三氯氫硅等主營(yíng)產(chǎn)品景氣度提升 三孚股份今年股價(jià)漲幅近三倍

    本報(bào)記者 趙學(xué)毅 見習(xí)記者 張曉玉

    近期，受益于產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上行，有機(jī)硅概念股股價(jià)暴漲，截至8月10日上午收盤，三孚股份報(bào)66.36元/股，漲幅10.00%。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)以來，三孚股份股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)299.28%（后復(fù)權(quán)）。

    中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“三孚股份本來就是行業(yè)龍頭，‘兩硅兩鉀’產(chǎn)品布局也比較合理。今年股價(jià)上漲主要得益于下游光伏新能源和電子行業(yè)的強(qiáng)勁需求。一方面，在‘雙碳’背景下，光伏迎來裝機(jī)量持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，另一方面，疫情背景下國(guó)產(chǎn)電子產(chǎn)業(yè)的景氣拉動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)公司硅系產(chǎn)品的需求。”

    多晶硅產(chǎn)量增加帶動(dòng)三氯氫硅價(jià)格上行

    三孚股份主營(yíng)三氯氫硅及氫氧化鉀等精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已形成了以三氯氫硅、氫氧化鉀、高純四氯化硅、硫酸鉀為主要產(chǎn)品的“兩硅兩鉀”格局。

    根據(jù)公告，截至2020年，三孚股份已擁有6.5萬噸三氯氫硅產(chǎn)能、1萬噸高純四氯化硅產(chǎn)能、5.6萬噸氫氧化鉀產(chǎn)能以及10萬噸硫酸鉀產(chǎn)能。2021第一季度三孚股份三氯氫硅、氫氧化鉀、高純四氯化硅、硫酸鉀營(yíng)收占比分別為31.6%、40.9%、5.20%、16.0%。

    從下游需求來看，三氯氫硅主要用于制造多晶硅及硅烷偶聯(lián)劑；高純四氯化硅常用于光纖行業(yè)生產(chǎn)光纖預(yù)制棒及人造石英。

    在“雙碳”背景下，光伏、新能源等行業(yè)快速發(fā)展，與此同時(shí)，三氯氫硅的主要下游多晶硅行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)百川盈孚，今年4月以來我國(guó)多晶硅產(chǎn)量增速保持在15%以上，2021年7月我國(guó)多晶硅產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)4.20萬噸，同比增長(zhǎng)47.4%，多晶硅行業(yè)發(fā)展速度不斷加快。

    伴隨著多晶硅產(chǎn)量不斷增加，帶動(dòng)三氯氫硅價(jià)格上行。截至2021年7月，我國(guó)三氯氫硅出廠含稅價(jià)已從年初的6000元/噸漲至13500元/噸，漲幅達(dá)125.0%。

    深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“多晶硅作為光伏以及人工智能、信息處理、光電轉(zhuǎn)換等半導(dǎo)體行業(yè)，特別是下游光伏行業(yè)中硅片的直接原料，近期隨著整個(gè)行業(yè)快速發(fā)展對(duì)三氯氫硅形成了迅速增加的剛需。受益于5G和芯片原材料的高景氣，三孚股份三氯氫硅產(chǎn)品發(fā)展前景廣闊。”

    積極布局有機(jī)硅項(xiàng)目增加產(chǎn)能

    從供給端來說，三氯氫硅產(chǎn)能并不稀缺，但其中很大部分未達(dá)到光伏級(jí)別產(chǎn)品指標(biāo)要求，真正為下游多晶硅企業(yè)配套光伏級(jí)別產(chǎn)品的產(chǎn)能較少。根據(jù)百川盈孚，當(dāng)前我國(guó)外售三氯氫硅的主要企業(yè)同樣較少，另有部分多晶硅企業(yè)為自身配套三氯氫硅產(chǎn)能。

    此外，三氯氫硅是易燃易爆的危化品，需要嚴(yán)格的生產(chǎn)許可。即便在證照齊全的情況下，從采購(gòu)設(shè)備、安裝調(diào)試至出貨最快需要8個(gè)月左右

    安信證券在研報(bào)中指出，2022年底前我國(guó)三氯氫硅行業(yè)產(chǎn)能較難滿足下游多晶硅產(chǎn)能投放帶來的新增需求，三氯氫硅作為多晶硅主要原料，未來隨著全球光伏新增裝機(jī)量的不斷提高需求將快速增長(zhǎng)，三氯氫硅行業(yè)有望在光伏等行業(yè)快速發(fā)展下進(jìn)入行業(yè)景氣上升的周期。

    此外，從行業(yè)規(guī)模來看，公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)有機(jī)硅市場(chǎng)約在530億元左右，預(yù)計(jì)至2025年，相關(guān)市場(chǎng)將達(dá)到945億元，未來5年年復(fù)合增長(zhǎng)率12.46%。

    在此背景下，三孚股份積極布局三氯氫硅以及有機(jī)硅項(xiàng)目。根據(jù)2020年年報(bào)，公司高純四氯化硅二期2萬噸產(chǎn)能以及500噸電子級(jí)二氯二氫硅和1000噸電子級(jí)三氯氫硅產(chǎn)能均已建設(shè)完成。

    今年7月28日，三孚股份發(fā)布公告稱，公司“3萬噸/年高純四氯化硅提純及三氯氫硅存儲(chǔ)”項(xiàng)目的二期項(xiàng)目（年產(chǎn)2萬噸高純四氯化硅）于2021年5月24日正式投料試車，目前所有工藝流程均已實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。2021年7月6日，二期項(xiàng)目產(chǎn)出合格產(chǎn)品。近日，二期項(xiàng)目所產(chǎn)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)了向下游客戶的正常銷售并經(jīng)客戶使用合格。

    此外，三孚股份1.5萬噸硅烷偶聯(lián)劑中間體產(chǎn)能和7.3萬噸硅烷偶聯(lián)劑系列產(chǎn)品產(chǎn)能也將分別于2021年下半年和年底投產(chǎn)。

    張孝榮指出，隨著三孚股份長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，公司有望快速發(fā)展成為全球領(lǐng)先的硅原材料供應(yīng)商。未來隨著相關(guān)產(chǎn)能逐步落地以及在建硅烷偶聯(lián)劑中間體及系列產(chǎn)品陸續(xù)完工，公司盈利能力有望進(jìn)一步提升。

    安信證券在研報(bào)中指出，三孚股份緊緊圍繞“兩硅兩鉀”布局，生產(chǎn)系統(tǒng)通過副產(chǎn)品的循環(huán)利用已實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。同時(shí)公司積極向下游進(jìn)行延伸，當(dāng)前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)三氯氫硅下游電子級(jí)二氯二氫硅和電子級(jí)三氯氫硅以及硅烷偶聯(lián)劑中間體及系列產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行布局，公司產(chǎn)業(yè)鏈布局將進(jìn)一步完善。

（編輯 張偉 白寶玉）