16個(gè)交易日股價(jià)大漲130% 久吾高科業(yè)績“翻車” 提鋰技術(shù)未經(jīng)大型工業(yè)化驗(yàn)證

    本報(bào)記者 李春蓮

    一邊是股價(jià)翻倍，一邊是凈利大降。近段時(shí)間最火的鹽湖提鋰賽道，久吾高科用爆冷的業(yè)績上演了一場“翻車事故”。

    7月份以來，受益于鹽湖提鋰概念，久吾高科股價(jià)一路高漲。從7月1日的開盤價(jià)24.23元/股，上漲到22日的55.8元/股，16個(gè)交易日股價(jià)大漲130%。

    但就在7月22日股價(jià)大漲的當(dāng)天，久吾高科公告預(yù)計(jì)上半年業(yè)績驟降。這一公告給投資者潑了一盆冷水。7月26日，久吾高科股價(jià)收盤時(shí)下跌3.83%。

    此前，久吾高科發(fā)布的三份股價(jià)異動(dòng)公告都表示，公司“吸附+膜法”技術(shù)尚未經(jīng)過大型工業(yè)化驗(yàn)證，股價(jià)連續(xù)上漲與基本面嚴(yán)重偏離。

    久吾高科在公告中強(qiáng)調(diào)，根據(jù)wind金融數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日收盤，公司市盈率PE（TTM）已達(dá)74.2倍，同期所屬的申萬行業(yè)-公共事業(yè)-環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ平均市盈率PE（TTM）為28.4倍，對比同行業(yè)公司三達(dá)膜、碧水源、南方匯通市盈率PE（TTM）分別為35.9倍、20.8倍、35.2倍，公司市盈率PE（TTM）已顯著高于行業(yè)水平。

    有不愿具名的分析師向《證券日報(bào)》記者表示，“膜法”提鋰技術(shù)成本較高，是此前一直沒有大規(guī)模應(yīng)用的主要原因。

    7月26日下午，《證券日報(bào)》記者多次撥打久吾高科董秘辦公室公開電話，均無人接聽。

    股價(jià)與基本面嚴(yán)重偏離

    7月22日，久吾高科發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)業(yè)績同比下降。報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤850萬元–1200萬元，比上年同期下降42.86%-59.53%。

    報(bào)告期內(nèi)業(yè)績變動(dòng)主要原因?yàn)?，收到的政府補(bǔ)助較上年同期相比下降較多。同時(shí)，因原材料價(jià)格變動(dòng)以及部分新領(lǐng)域示范項(xiàng)目毛利率偏低等因素造成綜合毛利率較上年同期相比有所下降，從而導(dǎo)致本報(bào)告期歸屬于上市股東的凈利潤有所下降。

    在業(yè)績爆冷之前，久吾高科的股價(jià)如坐上了過山車。7月5日、7日、21日和22日，四天股價(jià)均大漲20%。

    7月5日、8日和22日，久吾高科發(fā)布了三份關(guān)于股價(jià)異動(dòng)的公告，公告內(nèi)容大同小異。

    對于投資者關(guān)注的久吾高科提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)，公告稱，該業(yè)務(wù)占公司2020年度、2021年一季度營業(yè)收入比例較小。公司近期經(jīng)營情況正常，基本面沒有發(fā)生重大變化，股價(jià)的連續(xù)上漲與基本面已發(fā)生偏離。公司“吸附+膜法”技術(shù)尚未經(jīng)過大型工業(yè)化驗(yàn)證，從小試、中試至工業(yè)化應(yīng)用有較長過程，公司目前尚未有大型工業(yè)化在手訂單。不同鹽湖鹵水的提鋰工藝有不同程度的區(qū)別，單一技術(shù)不具有完全的適用性。同時(shí)鋰產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)抑制下游客戶的投資建設(shè)需求，從而對公司業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生不利影響，未來公司能否獲得大型工業(yè)化應(yīng)用項(xiàng)目訂單以及提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)對公司未來經(jīng)營業(yè)績的影響存在較大不確定性。

