深圳燃?xì)鈹M18億收購(gòu)東方日升旗下斯威克50%股權(quán)

    一方欲聚焦主業(yè)，回籠資金；另一方欲布局戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花。8月2日晚間，東方日升（300118）與深圳燃?xì)猓?01139）齊發(fā)公告，就東方日升旗下江蘇斯威克新材料股份有限公司（下稱“斯威克”）股權(quán)交易事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議。

    根據(jù)協(xié)議，深圳燃?xì)鈱⑴c深圳國(guó)資委下屬企業(yè)等合資成立項(xiàng)目公司，作價(jià)18億元收購(gòu)東方日升持有的斯威克50%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)斯威克的控股；而東方日升對(duì)斯威克將實(shí)現(xiàn)從控股到參股的轉(zhuǎn)變，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)產(chǎn)生稅前利潤(rùn)7.7億元。

    去年5月，東方日升曾宣布將啟動(dòng)分拆斯威克至創(chuàng)業(yè)板上市，卻因上市公司2020年扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)而被迫終止。

    近年來(lái)，深圳燃?xì)庹υ谌細(xì)庵鳂I(yè)之外，布局戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)，其中光伏、區(qū)域供熱等綜合能源領(lǐng)域是重點(diǎn)布局領(lǐng)域。本次交易旨在獲取斯威克的控股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)并表。

    本次斯威克50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為18億元，對(duì)應(yīng)其整體估值為36億元，與賬面價(jià)值15.4億元相比，溢價(jià)率達(dá)134%。而從評(píng)估情況來(lái)看，斯威克收益法下的評(píng)估值為30.3億元，增值率為96.55%；市場(chǎng)法下的評(píng)估價(jià)值為61.3億元，增值率達(dá)297.71%，最終選取收益法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論。

    據(jù)悉，深圳燃?xì)鈹M用于收購(gòu)斯威克的項(xiàng)目公司，系與下屬子公司深燃鯤鵬、深圳國(guó)資委旗下遠(yuǎn)致富海及下屬員工持股平臺(tái)佳合投資合資成立，出資額分別為17.82億元、0.02億元、0.14億元、0.02億元，持股比例分別為99%、0.11%、0.78%、0.11%。深圳燃?xì)獗硎?，本次用于支付交易?duì)價(jià)的17.84億元全部來(lái)自于自有資金。截至半年度末，公司貨幣資金余額為28.94億元，能夠覆蓋交易價(jià)款。

    為進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制，東方日升將在前述交易前向遠(yuǎn)卓投資、遠(yuǎn)圖投資、遠(yuǎn)方投資等三家斯威克員工持股平臺(tái)轉(zhuǎn)讓2.49%股權(quán)，交易價(jià)格以斯威克2020年經(jīng)審計(jì)每股凈資產(chǎn)5.38元/股為定價(jià)基礎(chǔ)，累計(jì)作價(jià)3769.15萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的斯威克整體估值僅為深圳燃?xì)赓?gòu)買價(jià)的42%。

    經(jīng)過(guò)前述轉(zhuǎn)讓，東方日升對(duì)斯威克的持股比例將下降至16.59%。東方日升表示，本次交易有助于聚焦光伏組件、電池片主業(yè)，快速回籠資金，同時(shí)加強(qiáng)與深圳燃?xì)獾纳疃群献?，協(xié)助上市公司拓展華南市場(chǎng)。

    作為球領(lǐng)先的光伏膠膜供應(yīng)商，隨著光伏產(chǎn)業(yè)的迅速壯大，斯威克的發(fā)展勢(shì)頭較好。東方日升曾在去年5月啟動(dòng)斯威克分拆上市事宜，但終因上市公司2020年扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)，于今年4月份被迫終止。

    回溯2014年，東方日升通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式收購(gòu)斯威克85%股權(quán)，作價(jià)4.675億元；2017年，公司收購(gòu)斯威克剩余15%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)全資控股。2019年，公司對(duì)斯威克進(jìn)行增資，并實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，3%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至員工持股平臺(tái)遠(yuǎn)卓投資；2020年3月，斯威克完成定增，引入深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司等戰(zhàn)略投資者，東方日升持股比例稀釋至70.84%；今年7月，斯威克向遠(yuǎn)卓投資、遠(yuǎn)圖投資、遠(yuǎn)方投資三家員工持股平臺(tái)實(shí)施定增，東方日升持股比例下降至69.08%。

    資料顯示，斯威克成立于2005年，主要向光伏組件廠商供應(yīng)光伏封裝膠膜，該產(chǎn)品是光伏電池的核心非硅輔料，包括透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜等高性能光伏封裝膠膜及反光貼膜。目前，斯威克有效產(chǎn)能為3.6億平方米/年。2020年在全球光伏膠膜市場(chǎng)銷量占比17.81%，位居全球第二。

    2018~2020年，斯威克營(yíng)收分別為16.4億元、17億元、21.9億元，凈利潤(rùn)為7198.25萬(wàn)元、1.2億元、2.6億元。今年1-4月，已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7879.57萬(wàn)元。