤炭價(jià)格均上漲20至30元/噸。

    受此影響，A股煤炭板塊10月12日全線飄紅。其中，靖遠(yuǎn)煤電、安源煤業(yè)漲停，藍(lán)焰控股、鄭州煤電、寶泰隆、美錦能源等紛紛跟漲。

    在此背景下，我國煤炭企業(yè)整合速度明顯加快，行業(yè)有望形成一批新巨頭。

    煤炭迎來需求旺季

    日前，中國神華公布10月第一期煤炭長協(xié)價(jià)格，月度長協(xié)和年度長協(xié)的價(jià)格均有所上漲。其中，月度長協(xié)價(jià)格上調(diào)幅度較大，5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)突破600元/噸，較上月上漲53元/噸。就在9月末，中國神華針對月度長協(xié)定價(jià)機(jī)制進(jìn)行一定調(diào)整，自10月1日0時(shí)起，由原來的每月調(diào)整一次改為每周調(diào)整一次。

    “本月公司各品種煤炭的價(jià)格基本上漲了20至30元/噸。”冀中能源一位負(fù)責(zé)人介紹。

    山煤國際相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著“十一”假期備庫及部分冬儲(chǔ)需求，9月以來采購需求較好，煤價(jià)也有一定幅度的上漲。供給方面，受制于煤礦安全和環(huán)保問題，公司的一些煤礦產(chǎn)量出現(xiàn)下降，部分礦廠門前甚至出現(xiàn)車多煤少的場面。

    “主要是因?yàn)槭袌龉?yīng)緊張。”對于本輪煤炭價(jià)格的上漲，多家上市煤企的負(fù)責(zé)人一致認(rèn)為。

    一位業(yè)內(nèi)人士表示，本輪煤價(jià)上漲是2019年7月5日之后的又一輪煤價(jià)高峰，此次推動(dòng)煤價(jià)上漲的主要原因是供給受限，疊加需求的持續(xù)回升。

    該人士介紹，供給方面，陜西榆林、鄂爾多斯地區(qū)的煤管票政策及安全檢查等政策較為嚴(yán)格，造成總體煤炭供給偏緊。需求方面，下半年下游電廠庫存下降帶動(dòng)補(bǔ)庫需求，化工、水泥等企業(yè)需求旺盛，疊加?xùn)|北地區(qū)的冬儲(chǔ)需求，導(dǎo)致煤炭需求持續(xù)增長。“供給受限，需求增長，導(dǎo)致9月以來煤價(jià)持續(xù)走高。”

    未來煤炭價(jià)格走勢如何？信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期。中長期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴(yán)格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性；同時(shí)，“能源安全”戰(zhàn)略下，煤炭在一次能源消費(fèi)中的占比降幅有望明顯收窄，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，煤炭需求有望繼續(xù)提升，展望明年煤炭供需形勢更為趨緊。

    山西煤企改革提速

    煤價(jià)穩(wěn)中有升，煤企整合不斷提速。

    10月9日，山西3家上市公司大同煤業(yè)、漳澤電力及通寶能源同時(shí)發(fā)布公告，收到《關(guān)于晉能控股集團(tuán)有限公司籌組事項(xiàng)的通知》，確認(rèn)了此前市場關(guān)于省屬國企重組組建晉能控股集團(tuán)的相關(guān)信息。

    3家公司均在公告中表示，為發(fā)揮山西省能源企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，提髙集中度，推動(dòng)能源革命綜合改革試點(diǎn)取得重大突破，擬對標(biāo)國家能源集團(tuán)，聯(lián)合重組同煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)省屬3戶煤炭企業(yè)，同步整合潞安集團(tuán)、華陽新材料科技集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)和改革后的中國（太原）煤炭交易中心，組建晉能控股集團(tuán)，打造在全國擁有話語權(quán)和較強(qiáng)競爭力的國際化能源企業(yè)。公告顯示，晉能控股集團(tuán)注冊地址為大同市，注冊資本為500億元。

    今年以來，山西煤企重組步伐不斷加快。今年4月，焦煤集團(tuán)與山煤集團(tuán)實(shí)施了聯(lián)合重組，通過無償劃轉(zhuǎn)與吸收合并方式，由焦煤集團(tuán)重組山煤集團(tuán)。7月，潞安集團(tuán)、陽煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)的煤化工業(yè)務(wù)宣布整合為潞安化工集團(tuán)。

    對于山西煤企一系列的改革動(dòng)作，易煤研究院總監(jiān)張飛龍認(rèn)為，山西作為煤炭大省，共有七大煤炭集團(tuán)，分別為晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)、同煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、焦煤集團(tuán)、山煤集團(tuán)、陽煤集團(tuán)。“七雄并立”的國有煤企格局，造成山西“一煤獨(dú)大”的局面，也埋下大而不強(qiáng)和內(nèi)部競爭的隱憂。山西這一輪省屬煤炭企業(yè)的深化整合，將快速壯大企業(yè)規(guī)模，提升煤炭行業(yè)集中度，減少重復(fù)投資，優(yōu)化資源配置，更好地進(jìn)行煤炭資源開發(fā)利用，進(jìn)而增強(qiáng)山西煤企競爭力和質(zhì)量，影響全國的煤炭市場格局。

    有券商分析師表示，晉能控股集團(tuán)的成立，一方面，有利于山西省發(fā)揮煤炭作為傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育成長過程中的有力支撐作用，提升對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的吸引力和集聚效應(yīng)，讓“煤老大”在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身；另一方面，可以提升煤炭行業(yè)集中度，有助于國家通過控制供給穩(wěn)定煤價(jià)，提升行業(yè)估值水平，有望開啟新一輪的行業(yè)上漲空間。

    今年7月，山東省宣布山東能源與兗礦集團(tuán)聯(lián)合重組方案，重組后的山東能源集團(tuán)煤炭產(chǎn)量可達(dá)2.91億噸，成為僅次于國家能源集團(tuán)的中國第二大煤企。不過，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)“2020中國煤炭產(chǎn)量排行榜”的數(shù)據(jù)，2019年，同煤集團(tuán)產(chǎn)量為1.79億噸，晉能集團(tuán)產(chǎn)量為9219萬噸，潞安集團(tuán)產(chǎn)量為8346萬噸，晉煤集團(tuán)產(chǎn)量為7092萬噸，合計(jì)產(chǎn)量約4.256億噸，意味著晉能控股集團(tuán)成立后將超越山東能源集團(tuán)，成為中國第二大煤企。

    “在政策引導(dǎo)、多輪整合等推動(dòng)下，煤炭行業(yè)集中度還將進(jìn)一步提升。”張飛龍表示，今年6月18日，國家發(fā)展改革委等六部門下發(fā)的《關(guān)于做好2020年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作的通知》提出，推動(dòng)鋼鐵、煤炭、電力企業(yè)兼并重組和上下游融合發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平，打造一批具有較強(qiáng)國際競爭力的企業(yè)集團(tuán)，在此背景下，我國煤炭企業(yè)整合速度將明顯加快，行業(yè)有望形成一批新巨頭。