六成企業(yè)三季報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)到底能說(shuō)明什么？

    隨著逾千家上市公司發(fā)布三季報(bào)，多個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇跡象都相當(dāng)明顯。截至10月27日，A股已有1133家公司披露三季報(bào)。其中，710家公司前三季度凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)了半年報(bào)（包括增長(zhǎng)加速和虧損收窄），占比63%；683家公司前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比60%；更有110家公司業(yè)績(jī)觸底反彈，由半年報(bào)的凈利潤(rùn)同比下降，轉(zhuǎn)為三季報(bào)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。（來(lái)源：上海證券報(bào)，2020-10-28）

    每當(dāng)季報(bào)和年報(bào)披露時(shí)，我們首先關(guān)注的就是財(cái)務(wù)指標(biāo)，而在財(cái)務(wù)指標(biāo)中凈利潤(rùn)就是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)非常重要的一項(xiàng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)就能說(shuō)明公司業(yè)績(jī)好嗎？小夏今天帶大家仔細(xì)認(rèn)識(shí)一下這個(gè)凈利潤(rùn)到底是什么。

    凈利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)

    所謂凈利潤(rùn)，指的是上市公司利潤(rùn)總額扣除了所得稅后的部分，即企業(yè)的稅后利潤(rùn)，是一家公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，也是衡量一家公司經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，凈利潤(rùn)越高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益越好；凈利潤(rùn)越低，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益越差。舉個(gè)例子，如一家電器商店，一年的營(yíng)業(yè)收入為4000萬(wàn)元，進(jìn)貨、員工、租金等等成本一共3500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅120萬(wàn)（按營(yíng)業(yè)收入的3%計(jì)算）、所得稅為95萬(wàn)（按利潤(rùn)總額的25%計(jì)算），那么這家公司的：

    利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入4000萬(wàn)-總成本3500萬(wàn)-營(yíng)業(yè)稅120萬(wàn)=380萬(wàn)，

    那么，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額380萬(wàn)-所得稅95萬(wàn)=285萬(wàn)

    但是在業(yè)績(jī)報(bào)告中一般會(huì)有幾個(gè)凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，比如凈利潤(rùn)、歸母凈利潤(rùn)。有時(shí)候同一家公司的這兩個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)差異還很大，他們之間的區(qū)別是什么呢？

    歸母凈利潤(rùn)涉及到母公司和子公司之間的關(guān)系，很多上市公司都有自己的控股子公司，而歸母凈利潤(rùn)指的就是歸屬于母公司股東（即所有者）所有的那部分凈利潤(rùn)。所以歸母凈利潤(rùn)=扣除內(nèi)部交易后的母公司凈利潤(rùn)+子公司盈利中屬于母公司的部分。舉個(gè)例子，上市公司A持有B公司51%的股份，那么A公司屬于母公司，B公司則屬于子公司，今年公司A盈利1000萬(wàn)，B盈利500萬(wàn)，那么在公司A的合并報(bào)表中，凈利潤(rùn)就是1500萬(wàn)元。而歸母凈利潤(rùn)指的是只計(jì)算屬于母公司的那部分，也就是屬于A(yíng)公司的那部分，所以A公司的歸母凈利潤(rùn)=A公司的1000萬(wàn)+B公司的500萬(wàn)的51%，結(jié)果是1255萬(wàn)。所以說(shuō)，用凈利潤(rùn)扣減去屬于其它股東的收益，得到的歸母凈利潤(rùn)，也是投資者真正需要關(guān)心的數(shù)據(jù)。

    凈利潤(rùn)增速怎么看？

    一開(kāi)始我們常說(shuō)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)、下降，其實(shí)涉及的是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率這個(gè)指標(biāo)，指的是企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)相比上一階段凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)白了就是跟自己之前階段的凈利潤(rùn)比，所以：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（本年凈利潤(rùn)-上一年凈利潤(rùn)）÷上一年凈利潤(rùn)×100%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高，往往代表企業(yè)處于快速增長(zhǎng)期，持續(xù)盈利的能力越強(qiáng)。投資者如果要研究一個(gè)企業(yè)的投資價(jià)值空間如何，一般要將上市公司中財(cái)務(wù)報(bào)告近3年甚至是近5年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率進(jìn)行比較，從長(zhǎng)期角度來(lái)看一家企業(yè)的盈利狀況才更為準(zhǔn)確。（上述來(lái)源：華創(chuàng)證券，2019-11-06；平安證券，2018-07-19；360圖書(shū)館，2018-09-18；）

    理清了凈利潤(rùn)的兩個(gè)指標(biāo)，我們?cè)賮?lái)看看大家近期關(guān)注的三季度報(bào)告，我們剛開(kāi)始說(shuō)的683家公司前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，說(shuō)明這683家公司前三季度的盈利情況相比去年同期有所增長(zhǎng)。710家公司前三季度凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)了半年報(bào)，說(shuō)明這些公司的經(jīng)營(yíng)情況正在好轉(zhuǎn)。從整體情況來(lái)看，目前三季度A股盈利呈現(xiàn)增速回升的態(tài)勢(shì)，有專(zhuān)業(yè)人士預(yù)計(jì)全部A股三季報(bào)增速公布后，自二季度以來(lái)增速逐季提升的態(tài)勢(shì)或?qū)?huì)延續(xù)。

    從行業(yè)來(lái)看，前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)及業(yè)績(jī)觸底反彈的公司主要集中在醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、化工、電子、電氣設(shè)備、汽車(chē)等行業(yè)，業(yè)績(jī)顯著回暖的還有紡織服裝、休閑服務(wù)、汽車(chē)、鋼鐵等行業(yè)的公司。在110家三季報(bào)業(yè)績(jī)觸底反彈的公司中，化工、機(jī)械設(shè)備行業(yè)各有14家，醫(yī)藥生物行業(yè)10家，電氣設(shè)備、電子產(chǎn)業(yè)各有9家。（上述來(lái)源：上海證券報(bào)，2020-10-28；西南證券，2020-10-27）

    如何從三季報(bào)中挖掘投資機(jī)會(huì)？

    那么對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如何從三季報(bào)中挖掘未來(lái)的投資機(jī)會(huì)呢？業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，目前景氣行業(yè)各有不同，需要區(qū)分對(duì)待。三季報(bào)呈現(xiàn)出的行業(yè)特點(diǎn)可以大致分成三類(lèi)，每一類(lèi)具有自身特點(diǎn)，同時(shí)也可以挖掘不同的投資機(jī)會(huì)：

    第一類(lèi)，是業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，同時(shí)行業(yè)整體都有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，包括電子、電力設(shè)備及新能源、機(jī)械行業(yè)；

    第二類(lèi)，是行業(yè)增速較高，但這種增速有可能是由偶然性因素導(dǎo)致，并使得今年基數(shù)較高，比如醫(yī)藥、汽車(chē)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、傳媒等。具體到投資機(jī)會(huì)上，這些行業(yè)需要挖掘細(xì)分領(lǐng)域且可持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。

    第三類(lèi)，是行業(yè)增速比較一般，但是在某些細(xì)分領(lǐng)域擁有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，比如計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工等。