潤澤科技或借殼普麗盛創(chuàng)業(yè)板上市 “IDC龍頭企業(yè)”高速擴(kuò)張面臨融資壓力

    本報記者 李春蓮

    11月11日晚上，普麗盛發(fā)公告稱，公司擬將截至評估基準(zhǔn)日的全部資產(chǎn)及負(fù)債作為擬置出資產(chǎn)，與京津冀潤澤持有的潤澤科技股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換，置出資產(chǎn)將由京津冀潤澤指定的第三方承接。此次交易的擬置入資產(chǎn)為潤澤科技100%股權(quán)，標(biāo)的公司系國內(nèi)大型第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)商之一。擬置入資產(chǎn)和擬置出資產(chǎn)之間的差額部分，由公司向交易對方發(fā)行股份購買。

    普麗盛公告稱，這次交易預(yù)計構(gòu)成重組上市，公司股票于11月12日復(fù)牌。12日和13日，普麗盛股票受到市場資金追捧，連續(xù)兩日一字漲停。11月16日，即本周一，該股股價高開高走，盤中最高漲幅近19%，不過最終以平盤報收。

    業(yè)內(nèi)人士稱，作為大數(shù)據(jù)風(fēng)口產(chǎn)業(yè)的龍頭之一，潤澤科技再發(fā)展數(shù)年后，或許可以通過IPO登陸資本市場。但是時間不等人，選擇重組借殼上市，短期內(nèi)快速打通公司平臺發(fā)債融資等渠道，既能節(jié)省時間，搶占行業(yè)發(fā)展窗口期，還解決公司急需的資金問題，迅速做大公司規(guī)模和搶占市場。因此重組借殼走向資本市場，成為潤澤科技的最佳選擇。

    IDC龍頭企業(yè)選擇借殼上市

    據(jù)了解，潤澤科技是一家新基建題材的龍頭企業(yè)。公告顯示，潤澤科技的主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）業(yè)務(wù)，是一家全國領(lǐng)先的大型第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)商。2005年成立的潤澤科技能提供全面的數(shù)據(jù)中心服務(wù)，具備從數(shù)據(jù)中心規(guī)劃到設(shè)計及運營管理等數(shù)據(jù)中心全生命周期服務(wù)的能力，確保終端用戶的關(guān)鍵業(yè)務(wù)應(yīng)用得到連續(xù)可靠的服務(wù)，同時能滿足終端用戶對于快速部署及可擴(kuò)展性方面的動態(tài)需求。潤澤科技與基礎(chǔ)電信運營商已形成良好且長期的合作關(guān)系，能提供完整的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施解決方案。

    財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，潤澤科技營業(yè)收入為2.46億元、6.29億元、9.90億元和9.92億元，凈利潤分別為-1.68億元、-7628.84萬元、1.91億元和2.81億元。

    作為5G時代站在新基建風(fēng)口的科技公司，潤澤科技完全有理由選擇IPO排隊上市。

    全國數(shù)據(jù)中心主要集中在京津冀、長三角和大灣區(qū)等經(jīng)濟(jì)區(qū)。數(shù)據(jù)服務(wù)行業(yè)具有長期性、穩(wěn)定性和可靠性的要求，在大數(shù)據(jù)時代，用戶沉淀的數(shù)據(jù)成為互聯(lián)網(wǎng)公司的核心資產(chǎn)。

    近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)量井噴式增長，尤其是5G時代和視頻時代的全面到來，引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)公司對數(shù)據(jù)中心的可擴(kuò)容能力有強(qiáng)烈的需求。

    潤澤科技的廊坊園區(qū)低于京津冀核心區(qū)域，從2010年投資建設(shè)，目前規(guī)劃有100萬平方米的高等級數(shù)據(jù)中心，可容納13萬架機(jī)柜，目前已使用2.7萬架，正在建設(shè)4.2萬架機(jī)柜。這僅是潤澤科技在京津冀的項目，根據(jù)潤澤科技的公開資料，9月底，潤澤科技在浙江嘉興投資百億的項目落地13天后就宣告開工。