    根據(jù)公告，2020年，久吾高科提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入為482.66萬元，占公司2020年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入的比例為0.91%；2021年第一季度，提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入為971.68萬元，占公司2021年第一季度合并財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入的比例為12.86%。2021年第一季度，提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入占總收入比例相對較高，主要是因?yàn)椋?021年一季度，公司營收規(guī)模較?。▍⒖脊窘甑谝患径葼I業(yè)收入占全年?duì)I業(yè)收入比例，分別為：2020年占比12.86%、2019年占比16.48%、2018年占比9.74%，占比均較低），而提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)確認(rèn)收入相對較多，2021年第一季度提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比數(shù)據(jù)不一定具有可持續(xù)性，也不構(gòu)成對全年提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)績占比的預(yù)測。

    不難發(fā)現(xiàn)的是，久吾高科的提鋰技術(shù)尚處在初級階段，在此背景下想要突出重圍可謂困難重重。

    久吾高科在7月12日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前有少數(shù)幾家公司有萬噸級的大型工業(yè)化項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，也有萃取法等其他工藝的競爭，隨著市場的熱度提升，肯定會(huì)有越來越多的公司想要參與其中，但是從技術(shù)開發(fā)到成熟應(yīng)用需要一個(gè)較長的過程，不是短時(shí)間內(nèi)就可以完成的。

    鹽湖提鋰技術(shù)有待提高

    今年以來，鹽湖提鋰板塊多次成為市場熱點(diǎn)。

    5月20日，《建設(shè)世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地規(guī)劃及行動(dòng)方案》通過國內(nèi)專家評審，為加快建設(shè)世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地提供了依據(jù)。此后鹽湖提鋰概念板塊一路高歌猛進(jìn)，迎來多輪漲停潮。

    由于新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，鋰板塊相關(guān)產(chǎn)品需求旺盛，價(jià)格不斷上漲。

    中信證券研究報(bào)告表示，預(yù)計(jì)本輪鋰價(jià)有望上漲至12萬元/噸—15萬元/噸，價(jià)格的拐點(diǎn)最快在2022年下半年出現(xiàn)，且有望在下游需求持續(xù)超預(yù)期的拉動(dòng)下持續(xù)更長。

    國內(nèi)鹽湖提鋰行業(yè)發(fā)展前景毋庸置疑，但沒有業(yè)績支撐的久吾高科遭到諸多質(zhì)疑。

    真鋰研究首席分析師墨柯向《證券日報(bào)》記者表示：“碳酸鋰價(jià)格才消停了兩三個(gè)月，近期又開始上漲，這導(dǎo)致成本再高的技術(shù)也有獲利空間，所以國內(nèi)鹽湖提鋰各種技術(shù)又開始炒作。”

    “新能源汽車高速發(fā)展導(dǎo)致鋰材料供應(yīng)不足，本來中國鋰材料儲(chǔ)存量是全球第一，但普遍品質(zhì)不高。以前國內(nèi)企業(yè)寧愿去進(jìn)口，也不愿意在中國采礦。因?yàn)樵谥袊傻V成本比進(jìn)口的還要高。”北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔向《證券日報(bào)》記者表示，最近一年鋰礦石的價(jià)格大幅度上漲，導(dǎo)致鹽湖提鋰技術(shù)有了商業(yè)化的機(jī)會(huì)，進(jìn)口鋰礦石漲價(jià)，國內(nèi)鋰礦的成本就有可能比進(jìn)口的要低。

    由于長期以來依賴進(jìn)口，多數(shù)企業(yè)此前在鹽湖提鋰方面經(jīng)驗(yàn)并不多，技術(shù)方面還有待提高。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《證券日報(bào)》記者表示，鋰是目前新能源汽車動(dòng)力電池的主要成分，而目前國內(nèi)鋰礦儲(chǔ)存大多集中在鹽湖，但在鋰的開采過程中，因?yàn)榧夹g(shù)原因，會(huì)產(chǎn)生對環(huán)境和資源的破壞，所以鹽湖提鋰技術(shù)仍具有很大的提升空間。