    業(yè)內(nèi)人士稱，IDC行業(yè)是大數(shù)據(jù)風(fēng)口的新基建項目，屬于資金密集投入的重資產(chǎn)項目。潤澤科技的快速擴(kuò)容帶來巨大的資金壓力，這點從潤澤科技的資產(chǎn)表中得到印證。

    從2017年、2018年、2019年和2020年1月-9月，潤澤科技的總資產(chǎn)分別是41.7億元、51.2億元、63.1億元和87.5億元，凈資產(chǎn)分別為1.7億元、1.2億元、3.1億元和11.3億元。

    從報表上看，高速的擴(kuò)張給潤澤科技帶來巨大的財務(wù)壓力，需要大規(guī)模融資成為潤澤科技首要解決的問題。上述業(yè)內(nèi)人士稱，IDC行業(yè)是需要消耗大量土地和電力資源，因此有準(zhǔn)入門檻和規(guī)劃審批，但是時間不等人，行業(yè)快速發(fā)展，潤澤科技寧可選擇承擔(dān)高負(fù)債壓力，也要拼命跑馬圈地。

    借殼上市能省時間和快速擴(kuò)大融資規(guī)模

    根據(jù)并購書披露，潤澤科技在重組之前剛剛有平安系和中金系的戰(zhàn)略持股，同時還有員工持股計劃，這其中的平安系和中金系持股相加為10%以上。以股權(quán)稀釋比例和潤澤科技的利潤來估值計算，最后一次戰(zhàn)略投資的資金至少是十億元級規(guī)模。

    平安創(chuàng)投總經(jīng)理周暉對潤澤科技評價認(rèn)為，公司已具備大型數(shù)據(jù)中心的規(guī)劃設(shè)計、運營管理能力，能夠提供全面的信息技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和系統(tǒng)解決方案，具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢。在‘新基建’提速的背景下，潤澤科技也迎來了廣闊的發(fā)展機(jī)遇。

    潤澤科技對資金的渴求從并購書就能看出端倪，在本次交易中，普麗盛將擬采用詢價方式向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，本次配套融資總額不超過50億元。

    從目前看，潤澤科技目前總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模分別為87.5億元和11.3億元，這次若重組和增發(fā)成功后，就能增加50億元凈資產(chǎn)，外加最后一次戰(zhàn)略投資，短期內(nèi)潤澤科技的資產(chǎn)規(guī)模能增加到數(shù)百億元。

    這似乎看出潤澤科技的搶占風(fēng)口和繼續(xù)融資的雙重壓力，若選擇IPO，時間至少要等兩年時間，但若選擇重組借殼上市，能以上市公司為背書，快速打通公司平臺發(fā)債融資等渠道，既能節(jié)省時間，搶占行業(yè)發(fā)展窗口期，還迅速做大公司規(guī)模和搶占市場。

    值得注意的是，目前A股已經(jīng)誕生以奧飛數(shù)據(jù)、寶信軟件、數(shù)據(jù)港等為代表的IDC概念股，基于行業(yè)快速發(fā)展，利潤大幅增加的特點，市場給予市盈率80倍到100倍左右的估值空間。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，基于中國5G和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的現(xiàn)狀，IDC行業(yè)呈現(xiàn)龍頭集聚和快速布局的態(tài)勢十分明顯，有點類似近年風(fēng)電行業(yè)搶裝的勢頭。

    以IDC國內(nèi)龍頭萬國數(shù)據(jù)為例，其原先在美國納斯達(dá)克上市，10月下旬在港交所二次融資上市，并且吸引高瓴等私募基金5億美元的定增投資。

    業(yè)內(nèi)人士分析，萬國數(shù)據(jù)起步早，聚焦利潤較高的金融業(yè)數(shù)據(jù)儲存業(yè)務(wù)，有比較高的附加值，到港二次上市后，有意拓展國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)的態(tài)勢。潤澤科技是IDC行業(yè)崛起的后起之秀，若登陸資本市場后，將成為中國本土IDC行業(yè)的重要力量。

（編輯 喬川川）